期貨行情：本周螺紋延續弱勢格局，周開盤2557，最高2585，最低2456，收盤2510 ，本周成交量2192.7萬手，增加25236手，持倉224.8萬手，增倉91104手。

    宏觀經濟方面，2014年12月，我國制造業采購經理指數(PMI)僅為50.1%,比上月回落了0.2個百分點；匯豐制造業PMI指數則回落至49.6%,已低于榮枯線；此外，12月PMI生產經營活動預期指標已經降至48.7%的歷史最低點,意味著當前工業企業對生產經營和擴大投資的意愿表現的較為消極,凸顯中國制造業面臨著挑戰,令經濟下行的壓力在加大。另統計局公布，2014年12月，CPI同比上漲1.5%，較上月略有回升，但仍是連續第四個月在2%下方運行；PPI同比下降3.3%，為連續34個月下降，且為2012年9月以來最大降幅，通縮風險上升，也增強了市場對降準、降息的進一步期待。 

    鋼材供需方面：近期市場關注焦點主要集中在新環保法的實施和取消出口退稅政策上。新環保法于2015年1月1日實施，據統計，目前全國約有70%鋼鐵企業難以達到新標準。預計全行業環保改造所需投資額達700億元，噸鋼投資應在100元/噸附近；此外，除一次性投資外，環保設備運營成本在100-150元/噸。目前國營鋼廠環保設備安裝到位，預計受此影響較小；而民營企業則將因新環保法的執行，噸鋼生產成本增加200元/噸以上，這將對本已陷入資金緊張困境的民營企業帶來更大的經營挑戰，從而有利于降低粗鋼供給壓力。

    取消出口退稅政策方面：2014年12月31日，市場早有預期的取消含硼鋼出口退稅的政策正式出臺，據測算，2014年出口增量的3/4都是通過加入微量元素硼以享受9%-13%優惠政策的產品，而目前市場上已經開始考慮用“鉻”來代替“硼”，從現有技術和成本來看，這一想法將是可行的，但是我們需要考慮到當前政策出臺的深意，即打壓低附加值鋼材出口，因而我們很難期待在政策嚴控的情況下，該策略的可持續性；另一方面，即使后期市場尋找到可行的替代辦法，但就一季度而言，鋼材出口量下降將是不言而喻的，預計一季度出口量將下降1/3，鋼材出口轉內銷，無疑將沖擊短期鋼價走勢。

    一周要聞：

    （1）鐵礦石三巨頭低成本供應策略初顯成效。力拓與必和必拓大規模擴張西澳礦山的最終效應，將是迫使高成本礦商退出市場。現在看來這個策略也在中國發威了，中國11月鐵礦石產量較上年同期下滑7.5%。進口鐵礦石也取代了中國國內一些高成本鐵礦石。

    （2）我國單月鋼材出口首破千萬噸。12月鋼材出口增量符合預期，一方面國內鋼價不斷深跌，增強了在國際鋼材價格的競爭優勢，另一方面，1月開始執行含硼出口退稅，不少鋼企為了搶在政策落實前出單，12月出口量必然大增。

    （3）我國在洽談國外高鐵項目20個 一帶一路沿線優先。近年來，中國國家領導人出訪時，屢屢推銷中國高鐵。隨著中國“一帶一路”等規劃的帶動，高鐵計劃或助力2015年全年鋼鐵出口。

    （4）原油暴跌4.7%報46.07美元。原油的下跌帶動其他大宗商品的回落，期貨市場大幅下挫，市場信心崩潰。鋼鐵現貨市場業受到波及，各品種價格更是加速下跌，商家對于后市多悲觀，操作上更是積極出貨清庫存，下游則多觀望，期待更低的價格。在此充滿利空消息的市場中，預計市場價格將繼續回落。

    （5）35城樓市連續5年供大于求。房地產的高速增長期已經結束了，現在土地成本越拍越高，開發商資金壓力過重，而在供大于求的市場擠壓下，一些房企將面臨被并購消失的命運，另目前來看，一、二線城市的存銷比數值相對較小，這使得2015年此類城市房價止跌反彈的跡象變得越來越明顯。 

    （6）國土部：2015年新增建設用地將繼續作適度調減。新常態下國土資源工作更注重資源環境保護，更注重資源節約，更注重維護群權益，國土資源部部長表示2015年新增建設用地計劃在去年調減30萬畝基礎上，將繼續作適度調減。

　　綜合上述，雖然新環保法實施為市場帶來了供給壓力減輕的希望，但是短期國內市場不但面臨年終需求減弱的壓力，還面臨含硼鋼出口退稅取消后部分出口材轉內銷的壓力，市場供需形勢短期將有所惡化，短期國內鋼價將承壓；但是，市場對于降準、降息的預期將為鋼價托底，預計鋼價短線將走弱，但整體仍處于前期的整理格局中，大幅回落的風險較小。 

    以上內容，僅供參考，不做交易依據。期市有風險，投資需謹慎。