滬銅震蕩上行  多單需要謹慎

一、內外盤走勢

因市場對供應中斷的擔憂以及對中國將出臺經濟刺激措施的預期，提振投資者對期銅的買興，隔夜倫敦金屬交易所銅價大幅反彈。最終LME3月期銅價格上漲102.00美元，報收于6571.50美元，漲幅為1.58%。

受隔夜外盤倫敦銅期貨價格上漲的刺激，國內滬銅期價全天走勢很強，大部分時間基本上都運行在均價線上方。最終今日滬銅主力合約Cu1406合約收報收于46140元，較上一交易日結算價上漲520元，漲幅為1.14%。成交量較上一交易日大幅縮量12.6萬手，至53.9萬手；持倉較上一交易日減倉1.0萬手，至32.1萬手。

二、消息面

美國經濟咨商局發布的報告顯示，3月消費者信心指數創下6年多以來新高，也就是達到了2008年衰退以來的最高紀錄，這主要得益于消費者預期的改善。最新的消費者信心還遠高于市場預期。經濟咨商局指出，3月的消費者信心為82.3，創2008年1月以來最高，超過2月的78.3(今日上修值)。據MarketWatch調查，經濟學家對3月消費者信心的平均預期為78.4，2月信心指數的初值為78.1。

投行巴克萊稱，中國電網投資在2014年強勁開局，在頭兩個月增長22%。如此強勢的表現有助于驅散有關銅需求的置疑。預計一旦投資轉化為訂單，將帶來更多的銅需求。其報告指出，中國電網公司在2014年的前兩個月總共投資了400億元人民幣，增長了22%，雖然絕對水平在年初會有季節性的偏低，頭兩個月通常只占全年總量的不到10%。但是，如此強勢的表現有助于驅散一些圍繞銅需求的疑慮。

從經濟形勢上看，美國繼續實施QE退出政策，并或在2015年上半年加息，盡管利好美元令大眾商品承壓，但亦從側面暗示美國經濟復蘇趨于穩定；國內方面，債務違約憂慮逐漸被市場消化，此前受違約憂慮過度打壓的銅價有望向上進行價格修復。基本面上，江西銅高層表示或減產以應對銅價下跌，直接削減國內市場供應量，另外，銅消費旺季即將來臨有助于銅價企穩回升，但需求尚未恢復增長背景下銅價未完全脫離下跌風險。

庫存方面，全球三大交易所總庫存減少，最新庫存為48.9878萬噸，較上周增加1.3379萬噸。SHFE最新庫存為209901噸，較上周減少3396噸，注冊倉單46683噸，較上周減少5441噸。

三、操作建議

技術面上，隔夜LME3銅期價震蕩大幅反彈，收出了一根帶上下影線的中陽線，期價收在了5天和10天均線的上方。走勢明顯有所轉強，倫銅期價延續震蕩走高的可能性比較大。今天上海滬銅1406合約震蕩走高，收出了一根帶上下影線的小陰線。目前滬銅期價仍然處在反彈通道之中，而且期價重心也在逐步抬高。操作上，建議上海滬銅1406多單謹慎持有，做好盈利保護，同時要關注上方20天均線的壓力。