自6月初以來，國際兩大原油價格在歐佩克(OPEC)會議不減產預期的影響下同步回落，期間美元大跌也未能挽救頹勢。當OPEC不減產的決定傳出后，油價不跌反而逆勢上漲，并且之后在需求改善預期支持下節節走高，美國原油最高上探了61.79美元/桶，布倫特原油漲最高觸及66.34美元/桶。然而，全球原油供應依然充足令油市上行空間受限。

　　在6月5日OPEC半年度會議召開前，當周美國EIA原油庫存降幅不及預期，即將擺脫歐美制裁的伊朗揚言將提高產量并引發市場猜測該國或向海灣成員國發起挑戰以追回相對缺席期間丟失的市場份額，OPEC是否會調整內部配額一時成為懸念，供應過剩的陰影一度油價連挫兩日。令原油多頭欣慰的是，OPEC在意外平靜中宣布繼續維持產能在3000萬桶/不變，并敦促成員國遵守配額，同時對今年下半年和明年全球原油需求給予良好預期。沙特再度調高對亞洲出售原油售價，便是對OPEC需求預估將增長最好的證明。

 
　　無獨有偶，美國能源信息署(EIA)也看好未來原油供需前景，其在月度報告中將2016年全球原油日需求增速預估上調4萬桶至同比增加134萬桶/日，將2015年每日增速預期上調2萬桶至同比增加125萬桶/日的水平。在供應面上，EIA上調2015年美國原油產出預期增速至72萬桶/日，但下調2016年原油產出增速預期至16萬桶/日。

　　一如EIA的報告，雖然全球需求預期有望得到改善，但現實中原油產出并沒有那么樂觀。在全球油企紛紛在削減成本以應對油價下跌的浪潮下，OPEC在5月進一步提高產量至3133萬桶/日來爭奪更多的市場份額同時也向美國頁巖油競爭者起到了施壓作用，其中沙特、伊拉克和阿聯酋月度產出均創紀錄。作為 “勁敵”，非OPEC產油國可不會眼睜睜地看著市場份額被搶走，俄羅斯繼續保持穩產，美國也在5月提高產量至960萬桶/日，這較去年同期的840萬桶/日的水平高出了近15%。而據油服公司上周數據顯示，美國原油鉆井口數僅減少4臺，前一周曾減少13臺，產量上升有可能進一步增加。

　　總體而言，在供應增長仍領先需求增長的前提下，油價走低驅動的市場再平衡過程需要更長時間才能塵埃落定，原油近本周以來的漲勢可能并不持久。另一方面，美國5月非農意外強勁，零售銷售也優于預期，強化美聯儲9月加息預期，美元中期依舊看漲，打壓以原油和黃金為代表的大宗商品上升空間。

　　OPEC會議風險已經得到消化，本月余下的時間內，美聯儲利率決議和伊朗核談能否達成最終協議再度吸引投資者眼球。據目前預期，美聯儲在本月會議上加息的可能性基本為零，但若釋放出對美國經濟展望或與年內加息相關的樂觀言論，仍可能推動美元大幅反彈，利空油價，反之有望提振油價再度向年內高點逼近。伊朗核談6月30日的最后期限也逐漸逼近，雙方之間仍存在不信任，且隨著對協議的構成及附加條款等討論的更加深入，談判進展也有愈加困難之勢，投資者需要繼續關注。因此，在基本面上的機遇和挑戰并存的情況下，未來原油仍不乏出現寬幅震蕩。

　　技術分析

　　美國原油：

　　周圖美國原油在5月初以來的震蕩區間內小幅走高，去年高點以來的23.6%斐波回檔位提供較強支持，守穩才有可能向上突破。日圖在62.0整數關遇阻而回落，短線傾向繼續下滑，但下方向上發散的短期均線或限制跌幅。整體上看，油價短期內有望繼續在56.50-62.55區間內震蕩，操作上建議區間內高拋低吸為主。

　　布倫特原油：

　　周圖上布倫特原油同樣維持區間震蕩，但重心略有下移，若本周能收高將緩解前兩周的跌勢。日圖在66.30一線受阻后小幅走低，但從K線上看下行動能相對較弱，下方64.0關口及63.60-61.0區域將提供支持，不破有望繼續區間整理，阻力關注66.30/68.0.