2月2日楊老師早盤提示：

    市場對人民幣貶值和銀行資金入市風險的擔憂，貫穿1月份大盤下跌全過程，股權質押風險是股市加速回調的一大原因，截止2月2日，已有7家上市公司因股權質押風險被逼停牌。銀行資金進入股市路徑主要有結構性配資、兩融收益權回購和收益互換、股權質押業務和定增及員工持股，四類相加合計規模1.1萬億。兩融收益權回購和收益互換主要是銀行和證券公司合作。券商以兩融受益權為質押，向銀行進行資金拆借。目前規模約在4000億~5000億，約占兩融余額的50%。2015年12月中旬以來，兩融規模急劇從1.21萬億下降至2月1日的9100億左右，很大可能是兩融收益互換在下跌過程中保證金不足被強平所導致；

    2月1日，標普將寶鋼集團信用評級從A-下調至BBB+，評級展望穩定。調降原因是預期未來12-24個月內，寶鋼集團在艱難的市場環境下，其利潤率和現金流比率將保持疲弱。鋼鐵、煤炭、有色、機械設備等周期性行業部分AAA級個券當前的基本面已難以支撐高評級，若后期盈利及現金流進一步惡化，被調降信用級別的可能性較大。信用調降將對整個鋼鐵，煤炭，有色，機械設備等板塊的價格形成向下沖擊；

　　綜合看來，銀行資金入市路徑中，結構性配資銀行可直接平倉，兩融收益權回購和收益互換券商可平倉，然后銀行向券商追索。銀行風險整體可控，局部有一定風險暴露；農行、中信銀行相繼爆發39.15億元和9.69億元票據大案，市場對于票據資金通過違規操作進入股市的擔憂開始顯現。

    2月1日國家統計局公布1月官方制造業PMI為49.4，低于前值49.7，創3年來新低；公布1月非制造業PMI為53.5，低于前值54.4；公布1月財新制造業PMI終值為48.4，略高于前值48.2；公布的三個經濟數據來看，中國經濟下行格局未得到根本扭轉，仍處于結構性調整之中，新的經濟增長點尚未形成有效拉動；2016年1月份，A股月跌幅22.65%，創歷史最差新年開局。

    目前大盤連續三次測試2650附近，技術上處于關鍵位置，前期3000點位置已經由抄底低位轉化為“高位”壓力；隔夜外盤小幅回調，日本央行意外降息的利多已經有所消化，今日大盤謹慎看多，但需留意2650反復測試后的疲弱表現，如若跌破2600，行情可能將進一步蕭條；按目前心態來看，節前反彈空間已然不大，銀行爆出票據詐騙，e租寶涉嫌非法集資P2P大案被證監會查處，甚至可能導致整個互聯網金融P2P商業前景堪憂，均對目前市場心理形成不利影響，謹慎投資者觀望為宜。