豆粕延續跌勢  下行還有空間

一、行情回顧

    因市場普遍預期今年美國大豆產量創新高，且收割進展也給市場帶來壓力，進而繼續打壓豆粕期貨價格，上周五芝加哥期貨交易所豆粕期貨價格再度收低。最終芝加哥期貨交易所(CBOT) 交投最活躍的12月豆粕合約下跌2.8美元/短噸，報收于301.1美元/短噸，跌幅為1.33%。

    受上周五外盤豆粕期貨價格下跌的影響，今日國內豆粕主力合約M1501早盤低開于2965元。開盤后期價一度快速回落，最低下探至2933元，但隨后期價震蕩有所反彈，最高反彈至2974元。豆粕期價全天走勢相對較弱，基本上都運行在均價線下方。豆粕1501合約最終收報收于2944元，較上一交易日結算價下跌37元，跌幅為1.24%。成交量較上一交易日大幅縮量46.7萬手，至78.9萬手；持倉較上一交易日減倉5.0萬手，至104.1萬手。

二、基本面

    美國農業部(USDA)周四公布的豆粕出口銷售報告顯示：截至9月18日當周，美國2013-14年度豆粕出口凈銷售35,200噸，2014-15年度豆粕出口凈銷售45,500噸。當周，美國2013-14年度豆粕出口裝船54,200噸。

    價格疲軟，豆粕成交持續下滑。受豆粕持續下跌影響，8月份以來全國油廠豆粕周度成交量持續下滑，6月份周度平均成交量在43萬噸，7月周度平均成交量在55萬噸， 8月份周度平均豆粕成交量在35萬噸水平，也遠低于正常的40~50萬噸水平。同期油廠豆粕未執行合同量大幅下降，相比8月初392萬噸的未執行合同，9月初未執行合同量下降至345萬噸。未執行合同量下降和成交減少，并沒有減少8月豆粕消費，8月國內豆粕消費量環比增加7%。

    進入8月份，國內養殖業進入旺季，雖不如往年，但豬料、禽料、水產料用量均有所增加，使得8月份豆粕用量增至7.21萬噸，環比增長11.09%，而由于8月份飼料廠新采購豆粕量并不多，大多以消耗庫存為主，使得本月飼料廠豆粕庫存量有所下降。

    現貨方面，據中國飼料行業信息網消息，今天全國主要豆粕市場價格如下：山東臨沂地區油廠豆粕價格：43%蛋白：3480元/噸，較上周五漲20元/噸。江蘇泰州地區油廠豆粕價格：43%蛋白：3350元/噸，較周五跌50元/噸。華北天津內資油廠今日豆粕價格：43%蛋白：報3430元/噸，較上周五跌50元/噸。廣州地區貿易商豆粕價格：43%蛋白：3360元/噸；較周五跌40元/噸。

三、操作建議

    技術面上，上周五CBOT豆粕期價震蕩下跌，收出了一根略微帶上下影線的陰線，連續第九個交易日收出陰線。期價再創調整以來新低，而且已經逼近300美元整數關口，走勢仍然較弱。若跌破300美元，下跌空間可能會進一步打開。不過豆粕期價連續下跌之后，KDJ等技術指標嚴重超跌，短期反彈修正的要求非常強烈。今天大商所豆粕1501大幅回落，最終收出了一根帶上下影線的陰線。期價繼續收在所有中短期均線之下，而且創出調整以來新低，下跌應該還有空間。操作上，建議豆粕1501空單繼續持有，或減點倉做個盈利保護。

                   以上內容，僅供參考，不做交易依據。期貨有風險，投資需謹慎。