一.   行情回顧

    今日橡膠以接近上周五收盤價的價格開盤，但開盤后隨即下跌，日內價格以均線為壓力位置震蕩在均線下方。1501合約今日開盤價12350，最高12415，最低跌至11955，收盤價格12120,，整體表現為勉強守住12000支撐。今日成交量為59萬手，較之上周五81萬手及上周四的92萬手，成交大幅萎縮，持倉量也繼續減少8152手，截至29日收盤1501合約總持倉為215950手。而從減少的持倉來看，空頭減倉幅度大于多頭。29日，上海期貨交易所橡膠庫存120620噸，繼續呈現減少趨勢，較上周五減少1110噸。

二.基本面

        1.截至9月底青島保稅區橡膠庫存大降1/5 已跌至15萬噸區間。

        2.據印度9月26日消息，印度喀拉拉邦首席部長Oommen Chy周五呼吁該國上調橡膠進口關稅。他在參加一個橡膠會議時稱，橡膠種植戶困難重重，建議該國將橡膠進口關稅上調至25%或35盧比，并取二者之間最大者。在過去的數月中，印度大規模進口橡膠，且已經遠遠超過彌補國內供需缺口的程度了。當橡膠價格處于高位時，工人薪水會增加，而現在農戶發現難以繼續割膠。印度應該限制橡膠進口量，令其能滿足國內供需缺口即可，同時要控制在產出低迷期進口才成。

        3.現貨報價：泰國報價繼續下調，國內報價基本穩定。據泰國曼谷9月29日消息，泰國USS3橡膠現貨價格周一上漲，三座中心市場的報價為每公斤45.72-46.01泰銖，上周五報每公斤45.98-46.19泰銖。橡膠銷售總量自上周的41.3噸大幅增加至111.7噸。

    天津地區天然橡膠市場，云南國營13年全乳報10800元/噸；海南2013年國營全乳10800元/噸，云南標二膠未聽聞報價，越南3L報11400-11600元/噸，越南煙片12700元/噸，商家報盤小幅整理，實單成交商談。

三.綜合建議

    今日盤面并未延續周五的反彈行情，而是延續趨勢上的弱勢震蕩走勢，價格繼續下探12000支撐一線。基本面上看，青島保稅區庫存繼續下降跌至15萬噸區間，泰國膠農對于價格抗議事態發展愈加對泰國軍政府施加壓力，印度準備調高橡膠進口關稅等都短期內形成對多頭的暫時支撐，但這些反抗都是建立在橡膠基本面仍然處于長期利空的形勢下所做的短期改變。世界橡膠組織預測，至少8年后橡膠的庫存與消耗比才能得以縮小及改善。

    技術面上看，橡膠今日反彈缺乏動力，早盤平開暨受阻，價格繼續下調。明日是國慶節前最后一個交易日，連日來的減倉已說明多空雙方均謹慎看待國慶期間的國際油價及日膠走勢，雙方均有所減倉，尤其空頭獲利減倉更為明顯。

    操作上建議盡量不持倉過節，尤其是現在仍然是空倉者，短線區間操作為主。明日最后一個交易日，由于近幾個交易日來消耗利空因素甚多，預計價格會窄幅波動在12000—12300區間。

（期市有風險，入市需謹慎。以上建議僅供參考，不作投資依據。）