豆粕延續整理  下跌空間有限

    一、行情回顧

    因受技術性賣盤的打壓，隔夜芝加哥期貨交易所豆粕期貨價格再度回落。最終芝加哥期貨交易所(CBOT)交投最活躍的1月豆粕合約下跌4.1美元/短噸，報收于353.8美元/短噸，跌幅為1.15%。

    盡管隔夜外盤豆粕期貨價格收低，但今日國內盤豆粕主力合約M1505早盤仍高開于2836元。開盤后期價震蕩反彈，最高反彈至2850元。但隨后期價震蕩回落，臨近收盤時最低下探至2808元。豆粕期價全天走勢相對仍較弱，基本上都運行在均價線下方。豆粕1505合約最終收報收于2809元，較上一交易日結算價下跌13元，跌幅為0.46%。成交量較上一交易日縮量28.1萬手，至143.4萬手；持倉較上一交易日增倉8.5萬手，至209.6萬手。

    二、基本面

    周四美國農業部（USDA）將要發布周度出口銷售報告，市場預期這份報告將顯示，截止到11月27日的一周，美國2014/15年度大豆出口凈銷售量將達到65到95萬噸，低于前一周的148.54萬噸。同時，分析師還預期上周美國豆粕出口凈銷售量減少5萬噸到增加8萬噸不等，作為對比，前一周美國豆粕凈銷售量減少了2.23萬噸。

    大豆陸續到港，豆粕供應充裕。自9月開始，美豆步入收割期。在收割初期，谷物的鐵路等運輸被頁巖油等搶占，產區大豆外運受到影響。但隨著收割的進行，相關物流運輸得到改善，大量產區大豆運抵港口，并在11月出現集中裝船。據初步統計，11月至明年1月我國進口大豆將在2000萬—2100萬噸，并且將在12月至明年1月間集中到港，這必將使國內過去幾個月略緊的豆粕供應得到有效改善。

    養殖市場低迷，存欄維持低位。由于今年8月以來國內生豬養殖利潤一直下降，當下生豬養殖減少，母豬與生豬存欄量雙雙下降。農業部的數據顯示，10月，全國生豬存欄量環比下降0.2%，較去年同期下降6.5%；能繁母豬存欄量環比下降1.3%，同比下降11.3%，連續10個月下滑。由于養殖利潤處于低位，并且，春節出欄旺季來臨，后期豆粕需求將有所減少，尤其是春節期間的豆粕需求或降至冰點，這必然會影響豆粕價格。

    現貨方面，據中國飼料行業信息網消息，今天全國主要豆粕市場價格如下：山東臨沂地區油廠豆粕價格：43%蛋白：飼料廠3250元/噸，跌10元/噸。江蘇連云港地區油廠豆粕價格：43%蛋白：3350元/噸，漲20元/噸。北京地區油廠豆粕價格：43%蛋白：3450元/噸，跌20元/噸。安徽省蕪湖地區油廠豆粕價格：43%蛋白：3380元/噸，跌20元/噸。

    三、操作建議

    技術面上，隔夜CBOT豆粕期貨價格震蕩下跌，收出了一根帶下影線的小陰線，連續第四個交易日收出陰線。走勢相對比較弱，仍然處在下跌通道之中，調整或還有空間，但下跌空間應該不大。今天大商所豆粕1505低開震蕩、小幅收低，最終收出了一根帶上影線的小陰線。期價受制于5天均線，走勢比較弱，但回落空間應該有限。操作上，建議豆粕1505可考慮在2800元一線適當介入多單。

    以上內容，僅供參考，不做交易依據。期貨有風險，投資需謹慎。