期指再度收高  多單謹慎持有

    一、行情回顧

    今日國內盤股指期貨主力合約IF1412早盤高開于2724.6點。開盤后期指震蕩反彈，最高反彈至2750.6點。但隨后期指震蕩回落，午后最低下探至2713.4。股指期貨全天走勢相對較強，基本上都運行在均價線上方。股指期貨IF1412主力合約最終收報于2745.6點，較上一交易日結算價上漲30.2點，漲幅為1.11%。成交量較上一交易日大幅放量21.9萬手（單邊），至124.4萬手（單邊）；持倉較上一交易日減倉0.1萬手（單邊），至17.9萬手（單邊）。

    現貨滬深300指數高開高走、大幅上漲。今天早盤，兩市雙雙高開高走，滬指在盤中不斷創出新高，逼近2600點整數關口，午后開盤滬指持續上行，之后沖高回落，但滬指很快再度沖高，大漲逾1%，一舉站上2600點整數關口，創出自2011年9月1日之后的近36個月新高點。盤面上，金融股全線爆發，券商、保險連續逼空，銀行股午后直線拉升，對指數上行起到決定性作用，而創業板指數持續反彈，也已逼近歷史新高。截至收盤，滬深300指數周二收盤上漲37.46點，漲幅為1.39%，報2723.02點。全天共成交2393.32億元，比前一交易日增加314.5億元。

    二、基本面

    降息后首次公開市場操作，已成為判斷央行寬松政策延續的風向標。據央行公告，25日，央行將僅開展50億正回購，繼續較上周縮量5成，不僅創下了本輪14天正回購重啟來的“地量”，也創下了各期限正回購操作量約一年半以來的新低。而對于市場備受關心的中標利率，也下降了20個基點至3.20%。量縮價減，顯示出央行寬松政策延續，進一步呵護月末資金面的意圖。

    新電改方案上報中央。一場牽一發而動全身的電力體制改革正在按部就班地推進，昨天是一個重要節點。據悉，新電改方案已于昨天正式上報中央，方案的核心內容是確立電網企業新的盈利模式，不再以上網及銷售電價差作為收入來源，而是按照政府核定的輸配電價收取過網費。同時，放開配電側和售電側的增量部分，允許民間資本進入。方案將不拆分電網，調度也不獨立。

    公開市場正回購縮量至50億，中標利率下降20BP。如市場普遍預期，公開市場正回購中標利率下降了。11月25日，央行公開市場以利率招標方式，開展了14天期正回購操作，但是操作規模再度縮小至僅50億元。在連續五周通過中性對沖策略，實現公開市場零投放/回籠之后，11月20日正回購由200億元縮小至100億元規模，使得上周公開市場轉為凈投放100億元(加上500億元國庫現金定存到期，共計凈回籠400億元)。由于本周11月25日、27日，分別有200億元14天期正回購到期，所以今日(11月25日)共實現凈投放100億元。

    上交所規范非公開發行股份停復牌。為規范上市公司籌劃非公開發行股份的停復牌事宜，上海證券交易所25日發布《關于上市公司籌劃非公開發行股份停復牌及相關事項的通知》。《通知》規定，上市公司以籌劃非公開發行為由申請股票及其衍生品種停牌的，應當在非交易時間提出，并在公告中承諾停牌時間不超過10個交易日。存在需要對募集資金擬收購的資產進行審計、評估且工作量較大、須事先取得有權部門批準的相關事項尚未獲批、重大無先例事項需要在披露發行方案前予以明確或者解決等情形的，可以申請第一次延期復牌，延期時間不超過5個交易日。

    三、操作建議

    技術面上，今日IF1412股指期貨高開高走，大幅上漲，收出了一根略微帶上下影線的陽線，連續第五個交易日收出陽線。期指收在了所有中短期均線及2700點之上，市場看多、做多意愿非常濃，走勢也很強。不過期指連續大幅上漲之后，獲利盤也比較豐厚，而且技術指標大都處在高位，調整的要求也比較強烈，多單需要防范隨時可能出現的技術性回調。操作上，建議股指期貨IF1412多單謹慎持有或適當減倉，做好盈利保護。

    以上內容，僅供參考，不做交易依據。期貨有風險，投資需謹慎。