周五，CF1405出現恐慌性下跌，其中CF1409以跌停收盤，市場悲觀情緒蔓延。隔夜美棉，因投機客重返市場帶來支撐，盡管棉花出口驟降，ICE期棉結束兩日連跌上揚近2%。

      基本面分析：市場消息稱，拋儲調整方案正在研究，未來拋儲價格或在17200元/噸左右，資金聞風紛紛做空鄭棉，市場恐慌情緒開始蔓延，多頭資金撤離棉市也對市場構成壓力。在全球棉花連續第四年供應過剩，國內庫存消費比歷史高位的背景下將壓制國內棉價上行空間，目前內外棉價差高企，國產棉缺乏競爭力，下年度將面臨銷售壓力。另一方面，3月收儲結束后，不排除政府為促銷國儲棉搭送配額的可能，下年度美、印產量增加及中國取消收儲將對棉價構成長期壓力，市場靜待直補政策的細則出臺，隨著不確定因素的逐漸明確，國內市場將吸引資金進入，鄭棉可能遭受內外棉套利及保值賣盤的打壓。

      后市展望：長期來看，在缺乏消費與政策支撐的下年度合約反彈空間極其有限，可繼續增持CF1400空單。短期來看，CF1405持續下挫，空頭氣氛濃厚。操作建議，CF1405跌穿60日均線后在拋儲價格加速調整的預期下大跌，當前下跌動能仍在，空單繼續持有。