一、行情回顧

    因上周五美國公布的一系列經濟數據表現疲軟，同時中國經濟增速繼續走低，央行為保持經濟平穩增速或進一步采取降息措施，這促進市場流動性向好，刺激貴金屬的買盤需求。提振了白銀價格，推動上周五COMEX期銀價格上漲。最終紐約商業交易所(NYMEX)下屬商品交易所(COMEX)7月份交割的白銀期貨價格上漲10美分，報收于每盎司17.56美元，漲幅為0.56%。

    受上周五外盤白銀期貨價格上漲的刺激，滬銀期價今天白天走勢比較強，大部分時間都運行在均價線上方。最終今日滬銀主力合約Ag1512合約收報收于3852元，較上一交易日結算價上漲70元，漲幅為1.85%。成交量較上一交易日縮量3.5萬手，至132.9萬手；持倉較上一交易日增倉6.9萬手，至54.7萬手。

二、基本面

    近期，美國經濟整體表現疲軟。受一季度極端天氣及年初西海岸港口罷工的影響，居民消費支出和房地產市場受到拖累，一季度美國GDP增長快速放慢，實際GDP環比折年率0.2%，大幅低于預期值和前值。就業市場也受到了影響，3月非農就業前值由12.6萬人大幅下修至8.5萬人，4月非農增長22.3萬人，略低于市場預期。上周四公布的美國PPI年率同比下降1.3%，創五年來最大降幅，進一步引發美聯儲延后加息時點的預期，給貴金屬價格贏得了喘息的時間。

    美國上周五公布的5月紐約聯儲制造業指數錄得3.09，不及預期5.0，前值-1.19。美聯儲公布的4月工業產出月率下滑0.3%，預期增長0.1%，前值下滑0.3%；4月產能利用率由前值78.6%下滑至78.2%，預期78.4%。另外，美國5月密歇根大學消費者信心指數初值創去年10月以來最低，美國5月密歇根大學預期指數初值創去年11月以來最低。

    美國勞工部（DOL）周四公布的數據顯示，美國4月PPI月率下跌0.4%，預期增長0.2%，前值增長0.2%；4月核心PPI月率下跌0.2%，預期增長0.1%，前值增長0.2%。數據還顯示，美國4月PPI年率下跌1.3%（前值及預期均下跌0.8%）創2010年以來最大年度跌幅；4月核心生產者物價指數年率增長0.8%，不及預期增長1.1%和前值增長0.9%。

    全球最大的白銀ETF--iShares Silver Trust截至5月16日的白銀ETF持倉量為9925.92噸，較上一交易日減少50.54噸。

三、操作建議

    技術面上，隔夜COMEX的7月白銀期價震蕩上行、小幅走高，收出了一根帶長下影線的小陽線。期價繼續收在所有中短期均線的上方，走勢仍然很強。但白銀期價連續上漲之后，偏離均線系統已經比較遠了。而且KDJ指標已經處在高位，白銀期價隨時都可能會出現技術性調整。今天上海滬銀1512大幅上漲，但收出了一根略微帶上下影線的中陽線。上行走勢比較流暢，量價配合得也不錯，反彈應該還有空間。但也要警惕可能會出現的技術性調整。操作上，建議上海滬銀1512多單謹慎持有或者適當減倉，做好盈利保護。同時關注滬銀期價能有效突破4000元一線。

    以上內容，僅供參考，不做交易依據。期貨有風險，投資需謹慎。