全球油市持續供應過剩拖累周初油價下探一個多月低位，但美國供應端有所改善緩解市場對油市供應過剩的擔憂，推動原油在下探逾兩個月低位后強勢逆襲，當周油價累計反彈逾3%，結束此前兩連陰。美國方面利好因素的出現令原油前景有所好轉，但對全球嚴重供應過剩的大局而言抑或只是杯水車薪，油價此輪反彈或仍是曇花一現。

　　隨著油價不斷走低，美國原油產量不斷下降。據美國能源信息署(EIA)報告，8月美國原油日產量減少4.5萬桶，至932萬桶，創年內第三低水平，主要產油州北達科他州與德克薩斯州均持續減產。美國10月23日當周原油庫存增幅收窄至337.6萬桶，庫欣地區原油庫存降幅更是錄得四周以來最大；與此同時，美國石油生產商也在加速減少投資退出勘探，10月30日當周美國石油鉆井平臺連續第九周減少，美國原油產量或在未來數月加速走低。

 
　　然而，即便美國頁巖油企業減產，也不足以顛覆全球持續供需失衡的局面。歐洲和美國精煉油庫存持續上升并已經接近滿額狀態，且由于受厄爾尼諾現象，今年北半球或迎來較常年更為暖和的天氣，市場擔憂這些地區的精煉油需求前景可能受到影響，加之美國煉廠維護季也接近尾聲，未來一段時間內恐有更多成品油進入市場，可能加劇油市供應過剩的擔憂，進而對原油價格造成沖擊。

　　另一方面，美國政府將在2018-2015年間從戰略石油儲備中提取上千萬桶原油進行出售，市場人心惶惶黃，石油輸出國組織(OPEC)未來產量或也只會有增無減。在低油價時代，增產似乎已經成為產油國的不歸路。OPEC第二大產油國伊朗石油部長贊加內稱伊朗已準備好在12月會議上正式通知其他OPEC成員國該國將原油日出口量增加50萬桶的計劃。

　　在原油供應依舊高企的情況下，全球需求依舊不振，中國亦未走出經濟困局，美國近期經濟數據普遍表現疲軟但年內加息可能性仍存。因此，在供需缺乏實質改善的背景下，近幾日油價的反彈或只不過是原有多頭的自我安慰，離真正實現平衡尚需時日。本周繼續關注美國EIA原油庫存和10月非農就業報告，將繼續推動短期油價走勢。

　　技術上，

　　周圖美國原油下探兩個月低點42.60后強勢收復跌幅，長下影線暗示下方較強支持，初步阻力關注20周均線(位于47.20附近)，不破反彈力度或有限。日圖單針探底后震蕩走高，5/10日均線金叉或提供繼續上行推動力，但前期整理區間頂部47.70一線阻力需要警惕，有效上破前反彈空間或有限。短線原油傾向繼續走高，操作上尋找低多機會，看向47.70，并同時根據該檔表現再行決定進一步操作。支持45.0/44.0，阻力47.70/49.30.