一、行情回顧

    因周一歐美股市整體表現不俗，致使黃金避險需求減弱，打壓黃金期貨市場人氣，隔夜COMEX期金價格震蕩回落。最終紐約商業交易所(NYMEX)下屬商品期貨交易所(COMEX)4月份交割的黃金期貨價格下跌2.3美元，報收于每盎司1276.9美元，跌幅為0.18%。

    盡管隔夜外盤黃金期貨價格走勢較弱，但滬金期價今天全天走勢仍比較強，基本上都運行在均價線上方。最終今日滬金主力合約Au1506合約收報收于259.40元，較上一交易日結算價上漲1.95元，漲幅為0.76%。成交量較上一交易日縮量7.8萬手，至21.3萬手；持倉較上一交易日減倉0.3萬手，至22.4萬手。

    二、基本面

    據美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，過去一周對沖基金黃金凈多頭寸創兩年多新高，因投資者擔心歐洲和亞洲的疲軟可能拖累美國經濟復蘇。數據顯示，截至1月27日的當周，黃金凈多頭合約增長15%至167693手，為2012年以來最高水平。投機商們在2015年初至今黃金的凈多頭寸增長了80%。

    本周五將會公布美國1月非農就業報告，黃金短期波動或因此出現放大。美國非農就業報告及其他數據將在未來幾天扮演關鍵角色。金價已經歷了整固的一周，但相比于其他大宗商品，黃金表現仍突出。債市負利率令黃金具有投資吸引力，黃金的機會成本已經消失，因黃金似乎已再次被當作一種另類資產。除了對沖基金增持黃金外，指數基金增倉也非常明顯。

    與此同時，巴克萊銀行在上周五的一份客戶報告中指出，黃金擔保的交易所交易基金資金流入量在過去一個月中飆升，目前的整個月預估數字是，這類現貨擔保交易所交易產品在1月凈增加68.7噸黃金擔保品，可能是2012年9月以來的最大月度凈流入。流入規模以很多層面來說都是相當可觀的：這是五個月凈贖回之后的首次增長，規模也是相當大的。有可能是歐洲以及日本的不確定性導致了資金流出的暫時逆轉，14個交易日的連續流入以交易所交易產品而言，是2010年以來從沒出現過的情況。

    持倉方面，截至2月3日，全球最大的黃金ETF--SPDR Gold Trust持倉量為766.73噸，較前一交易日增加8.36噸。

    三、操作建議

    技術面上，隔夜COMEX的2月黃金期價震蕩回落、小幅下跌，最終收出了一根帶比較長下影線的小陰線。期價剛好收在了5天均線附近，而且KDJ開始拐頭向上，走勢相對比較強，短期仍可能會在5天均線和20天均線之間震蕩。今天上海滬金1506合約震蕩收高，收出了一根帶下影線的小陽線，連續第二個交易日收出陽線。走勢比較強，短期或還有反彈。操作上，建議上海滬金1506多單可持有，關注10天均線的爭奪。