一、行情回顧

    今日國內盤股指期貨主力合約IF1504早盤低開于3941.2點。開盤后期指震蕩快速回落，最低下探至3891.2點。但隨后期指震蕩開始反彈，最高反彈至3993.8點。期指全天走勢比較強，大部分時間都運行在均價線上方。股指期貨IF1504主力合約最終收報于3934.0點，較上一交易日結算價下跌18.2點，跌幅為0.46%。成交量較上一交易日大幅放量32.0萬手（單邊），至160.4萬手（單邊）；持倉較上一交易日減倉0.1萬手（單邊），至13.6萬手（單邊）。

    現貨滬深300指數低開震蕩、小幅收高。今日早盤滬深股指大跌開盤之后快速拉升，滬指在石油、銀行、鋼鐵、保險的拉抬下，再次上攻3700點，但創業板逆市回調。盤面上，海工裝備、航母概念、頁巖氣、證券、銀行、保險漲幅居前。網絡安全、在線教育、在線旅游、國產軟件、大數據跌幅居前。截至收盤，滬深300指數周四收盤上漲9.59點，漲幅為0.24%，報3950.00點。全天共成交4685.4億元，比前一交易日減少331.9億元。

    二、基本面

    國務院部署加快推進實施“中國制造2025”。國務院總理李克強3月25日主持召開國務院常務會議，確定今年國務院立法工作重點，讓改革發展沿著法治軌道前行；部署加快推進實施“中國制造2025”，實現制造業升級；聽取中國北車南車重組進展情況匯報，強調以國資國企改革優化資源配置。

    新一輪電改讓市場主體獲得紅利。中共中央、國務院近日印發《關于進一步深化電力體制改革的若干意見》(以下簡稱《若干意見》)，這意味著新一輪電改大幕拉開。盡管過程曲折，評價莫衷一是，但無論如何，電改終究重新出發了。更重要的是，新方案所蘊含的“落地”精神與全體用戶參與的色彩決定了其與以往改革的不同點。從這個意義而言，新電改仍值得期待

    保證金節后累計凈流入5035億。在滬指上周成功突破3478點壓力位、股指一路上揚之時，證券保證金卻凈流出5083億。市場分析表示，上周保證金的大幅流出主要是打新資金流出所致，屬正常現象。開戶數仍顯示投資者入市熱情未改，加上短期偏暖的資金環境，有助于奠定長期牛市基礎。投保基金最新數據顯示，上周(3月16日至20日)證券保證金凈流出5083億。其中，證券交易結算資金銀證轉賬增加額為5705億元，減少額為1.08萬億元，期末數為1.64萬億。春節假期后，保證金累計凈流入達5035億元。

    信貸資產證券化規模今年有望破萬億元。今年1月份，銀監會批復了27家銀行開辦信貸資產證券化業務的資格，標志著信貸資產證券備案制項目的實質性啟動。有研究機構分析，2015年是資產證券化加速推廣元年，預計2015年僅信貸資產證券化的規模就有望破萬億元。

    三、操作建議

    技術面上，今天IF1504股指期貨震蕩下跌，最終收出了一根帶上下影線的小陰線。期指收在了5天均線之下，上漲趨勢有所放緩，上方壓力比較大。而且期指前期上漲幅度過大，集聚的風險也比較大，短期出現技術性調整的可能性比較大。操作上，建議股指期貨IF1504可以考慮在3950--4000點一線介入空單，同時做好止盈止損。