4月19日鑫鼎盛期貨商品期貨操作提示
來源：鑫鼎盛期貨楊望江 時間：2016-04-19 瀏覽：3586次
4月19日楊老師商品期貨操作提示：
1、1606白銀：1月29日，日本央行意外宣布降息；2月27日，上海G20會議及全球央行行長會議，未就匯率問題達成一致；2月29日晚，中國央行降低準備金0.5%，釋放資金大致7000億；3月10日晚歐洲央行決議，下調主要再融資利率5個基點至0%，下調隔夜存款利率10個基點至-0.4%，下調隔夜貸款利率5個基點至0.25%，從2016年4月份起，擴大QE規模至每月800億歐元，寬松規模超市場預期。3月16日晚，美聯儲維持利率0.5%不變；3月29日美聯儲耶倫溫和講話，4月27日加息概率顯著降低，美元走弱支撐貴金屬普遍上揚;貴金屬近期回調空間不大，由于加息預期暫時解除，做多安全性較高，4月27日之前白銀多單風險暫時不大。1606白銀3300一線支撐明顯，投資者可按3300-3600區間交易，主要維持逢低做多思路為主；
2016年全年美聯儲決議公布時間（以下為美國紐約當地時間，北京時間為凌晨02：00左右）：
1、1月26-27日 （周二-周三）
2、3月15-16日 （周二-周三）有記者報告會
3、4月26-27日 （周二-周三）
4、6月14-15日 （周二-周三）有記者報告會
5、7月26-27日 （周二-周三）
6、9月20-21日 （周二-周三）有記者報告會
7、11月01-02日 （周二-周三）
8、12月13-14日 （周二-周三）有記者報告會
注： 美聯儲主席耶倫的季度記者會在3月、6月、9月和12月的政策會議后進行。
2、1609豆粕：美國3月大豆壓榨量為1.5669億蒲式耳，為歷史同期第二高。預估為1.56248億蒲式耳，2月壓榨量為1.46181億蒲式耳。美國農業部預估2016年玉米種植面積超過行業預期。截至3月1日，美國大豆庫存量為15.31億蒲式耳，略低于行業預估均值15.56億蒲式耳，但為2007年3月1日以來最高。預計大豆種植面積為8,220萬英畝，略低于行業預估均值。分析師預計美國農業部的4月份供需報告可能顯示2015/16年度阿根廷大豆產量為5916萬噸，預測范圍在5820萬噸到6000萬噸。分析師預計美國農業部的4月份供需報告期末庫存為4.54億蒲式耳，美國農業部3月份曾預計美國大豆期末庫存為4.6億蒲式耳。大豆進口關稅稅率為3%，大豆出口關稅為零。2010年全累計進口大豆5480萬噸，2011年全年累計進口大豆5264萬噸；2012年累計進口量5838萬噸；2013年全年累計進口6338萬噸，2014年累計進口7140萬噸，2015年中國累計進口大豆8169萬噸；2015年美盤大豆豐收，南美巴西，阿根廷上調產量，供應充足，市場整體利多有限，種植面積報告公布后，由于低于行業預估，長期支撐850基本上確定，市場缺乏跌至800一線的可能性，目前回升至900關口以上，1609豆粕中線震蕩區間提升為2300-2500；投資者中線考慮區間交易為主，3月16日晚美聯儲按兵不動，美國大豆近期有所反彈；3月29日晚美聯儲耶倫講話溫和，4月27日美聯儲加息預期暫時解除；由于國內豬肉價格高企，生豬養殖業最高達到900元每頭，對豆粕需求形成利多，從需求而言，可考慮做多，從全球產量供大于求而言，去庫存化較長，可考慮做空，4月12日晚，2400阻力向上突破，目前做多盈利概率優于做多。
2016年美國農業部USDA月度供需報告公布時間（北京時間）：
日期 發布時間（北京時間）
1月13日 01:00
2月10日 01:00
3月10日 01:00
4月12日 00:00
5月10日 00:00
6月10日 00:00
7月12日 00:00
8月12日 00:00
9月12日 00:00
10月12日 00:00
11月10日 01:00
12月10日 01:00
3、1609豆油：美國農業部預估2016年玉米種植面積超過行業預期。截至3月1日，美國大豆庫存量為15.31億蒲式耳，略低于行業預估均值15.56億蒲式耳，但為2007年3月1日以來最高。預計大豆種植面積為8,220萬英畝，略低于行業預估均值；油強粕弱交替運行，由于油脂強于豆粕，對豆油做空保持一定警惕，1609豆油6000附近為前期平臺阻力，最近行情在6000附近徘徊；3月16日晚美聯儲按兵不動，未加息，美國大豆近期有所反彈；3月29日晚美聯儲耶倫講話溫和，加息預期暫時解除；前期美豆油持續強于豆粕，豆油經歷前期上漲之后，暫時未有趨勢性行情，短期維持高位震蕩，5950-6150為短期震蕩區間；短期看，由于飼料方面的需求逐步增加，豆粕可能漸漸走強，而豆油走弱，投資者可考慮豆粕做多，豆油拋空的操作參與；單獨操作方面，1609豆油上檔壓力在6300-6500一線，6000附近支撐較為明顯，近期由于養殖業的景氣需求，對豆粕需求提升，做多豆粕獲利可能較為明顯；
4、1610螺紋：現貨市場：20mm HRB400螺紋鋼上海報價2620元/噸，漲80元/噸；廣州報價2700元/噸，漲30元/噸；北京報價2800元/噸，漲20元/噸；福州報價2710元/噸，漲30元/噸。多個新興產業十三五規劃將出臺，調結構提速；鋼價反彈50%，鋼廠復產超預期周小川：中國經濟開局良好，靈活適度實施穩健貨幣政策；工信部：今年推動鋼鐵等行業破局性重組；國土部：全面暫停鋼鐵煤礦行業新建項目用地審批；國際鋼協：2016年全球鋼鐵需求下降0.8%；IMF下調2016世界經濟增長預期至3.2% ；重慶計劃今年關閉219個煤礦，削減產能1300萬噸；鋼鐵十三五規劃6月出臺，擬打造2家超億噸粗鋼企業；鋼坯現貨價格拉高，商家惜售價格大幅拉漲，短期資源緊張狀況難有改善，價格將保持強勢。我國3月外儲環比增102.58億美元，終結四連降；中巴企業聯手推礦石混配項目，適應鋼鐵業生產需求；發改委：今年輸配電價改革試點擴大至12個省份；歐盟多舉措維護鋼鐵業競爭地位，2016年中國鋼材出口可能受到反傾銷影響出現出口下降；力拓看好未來三年中國鐵礦石需求；統計局：2016年2月份70個大中城市房價47城環比上漲，中國遠洋海運與淡水河谷簽約，承運27年低成本鐵礦石；央行詢量MLF并下調利率，釋放寬松信號；2月社會融資規模存量142.50萬億，同比增長12.7%；能源局：2月份全社會用電量同比增長4.0%；新任統計局長談2016開局：部分指標積極變化，BDI觸底反彈持續上漲，截止4月15日，從最低290點附近上漲至635點，波羅的海指數的大幅度上漲，與大宗商品的牛市基本一一對應；近三年淘汰落后鋼鐵產能9000萬噸，淘汰落后產能圈定紅線，多行業去產能路線圖逐漸清晰；廣東嚴控過剩產能,將鋼鐵產能控制在4000萬噸以內，樓繼偉：貨幣政策繼續保持適度寬松，2015年河北全省壓減鋼鐵產能1187萬噸；2014年，粗鋼產量8.23億噸，產能卻達到12億噸，遠遠超過需求。2015年鋼材價格長期跌破成本線，導致鋼廠虧損嚴重。2016年新年以來，鋼廠繼續延續虧損狀態，宏觀調控持續保持對鋼鐵去產能化，將傳導至供應市場出現減產，則2016年初1600附近價格已經是多年來的底部，投資者可考慮中長線做多螺紋參與為主；4月15日,螺紋可繼續有前期1850附近多單；近期螺紋鋼波動較大，投資者做好高拋低吸倉位控制，趨勢仍為看漲為主，1610螺紋鋼波動區間大致為1900-2200。4月1日沙鋼出臺新一輪價格政策，上漲在30-50元/噸，帶動1610螺紋鋼突破2200附近壓力，1610螺紋鋼自2016年初1628見底以來，長期牛市趨勢基本保持。
5、1609鐵礦石：現貨市場：遼寧66%粉礦報465元/噸，持平；青島港：62% PB粉礦報438元/噸，跌10元/噸；印度62%粉礦報430元/噸，跌5元/噸。淡水河谷S11D鐵礦項目預計于2016年下半年投 產，作為全球三大鐵礦石生產商之一，淡水河谷認為當前中國仍是全球鐵礦石最大的市場增長點。 印度礦山Vedanta2016年一季度鐵礦石產量280萬噸，銷量260萬噸。3月我國進口鐵礦砂及其精礦8577萬噸，較上月增加1216萬噸，同比增長6.5%；1-3月我國累計進口鐵礦砂及其精礦24156萬噸，同比增長6.5%。港口鐵礦石庫存的大幅上升至一億噸高位，對鐵礦石形成利空；寶鋼稱，盡管中國政府致力于“去產能”，但今年鋼鐵產量將增加20%。3月29日，全球最大鋼鐵生產商之一印度塔塔鋼鐵公司計劃出售英國威爾士的塔爾伯特港工廠，因鋼鐵廠經營困難；礦業巨頭FMG集團與巴西淡水河谷(VALE)洽談戰略合作，雙方尋求在中國多個港口進行混礦。國家發改委重點抓好“三去一降一補”五大任務，5年內鋼鐵去掉1-1.5億噸，煤炭去掉5億噸，減量重組5億噸。3月16日，歐委會提速反傾銷調查并設立“鋼鐵產品事前監控系統”，未來針對中國方面的反傾銷調查可能更多；唐山實施臨時空氣質量控制措施將使當地鋼鐵企業的產量減少一半。中國中信集團(CITIC)宣布將對澳大利亞西部的鐵礦石開發項目實施最高17億美元的減損處理。原因是鐵礦石價格下跌，預計收益將出現惡化。巴西淡水河谷公司（Vale）和澳大利亞鐵礦石出口商FMG合作采取削減成本的措施。為提高印度鐵礦石競爭力，2月29日，印度政府提案取消印度低品位的鐵礦粉(塊)的出口關稅。取消關稅導致成本下降，價格競爭力加強；巴西礦商淡水河谷預計2016年將有7,000萬噸全球鐵礦石產能關閉，另有3,000萬噸產能也將面臨關閉可能。繼鋼鐵、煤炭之后，水泥、造船、電解鋁、玻璃等行業的去產能路線圖逐漸明晰。依據法律設置了環保、能耗、質量、安全、技術等紅線，凡是有一項不達標的相關產能必須退出。中鋼協統計，2016年2月中旬，中鋼協會員鋼鐵企業粗鋼日均155.55萬噸，較上一旬下降0.36%。必和必拓公布16年來首份虧損的半年報，礦業寒冬依舊。2016年初，國際鐵礦石跌至300一線成本支撐，之后一路上行至今；中國鐵礦石需求與價格急劇下降，導致淡水河谷、力拓、必和必拓國際鐵礦石巨頭的業績遭到重創，三家巨頭紛紛調低2016年的鐵礦石產量。(歐委會)呼吁中方采取措施削減鋼鐵產能，中國政府已對此采取一系列切實有效的措施，目前鋼鐵產能增長的態勢已基本得到遏制。近期進口鐵礦石數量減少，對目前鐵礦石走勢形成偏多預期，300附近是國外大型礦山企業成本線，引發行業集體護盤，前期數次測試之后，均掉頭上行，300附近形成較為典型普遍抗跌情緒。280附近可能是年度低點，鐵礦石行情難以再次下至300附近，300一線長線多單可持有；4月19日，1610鐵礦石繼續持有前期300一線多單，預期350附近支撐強勁，但430-450附近壓力較大，投資者可參考上述點位進行區間交易；短期看，鐵礦石港口庫存到達1億噸，對鐵礦石走勢偏空，1609鐵礦石暫時缺乏突破前期高點431的動力；投資者長線多單可留，短線做空參與。近期留意1609鐵礦石可能創出近期新高之后掉頭回落的短空機會，1609鐵礦石上檔壓力大致在445.8附近，中期可等待445.8做空參與。
6、1609橡膠：越南同意與ITRC共同削減橡膠出口，越南遭遇90年來最嚴重干旱。泰國將啟動農耕地退耕計劃，橡膠林地占580萬萊。柬埔寨政府調整橡膠出口關稅制度，巴西對華鞋類產品反傾銷稅率下調，印尼計劃消減天膠出口量24萬噸。印尼政府將購買50萬噸國產橡膠支撐膠價。泰國80多萬膠農受益于補貼計劃。泰國海關2016年2月橡膠出口量同比降3%，泰國遇20年來最嚴重水荒。今年前3個月，泰國、柬埔寨、菲律賓天膠產量實現了增長；中國天膠產量同比下降38%，是降幅最大的一個國家。印度繼續征收對華輪胎硫化機反傾銷稅。雙星輪胎獲巴西標簽法證書。2016年2月馬來西亞天膠產量同比降26.7%，出口量降5.7%。截至2016年4月中旬青島保稅區橡膠庫存下降3.4%。現貨市場：上海市場14年國營全乳報價在11750-11850（-100/-100）元/噸左右；越南3L報價在12800-12900（0/0）元/噸；泰國3號煙片12700-12750（-150/-100）。泰國合艾原料市場生膠片53.55（+1）泰銖/公斤；泰三煙片57.3（+0.64）泰銖/公斤；田間膠水56.5（+1）泰銖/公斤；杯膠45.5（+0.5）泰銖/公斤。合成膠：華東地區齊魯石化丁苯橡膠1502市場價13000元/噸（+200），順丁橡膠市場價11800元/噸（0）。 受丁二烯供應偏緊影響，合成膠報價上漲；截至2016年3月底青島保稅區橡膠庫存下降3.3%。天膠價格上漲，美國對華卡客車輪胎反補貼初裁延期，三大產膠國泰國、印尼、馬來西亞表示未來6個月削減60萬噸天膠出口，橡膠長線看供需面可能逐步朝向偏多方向轉變，投資者可考慮中長線做多；1609橡膠11000附近大幅度突破上行，11000已經轉化為支撐，中長線做多逐漸清晰，12000心理壓力近日向上突破，投資者以參與多單為主。
7、1606銅：行業資訊：2015年12月1日，以江西銅業為首的國內10家銅企宣布2016年聯合減產精銅35萬噸；2016年1月8日，中國國儲局通過非公開招標方式購買了15萬噸精煉陰極銅。2016年3月23日消息，江西銅業2016年計劃減產精銅6.7%即8萬噸至117.5萬噸，這符合銅行業去年12月達成的減產35萬噸的協議。全球最大的銅生產商智利國營Codelco公司2015年銅產量增長3.6%，但銅價下跌導致公司稅前虧損達21.9億美元。今年1-2月中國十種有色金屬產量761萬噸，同比下滑4.3%，去年同期為增長6.8%，其中1-2月銅產量為128萬噸，增長7.3%，增速同比回落8.4%。國家發改委稱，輸配電改革2017年將擴至全國，有望降低企業成本。按照國務院的要求，“十三五”期間南方電網公司將加大農網改造升級投資力度，投資超過1300億元。贊比亞考慮削減銅礦區使用費至4-6%，根據銅價而定。智利中部地區近期遭遇暴雨侵襲，導致全球礦商英美資源集團和全球最大的銅生產商智利Codelco暫停兩座大型銅礦的運營，現貨方面：據SMM報道，4月18日上海電解銅現貨報貼水120-貼水60元/噸，平水銅成交價36630-36830元/噸。庫存方面：截止4月18日，LME銅庫存報147275噸，較15日減少700噸，仍接近于去年8月19日創下的低點；截止4月15日，上期所滬銅庫存報331942噸，周劇減28983噸，為連減四周。2015年12月全球精銅市場供應短缺4.7萬噸，2015年全年供應短缺5.7萬噸，2014年供應短缺42萬噸，顯示短缺量明顯縮窄。3月10日晚歐洲央行不僅降息還擴大QE規模，寬松力度遠超預期，3月2日嘉能可公司稱，礦企都在大舉削減資本支出，大宗商品價格已觸底，來自中國訂單和銷售狀況良好，帶動金屬交易在2015年下半年回升。英美資源集團年虧56億美元，因金屬商品價格跌至6年來新低，從而使得標普將其評級下調至垃圾級。3月16日晚美聯儲決議按兵不動，3月29日晚美聯儲耶倫溫和表態，基本上否定了美聯儲4月27日加息預期，國內方面，內盤銅表現相對強于外盤，銅價中長線做多思路參與有一定合理性，33000支撐上移為34500，投資者可按34500不破持有多單；4月12日，1606銅35500一線支撐有效，投資者多單入場，4月19日繼續持有上述多單；
8、1609白糖：云南省財政籌措5000萬元，用于80萬噸食糖工業短期收儲計劃,緩解云南糖企開榨期間資金壓力。受到干旱及國內需求增加影響，泰國削減2016年糖出口量預估至710萬噸，較上年同期下滑20%。糖協公布數據顯示，2015/16榨季截至3月底，全國累計產糖799.58萬噸，同比減少155.56萬噸；累計銷糖321.89萬噸，同比減少109.55萬噸。國際市場對糖的熱情正在降溫，管理基金上周自2月以來首次削減原糖期貨凈多頭持倉。2016/17年榨季新疆計劃種植甜菜97萬畝，預計收甜菜400萬噸，產糖47萬噸左右，增幅約9%，2015/16榨季新疆累計產糖43.23萬噸。2016/17這幾黑龍江3家糖廠開榨，預計種植面積18萬畝，收購甜菜50萬噸，產糖6萬噸左右，甜菜收購價平均價530元/噸。美國農業部（USDA）駐泰國參贊發布的一份報告顯示，泰國2016/17市場年度糖產量預估溫和增至1000萬噸，而2015/16年度甘蔗產量則可能下降，受嚴重干旱影響。現貨方面：廣西主產區報價大幅上調。柳州中間商報價5510元/噸，上調60元/噸；部分集團廠倉第一次報價5470-5480元/噸，上調20-30元/噸，第二次報價5470-5510元/噸，高價上調30元/噸；站臺報價5520-5570元/噸，上調20-40元/噸。南寧中間商報價5550元/噸，上調70元/噸；部分集團廠倉報價5510-5550元/噸，南寧倉庫廣西糖報價5580元/噸、貴州糖報價5500/噸，柳州倉庫貴州糖報價5500元/噸，海南船板報價5520元/噸，上調50元/噸。 3月中旬以來，受打擊走私、減產和臨儲收儲等利多影響，振蕩反彈，但公布的產區產銷數據顯示，消費仍較低迷，2016年，南寧市糖料蔗收購價格繼續采取蔗糖價格掛鉤聯動、二次結算的管理方式，維持蔗糖價格掛鉤聯動水平。每噸普通糖料蔗收購價格450元與每噸一級白砂糖平均含稅銷售價格5800元掛鉤聯動，掛鉤聯動價系數維持為6%，從這個意義上看，白糖難以上至5800高位，5800元附近集中拋盤壓力較大；近期等待5800高點拋空；1609白糖大致處于5400-5800中線區間波動；
9：1609PP：2015年原油持續走弱，PP與L價差嚴重拉大，之前往年時間段基本處于800-1000區間，2016年可能由于北方農膜進入更新換代時間段，對L需求增加；但價差持續拉大之后，市場存在回歸價差套利動力，價差過大說明L相對PP高估；3月1日，兩者價差2120；技術上2100-2300區間，較為適合做多1609PP，同時做空1609L的操作，比例1：1；近期價差基本上實現500點-600點盈利為最大值，即價差1500-1600點附近，套利盤可盈利出場，等待未來2100點價差時重新進場。激進投資者可在1600-2100區間進行雙向交易；在1600附近時買L空PP，在2100附近時，空L買PP；止損按-200點，盈利按+300點以上；4月13日兩者價差1450點，4月19日，兩者價差1530；買L空PP的套利操作實現一定盈利，上述套利做好-200點心理止損，價差交易比單向交易風險小；中長期來看，在2100點價差買PP空L的套利操作更優；
10、9月豆粕與菜粕套利計劃：菜粕與豆粕為替代飼料，長期現貨價差區間為700-1100，9月期貨價差長期為400 -600左右 ，由于2015年大豆進口數量較大，南美及美國大豆均豐收，龐大的進口數量使得豆粕供應相對過剩，而菜粕屬于國內市場，豆粕與菜粕價差大幅度縮小；縮小的過程，即為菜粕高估，豆粕低估的過程；4月19日價差為410附近，投資者可在350——380價差區間考慮中線做多1609豆粕，做空1609菜粕，比例1：1；止損350,目標看480左右，中長線可能保持350-500波動；近期現貨市場，養殖戶紛紛加大豆粕配比，減少菜粕配比，因豆粕價格相對低廉，蛋白含量高于菜粕，對畜禽生長更為有利；長期來看，豆粕價格應領漲于菜粕，短期而言，受美盤影響，豆粕弱于菜粕；3月31日美國農業部公布種植面積報告，面積低于市場預期，中線逐漸偏多，豆粕相對菜粕利多正在逐步顯現；
11、1605雞蛋：2014年8月，大連商品交易所新增雞蛋交割庫5個，減少雞蛋交割庫2個，實際增加雞蛋交割庫3個，作為應對多頭逼倉的政策性手段，1409雞蛋平穩過渡，未發生逼倉等風險事件，成功化解風險 ；但因此造成的后遺癥為1409雞蛋之后，雞蛋期貨整體成交量嚴重下滑，投資者大大減少；蛋雞的成長 周期為120天，產蛋期為400-600天；按時間計算，2014年2、3月份禽流感風波之后，2014年4、5月份蛋 雞開重新補欄，新增的雞苗，120天為4個月，即2014年8、9月份后已經成長完畢開始產蛋， 未來產蛋周期將持續400——600天，形成前期蛋雞與新期蛋雞產蛋周期的的雙重疊加，新的雞蛋充足供應期已經形成，雞蛋中長期思路以做空參與為主。1605雞蛋波動區間下移為3000-3200，最近1605雞蛋做多目標位已經到達，可在3250附近盈利減持多單；進入4月份后，未來關注1609雞蛋為主;1609雞蛋價格偏高，由于豬肉價格上漲的傳導效應，雞蛋跟隨豬肉上漲可能較大，投資者可考慮做多思路參與為主。
12、1606鋅：現貨方面：4月15日SMM現貨0#鋅報價為14790-14890元/噸，均價跌10元/噸。庫存方面：截至到4月15日，LME倫鋅庫存415100噸，較前一日減3450噸；滬鋅庫存方面，截至4月15日，滬鋅庫存報268925噸，較前一周增加132噸。最新公布中國經濟數據整體上較為樂觀，未來利好繼續發酵，支撐鋅市繼續走強。3月當月，全社會用電量約4762億千瓦時，同比增長5.6%，增速同比回升7.8個百分點。 2016年全球原礦產出下滑、中國穩增長刺激需求端和供給側改革、全球經濟體進入寬松新周期等長期利好繼續有效；全球鋅企被迫減產、破產導致鋅供應偏緊。2月2日晚美國大型鋅生產商Horsehead申請破產保護，該公司是美國最大的鋅回收公司，總產量20萬噸以上；4月11日，中國國家統計局發布數據顯示，中國3月居民消費品價格指數(CPI)同比增幅持平于上月高位，環比下跌0.4%。3月工業生產者出廠價格指數(PPI)環比由降轉升，這也是自2014年1月以來首次出現上漲，PPI的由負轉正或進一步預示著制造業最困難時期或已過去。2016年全球原礦產出下滑、中國穩增長刺激需求端和供給側改革對供給端進行結構調整、全球經濟體進入寬松新周期等長期利好繼續有效，亞洲金屬網統計，2月份中國鋅粉廠開工率下滑至31.17%，這已是開工率的連續第九個月下滑。2015年5月份中國鋅粉廠開工率68.24%，2016年2月份降至高峰時的一半不到。從開工率情況來看，產能過剩情況十分嚴重，料將成為今年供給側改革的重點方向。上海有色網統計，2月壓鑄鋅合金開工率下滑36%至24.8%；2月鍍鋅企業開工率下降34.5%。中國國家統計局公布的數據顯示，中國1-2月十種有色金屬產量為761萬噸，較上年同期下降4.3%。2015年三季度嘉能可宣布削減100億美元債務、拋售資產并減產以走出困境。3月2日，嘉能可公司公開表示，大宗商品已經觸底，中國鋅現貨加工精煉費已從去年年底的每噸180-200美元下降至125-130美元，顯示鋅礦供應緊張的狀況已傳導到冶煉端,鋅供應短缺現象開始露頭;中長期做多思路保留，近期1606鋅15500一線可考慮短空，中線仍繼續看多為主；
13、1609PTA：18日亞洲PX價格下跌17美元/噸，報于757美元/噸FOB韓國和778美元/噸CFR中國。現貨價格：華東PTA市場報盤維持在4660-4670元；科威特工人罷工導致該國原油產量下降逾60%，國際原油期貨縮減跌幅，亞洲PX報價下調，按加工費500元/噸折算完稅動態成本在4350-4450元/噸左右。國內PTA開工率處于67%左右，，1月29日，日本央行意外降息；2月29日，中國央行降準0.5%，釋放資金大致7000億；3月10日晚歐洲央行決議，下調主要再融資利率5個基點至0%，下調隔夜存款利率10個基點至-0.4%，下調隔夜貸款利率5個基點至0.25%，從2016年4月份起，擴大QE規模至每月800億歐元，寬松規模遠超市場預期；3月16日晚美聯儲會議按兵不動，維持利率不變，美元在消息公布后走弱；對原油形成偏多預期，高盛推遲美聯儲加息預期至2016年6月，美元貶值可能使得油價下行空間受到限制，使得PTA價格底部抬高,近期受益于宏觀供給側改革，PTA以逢低做多為主,支撐4650，短期4850附近有一定壓力，長期來看，從國際環境看，做多安全性大于做空，從國內環境看，PTA裝置產能早已覆蓋國內需求，目前產能70%左右即滿足國內需求，因此如價格上行過大，產能將進一步釋放打壓價格；1609PTA近期大致處于4650-4850區間波動；4850一線可考慮多單減持；中期繼續以回調做多思路參與，4700附近可重新介入做多；
溫馨提示：
2015年11月，2015年12月，2016年1月，我國外匯占款連續第三個月下滑，央行最新發布數據顯示，2016年1月央行口徑外匯占款下降6445億元人民幣，創歷史第二大降幅，僅次于2015年12月7082億的降幅。美聯儲2016年3月16日晚維持利率不變，4月27日加息可能不大，但6月15日仍存加息預期，人民幣匯率市場化改革持續推進，各大投行及研究機構紛紛調低對人民幣匯率的預期值，2016年1月外匯占款繼續下降幅度較大，持續三月的下降趨勢，反映人民幣仍存貶值壓力，4月7日數據，外匯儲備有所回升102億左右，扭轉了連續3月下滑局面，主要原因是美聯儲保持利率不變，暫時解除了加息預期；由于3月29日晚美聯儲主席耶倫的溫和講話，4月27日美聯儲加息預期顯著降低，則人民幣貶值風波暫時解除，外匯儲備流失速度減緩，看空人民幣的國際游資開始逐步認賠，撤離香港離岸市場。
人民幣貶值對大盤不利，對商品期貨整體利多可能較大，尤其是工業品，黑色有色系列，自2015年12月已經提前見底開始反彈，迄今已經持續4個月，符合慢牛走勢特征，做為大宗商品晴雨表的波羅的海干散貨指數BDI從2月份開始觸底反彈，持續上漲，截止4月18日，從最低290點附近上漲至659點，波羅的海指數的大幅度上漲，與大宗商品的牛市基本一一對應；具體人民幣貶值分工業品和農產品兩方面分析；
由于2016年是人民幣貶值比較不確定的時間段，人民幣貶值促使工業品期貨，特別是貴金屬、有色金屬，化工類、螺紋鋼、鐵礦石、焦煤、焦炭等，都是走上升通道,可持續做多思路參與為主,甚至不排除螺紋鋼、鐵礦石、焦煤、焦碳等黑色系列等，在2016年初已經見了年度低點從此牛市上行的可能性較大；農產品普遍豐收，前期農產品應適當看空為主，最近農產品波動較大，總體上屬于區間波動行情，牛市尚不具備，區間交易中高點技術位仍可考慮拋空；
操作策略：單向操作，可考慮做多工業品，或高點少量做空農產品，波段操作；組合操作：可以考慮宏觀對沖，比如買工業品，空農產品的組合操作；
（上述提示部分商品期貨操作建議，以基本面與技術面結合為主，請投資者每日仔細完整閱讀，基本面消息不定期更新；以上基本面內容，均來自行業公開消息，技術方面個人意見，期貨有風險，入市需謹慎，僅供參考，分析師基本面立場中庸，投資者風險自負，如有任何疑問，請即刻致電楊老師18106091150，歡迎垂詢其他商品期貨）
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1、1606白銀：1月29日，日本央行意外宣布降息；2月27日，上海G20會議及全球央行行長會議，未就匯率問題達成一致；2月29日晚，中國央行降低準備金0.5%，釋放資金大致7000億；3月10日晚歐洲央行決議，下調主要再融資利率5個基點至0%，下調隔夜存款利率10個基點至-0.4%，下調隔夜貸款利率5個基點至0.25%，從2016年4月份起，擴大QE規模至每月800億歐元，寬松規模超市場預期。3月16日晚，美聯儲維持利率0.5%不變；3月29日美聯儲耶倫溫和講話，4月27日加息概率顯著降低，美元走弱支撐貴金屬普遍上揚;貴金屬近期回調空間不大，由于加息預期暫時解除，做多安全性較高，4月27日之前白銀多單風險暫時不大。1606白銀3300一線支撐明顯，投資者可按3300-3600區間交易，主要維持逢低做多思路為主；
2016年全年美聯儲決議公布時間（以下為美國紐約當地時間，北京時間為凌晨02：00左右）：
1、1月26-27日 （周二-周三）
2、3月15-16日 （周二-周三）有記者報告會
3、4月26-27日 （周二-周三）
4、6月14-15日 （周二-周三）有記者報告會
5、7月26-27日 （周二-周三）
6、9月20-21日 （周二-周三）有記者報告會
7、11月01-02日 （周二-周三）
8、12月13-14日 （周二-周三）有記者報告會
注： 美聯儲主席耶倫的季度記者會在3月、6月、9月和12月的政策會議后進行。
2、1609豆粕：美國3月大豆壓榨量為1.5669億蒲式耳，為歷史同期第二高。預估為1.56248億蒲式耳，2月壓榨量為1.46181億蒲式耳。美國農業部預估2016年玉米種植面積超過行業預期。截至3月1日，美國大豆庫存量為15.31億蒲式耳，略低于行業預估均值15.56億蒲式耳，但為2007年3月1日以來最高。預計大豆種植面積為8,220萬英畝，略低于行業預估均值。分析師預計美國農業部的4月份供需報告可能顯示2015/16年度阿根廷大豆產量為5916萬噸，預測范圍在5820萬噸到6000萬噸。分析師預計美國農業部的4月份供需報告期末庫存為4.54億蒲式耳，美國農業部3月份曾預計美國大豆期末庫存為4.6億蒲式耳。大豆進口關稅稅率為3%，大豆出口關稅為零。2010年全累計進口大豆5480萬噸，2011年全年累計進口大豆5264萬噸；2012年累計進口量5838萬噸；2013年全年累計進口6338萬噸，2014年累計進口7140萬噸，2015年中國累計進口大豆8169萬噸；2015年美盤大豆豐收，南美巴西，阿根廷上調產量，供應充足，市場整體利多有限，種植面積報告公布后，由于低于行業預估，長期支撐850基本上確定，市場缺乏跌至800一線的可能性，目前回升至900關口以上，1609豆粕中線震蕩區間提升為2300-2500；投資者中線考慮區間交易為主，3月16日晚美聯儲按兵不動，美國大豆近期有所反彈；3月29日晚美聯儲耶倫講話溫和，4月27日美聯儲加息預期暫時解除；由于國內豬肉價格高企，生豬養殖業最高達到900元每頭，對豆粕需求形成利多，從需求而言，可考慮做多，從全球產量供大于求而言，去庫存化較長，可考慮做空，4月12日晚，2400阻力向上突破，目前做多盈利概率優于做多。
2016年美國農業部USDA月度供需報告公布時間（北京時間）：
日期 發布時間（北京時間）
1月13日 01:00
2月10日 01:00
3月10日 01:00
4月12日 00:00
5月10日 00:00
6月10日 00:00
7月12日 00:00
8月12日 00:00
9月12日 00:00
10月12日 00:00
11月10日 01:00
12月10日 01:00
3、1609豆油：美國農業部預估2016年玉米種植面積超過行業預期。截至3月1日，美國大豆庫存量為15.31億蒲式耳，略低于行業預估均值15.56億蒲式耳，但為2007年3月1日以來最高。預計大豆種植面積為8,220萬英畝，略低于行業預估均值；油強粕弱交替運行，由于油脂強于豆粕，對豆油做空保持一定警惕，1609豆油6000附近為前期平臺阻力，最近行情在6000附近徘徊；3月16日晚美聯儲按兵不動，未加息，美國大豆近期有所反彈；3月29日晚美聯儲耶倫講話溫和，加息預期暫時解除；前期美豆油持續強于豆粕，豆油經歷前期上漲之后，暫時未有趨勢性行情，短期維持高位震蕩，5950-6150為短期震蕩區間；短期看，由于飼料方面的需求逐步增加，豆粕可能漸漸走強，而豆油走弱，投資者可考慮豆粕做多，豆油拋空的操作參與；單獨操作方面，1609豆油上檔壓力在6300-6500一線，6000附近支撐較為明顯，近期由于養殖業的景氣需求，對豆粕需求提升，做多豆粕獲利可能較為明顯；
4、1610螺紋：現貨市場：20mm HRB400螺紋鋼上海報價2620元/噸，漲80元/噸；廣州報價2700元/噸，漲30元/噸；北京報價2800元/噸，漲20元/噸；福州報價2710元/噸，漲30元/噸。多個新興產業十三五規劃將出臺，調結構提速；鋼價反彈50%，鋼廠復產超預期周小川：中國經濟開局良好，靈活適度實施穩健貨幣政策；工信部：今年推動鋼鐵等行業破局性重組；國土部：全面暫停鋼鐵煤礦行業新建項目用地審批；國際鋼協：2016年全球鋼鐵需求下降0.8%；IMF下調2016世界經濟增長預期至3.2% ；重慶計劃今年關閉219個煤礦，削減產能1300萬噸；鋼鐵十三五規劃6月出臺，擬打造2家超億噸粗鋼企業；鋼坯現貨價格拉高，商家惜售價格大幅拉漲，短期資源緊張狀況難有改善，價格將保持強勢。我國3月外儲環比增102.58億美元，終結四連降；中巴企業聯手推礦石混配項目，適應鋼鐵業生產需求；發改委：今年輸配電價改革試點擴大至12個省份；歐盟多舉措維護鋼鐵業競爭地位，2016年中國鋼材出口可能受到反傾銷影響出現出口下降；力拓看好未來三年中國鐵礦石需求；統計局：2016年2月份70個大中城市房價47城環比上漲，中國遠洋海運與淡水河谷簽約，承運27年低成本鐵礦石；央行詢量MLF并下調利率，釋放寬松信號；2月社會融資規模存量142.50萬億，同比增長12.7%；能源局：2月份全社會用電量同比增長4.0%；新任統計局長談2016開局：部分指標積極變化，BDI觸底反彈持續上漲，截止4月15日，從最低290點附近上漲至635點，波羅的海指數的大幅度上漲，與大宗商品的牛市基本一一對應；近三年淘汰落后鋼鐵產能9000萬噸，淘汰落后產能圈定紅線，多行業去產能路線圖逐漸清晰；廣東嚴控過剩產能,將鋼鐵產能控制在4000萬噸以內，樓繼偉：貨幣政策繼續保持適度寬松，2015年河北全省壓減鋼鐵產能1187萬噸；2014年，粗鋼產量8.23億噸，產能卻達到12億噸，遠遠超過需求。2015年鋼材價格長期跌破成本線，導致鋼廠虧損嚴重。2016年新年以來，鋼廠繼續延續虧損狀態，宏觀調控持續保持對鋼鐵去產能化，將傳導至供應市場出現減產，則2016年初1600附近價格已經是多年來的底部，投資者可考慮中長線做多螺紋參與為主；4月15日,螺紋可繼續有前期1850附近多單；近期螺紋鋼波動較大，投資者做好高拋低吸倉位控制，趨勢仍為看漲為主，1610螺紋鋼波動區間大致為1900-2200。4月1日沙鋼出臺新一輪價格政策，上漲在30-50元/噸，帶動1610螺紋鋼突破2200附近壓力，1610螺紋鋼自2016年初1628見底以來，長期牛市趨勢基本保持。
5、1609鐵礦石：現貨市場：遼寧66%粉礦報465元/噸，持平；青島港：62% PB粉礦報438元/噸，跌10元/噸；印度62%粉礦報430元/噸，跌5元/噸。淡水河谷S11D鐵礦項目預計于2016年下半年投 產，作為全球三大鐵礦石生產商之一，淡水河谷認為當前中國仍是全球鐵礦石最大的市場增長點。 印度礦山Vedanta2016年一季度鐵礦石產量280萬噸，銷量260萬噸。3月我國進口鐵礦砂及其精礦8577萬噸，較上月增加1216萬噸，同比增長6.5%；1-3月我國累計進口鐵礦砂及其精礦24156萬噸，同比增長6.5%。港口鐵礦石庫存的大幅上升至一億噸高位，對鐵礦石形成利空；寶鋼稱，盡管中國政府致力于“去產能”，但今年鋼鐵產量將增加20%。3月29日，全球最大鋼鐵生產商之一印度塔塔鋼鐵公司計劃出售英國威爾士的塔爾伯特港工廠，因鋼鐵廠經營困難；礦業巨頭FMG集團與巴西淡水河谷(VALE)洽談戰略合作，雙方尋求在中國多個港口進行混礦。國家發改委重點抓好“三去一降一補”五大任務，5年內鋼鐵去掉1-1.5億噸，煤炭去掉5億噸，減量重組5億噸。3月16日，歐委會提速反傾銷調查并設立“鋼鐵產品事前監控系統”，未來針對中國方面的反傾銷調查可能更多；唐山實施臨時空氣質量控制措施將使當地鋼鐵企業的產量減少一半。中國中信集團(CITIC)宣布將對澳大利亞西部的鐵礦石開發項目實施最高17億美元的減損處理。原因是鐵礦石價格下跌，預計收益將出現惡化。巴西淡水河谷公司（Vale）和澳大利亞鐵礦石出口商FMG合作采取削減成本的措施。為提高印度鐵礦石競爭力，2月29日，印度政府提案取消印度低品位的鐵礦粉(塊)的出口關稅。取消關稅導致成本下降，價格競爭力加強；巴西礦商淡水河谷預計2016年將有7,000萬噸全球鐵礦石產能關閉，另有3,000萬噸產能也將面臨關閉可能。繼鋼鐵、煤炭之后，水泥、造船、電解鋁、玻璃等行業的去產能路線圖逐漸明晰。依據法律設置了環保、能耗、質量、安全、技術等紅線，凡是有一項不達標的相關產能必須退出。中鋼協統計，2016年2月中旬，中鋼協會員鋼鐵企業粗鋼日均155.55萬噸，較上一旬下降0.36%。必和必拓公布16年來首份虧損的半年報，礦業寒冬依舊。2016年初，國際鐵礦石跌至300一線成本支撐，之后一路上行至今；中國鐵礦石需求與價格急劇下降，導致淡水河谷、力拓、必和必拓國際鐵礦石巨頭的業績遭到重創，三家巨頭紛紛調低2016年的鐵礦石產量。(歐委會)呼吁中方采取措施削減鋼鐵產能，中國政府已對此采取一系列切實有效的措施，目前鋼鐵產能增長的態勢已基本得到遏制。近期進口鐵礦石數量減少，對目前鐵礦石走勢形成偏多預期，300附近是國外大型礦山企業成本線，引發行業集體護盤，前期數次測試之后，均掉頭上行，300附近形成較為典型普遍抗跌情緒。280附近可能是年度低點，鐵礦石行情難以再次下至300附近，300一線長線多單可持有；4月19日，1610鐵礦石繼續持有前期300一線多單，預期350附近支撐強勁，但430-450附近壓力較大，投資者可參考上述點位進行區間交易；短期看，鐵礦石港口庫存到達1億噸，對鐵礦石走勢偏空，1609鐵礦石暫時缺乏突破前期高點431的動力；投資者長線多單可留，短線做空參與。近期留意1609鐵礦石可能創出近期新高之后掉頭回落的短空機會，1609鐵礦石上檔壓力大致在445.8附近，中期可等待445.8做空參與。
6、1609橡膠：越南同意與ITRC共同削減橡膠出口，越南遭遇90年來最嚴重干旱。泰國將啟動農耕地退耕計劃，橡膠林地占580萬萊。柬埔寨政府調整橡膠出口關稅制度，巴西對華鞋類產品反傾銷稅率下調，印尼計劃消減天膠出口量24萬噸。印尼政府將購買50萬噸國產橡膠支撐膠價。泰國80多萬膠農受益于補貼計劃。泰國海關2016年2月橡膠出口量同比降3%，泰國遇20年來最嚴重水荒。今年前3個月，泰國、柬埔寨、菲律賓天膠產量實現了增長；中國天膠產量同比下降38%，是降幅最大的一個國家。印度繼續征收對華輪胎硫化機反傾銷稅。雙星輪胎獲巴西標簽法證書。2016年2月馬來西亞天膠產量同比降26.7%，出口量降5.7%。截至2016年4月中旬青島保稅區橡膠庫存下降3.4%。現貨市場：上海市場14年國營全乳報價在11750-11850（-100/-100）元/噸左右；越南3L報價在12800-12900（0/0）元/噸；泰國3號煙片12700-12750（-150/-100）。泰國合艾原料市場生膠片53.55（+1）泰銖/公斤；泰三煙片57.3（+0.64）泰銖/公斤；田間膠水56.5（+1）泰銖/公斤；杯膠45.5（+0.5）泰銖/公斤。合成膠：華東地區齊魯石化丁苯橡膠1502市場價13000元/噸（+200），順丁橡膠市場價11800元/噸（0）。 受丁二烯供應偏緊影響，合成膠報價上漲；截至2016年3月底青島保稅區橡膠庫存下降3.3%。天膠價格上漲，美國對華卡客車輪胎反補貼初裁延期，三大產膠國泰國、印尼、馬來西亞表示未來6個月削減60萬噸天膠出口，橡膠長線看供需面可能逐步朝向偏多方向轉變，投資者可考慮中長線做多；1609橡膠11000附近大幅度突破上行，11000已經轉化為支撐，中長線做多逐漸清晰，12000心理壓力近日向上突破，投資者以參與多單為主。
7、1606銅：行業資訊：2015年12月1日，以江西銅業為首的國內10家銅企宣布2016年聯合減產精銅35萬噸；2016年1月8日，中國國儲局通過非公開招標方式購買了15萬噸精煉陰極銅。2016年3月23日消息，江西銅業2016年計劃減產精銅6.7%即8萬噸至117.5萬噸，這符合銅行業去年12月達成的減產35萬噸的協議。全球最大的銅生產商智利國營Codelco公司2015年銅產量增長3.6%，但銅價下跌導致公司稅前虧損達21.9億美元。今年1-2月中國十種有色金屬產量761萬噸，同比下滑4.3%，去年同期為增長6.8%，其中1-2月銅產量為128萬噸，增長7.3%，增速同比回落8.4%。國家發改委稱，輸配電改革2017年將擴至全國，有望降低企業成本。按照國務院的要求，“十三五”期間南方電網公司將加大農網改造升級投資力度，投資超過1300億元。贊比亞考慮削減銅礦區使用費至4-6%，根據銅價而定。智利中部地區近期遭遇暴雨侵襲，導致全球礦商英美資源集團和全球最大的銅生產商智利Codelco暫停兩座大型銅礦的運營，現貨方面：據SMM報道，4月18日上海電解銅現貨報貼水120-貼水60元/噸，平水銅成交價36630-36830元/噸。庫存方面：截止4月18日，LME銅庫存報147275噸，較15日減少700噸，仍接近于去年8月19日創下的低點；截止4月15日，上期所滬銅庫存報331942噸，周劇減28983噸，為連減四周。2015年12月全球精銅市場供應短缺4.7萬噸，2015年全年供應短缺5.7萬噸，2014年供應短缺42萬噸，顯示短缺量明顯縮窄。3月10日晚歐洲央行不僅降息還擴大QE規模，寬松力度遠超預期，3月2日嘉能可公司稱，礦企都在大舉削減資本支出，大宗商品價格已觸底，來自中國訂單和銷售狀況良好，帶動金屬交易在2015年下半年回升。英美資源集團年虧56億美元，因金屬商品價格跌至6年來新低，從而使得標普將其評級下調至垃圾級。3月16日晚美聯儲決議按兵不動，3月29日晚美聯儲耶倫溫和表態，基本上否定了美聯儲4月27日加息預期，國內方面，內盤銅表現相對強于外盤，銅價中長線做多思路參與有一定合理性，33000支撐上移為34500，投資者可按34500不破持有多單；4月12日，1606銅35500一線支撐有效，投資者多單入場，4月19日繼續持有上述多單；
8、1609白糖：云南省財政籌措5000萬元，用于80萬噸食糖工業短期收儲計劃,緩解云南糖企開榨期間資金壓力。受到干旱及國內需求增加影響，泰國削減2016年糖出口量預估至710萬噸，較上年同期下滑20%。糖協公布數據顯示，2015/16榨季截至3月底，全國累計產糖799.58萬噸，同比減少155.56萬噸；累計銷糖321.89萬噸，同比減少109.55萬噸。國際市場對糖的熱情正在降溫，管理基金上周自2月以來首次削減原糖期貨凈多頭持倉。2016/17年榨季新疆計劃種植甜菜97萬畝，預計收甜菜400萬噸，產糖47萬噸左右，增幅約9%，2015/16榨季新疆累計產糖43.23萬噸。2016/17這幾黑龍江3家糖廠開榨，預計種植面積18萬畝，收購甜菜50萬噸，產糖6萬噸左右，甜菜收購價平均價530元/噸。美國農業部（USDA）駐泰國參贊發布的一份報告顯示，泰國2016/17市場年度糖產量預估溫和增至1000萬噸，而2015/16年度甘蔗產量則可能下降，受嚴重干旱影響。現貨方面：廣西主產區報價大幅上調。柳州中間商報價5510元/噸，上調60元/噸；部分集團廠倉第一次報價5470-5480元/噸，上調20-30元/噸，第二次報價5470-5510元/噸，高價上調30元/噸；站臺報價5520-5570元/噸，上調20-40元/噸。南寧中間商報價5550元/噸，上調70元/噸；部分集團廠倉報價5510-5550元/噸，南寧倉庫廣西糖報價5580元/噸、貴州糖報價5500/噸，柳州倉庫貴州糖報價5500元/噸，海南船板報價5520元/噸，上調50元/噸。 3月中旬以來，受打擊走私、減產和臨儲收儲等利多影響，振蕩反彈，但公布的產區產銷數據顯示，消費仍較低迷，2016年，南寧市糖料蔗收購價格繼續采取蔗糖價格掛鉤聯動、二次結算的管理方式，維持蔗糖價格掛鉤聯動水平。每噸普通糖料蔗收購價格450元與每噸一級白砂糖平均含稅銷售價格5800元掛鉤聯動，掛鉤聯動價系數維持為6%，從這個意義上看，白糖難以上至5800高位，5800元附近集中拋盤壓力較大；近期等待5800高點拋空；1609白糖大致處于5400-5800中線區間波動；
9：1609PP：2015年原油持續走弱，PP與L價差嚴重拉大，之前往年時間段基本處于800-1000區間，2016年可能由于北方農膜進入更新換代時間段，對L需求增加；但價差持續拉大之后，市場存在回歸價差套利動力，價差過大說明L相對PP高估；3月1日，兩者價差2120；技術上2100-2300區間，較為適合做多1609PP，同時做空1609L的操作，比例1：1；近期價差基本上實現500點-600點盈利為最大值，即價差1500-1600點附近，套利盤可盈利出場，等待未來2100點價差時重新進場。激進投資者可在1600-2100區間進行雙向交易；在1600附近時買L空PP，在2100附近時，空L買PP；止損按-200點，盈利按+300點以上；4月13日兩者價差1450點，4月19日，兩者價差1530；買L空PP的套利操作實現一定盈利，上述套利做好-200點心理止損，價差交易比單向交易風險小；中長期來看，在2100點價差買PP空L的套利操作更優；
10、9月豆粕與菜粕套利計劃：菜粕與豆粕為替代飼料，長期現貨價差區間為700-1100，9月期貨價差長期為400 -600左右 ，由于2015年大豆進口數量較大，南美及美國大豆均豐收，龐大的進口數量使得豆粕供應相對過剩，而菜粕屬于國內市場，豆粕與菜粕價差大幅度縮小；縮小的過程，即為菜粕高估，豆粕低估的過程；4月19日價差為410附近，投資者可在350——380價差區間考慮中線做多1609豆粕，做空1609菜粕，比例1：1；止損350,目標看480左右，中長線可能保持350-500波動；近期現貨市場，養殖戶紛紛加大豆粕配比，減少菜粕配比，因豆粕價格相對低廉，蛋白含量高于菜粕，對畜禽生長更為有利；長期來看，豆粕價格應領漲于菜粕，短期而言，受美盤影響，豆粕弱于菜粕；3月31日美國農業部公布種植面積報告，面積低于市場預期，中線逐漸偏多，豆粕相對菜粕利多正在逐步顯現；
11、1605雞蛋：2014年8月，大連商品交易所新增雞蛋交割庫5個，減少雞蛋交割庫2個，實際增加雞蛋交割庫3個，作為應對多頭逼倉的政策性手段，1409雞蛋平穩過渡，未發生逼倉等風險事件，成功化解風險 ；但因此造成的后遺癥為1409雞蛋之后，雞蛋期貨整體成交量嚴重下滑，投資者大大減少；蛋雞的成長 周期為120天，產蛋期為400-600天；按時間計算，2014年2、3月份禽流感風波之后，2014年4、5月份蛋 雞開重新補欄，新增的雞苗，120天為4個月，即2014年8、9月份后已經成長完畢開始產蛋， 未來產蛋周期將持續400——600天，形成前期蛋雞與新期蛋雞產蛋周期的的雙重疊加，新的雞蛋充足供應期已經形成，雞蛋中長期思路以做空參與為主。1605雞蛋波動區間下移為3000-3200，最近1605雞蛋做多目標位已經到達，可在3250附近盈利減持多單；進入4月份后，未來關注1609雞蛋為主;1609雞蛋價格偏高，由于豬肉價格上漲的傳導效應，雞蛋跟隨豬肉上漲可能較大，投資者可考慮做多思路參與為主。
12、1606鋅：現貨方面：4月15日SMM現貨0#鋅報價為14790-14890元/噸，均價跌10元/噸。庫存方面：截至到4月15日，LME倫鋅庫存415100噸，較前一日減3450噸；滬鋅庫存方面，截至4月15日，滬鋅庫存報268925噸，較前一周增加132噸。最新公布中國經濟數據整體上較為樂觀，未來利好繼續發酵，支撐鋅市繼續走強。3月當月，全社會用電量約4762億千瓦時，同比增長5.6%，增速同比回升7.8個百分點。 2016年全球原礦產出下滑、中國穩增長刺激需求端和供給側改革、全球經濟體進入寬松新周期等長期利好繼續有效；全球鋅企被迫減產、破產導致鋅供應偏緊。2月2日晚美國大型鋅生產商Horsehead申請破產保護，該公司是美國最大的鋅回收公司，總產量20萬噸以上；4月11日，中國國家統計局發布數據顯示，中國3月居民消費品價格指數(CPI)同比增幅持平于上月高位，環比下跌0.4%。3月工業生產者出廠價格指數(PPI)環比由降轉升，這也是自2014年1月以來首次出現上漲，PPI的由負轉正或進一步預示著制造業最困難時期或已過去。2016年全球原礦產出下滑、中國穩增長刺激需求端和供給側改革對供給端進行結構調整、全球經濟體進入寬松新周期等長期利好繼續有效，亞洲金屬網統計，2月份中國鋅粉廠開工率下滑至31.17%，這已是開工率的連續第九個月下滑。2015年5月份中國鋅粉廠開工率68.24%，2016年2月份降至高峰時的一半不到。從開工率情況來看，產能過剩情況十分嚴重，料將成為今年供給側改革的重點方向。上海有色網統計，2月壓鑄鋅合金開工率下滑36%至24.8%；2月鍍鋅企業開工率下降34.5%。中國國家統計局公布的數據顯示，中國1-2月十種有色金屬產量為761萬噸，較上年同期下降4.3%。2015年三季度嘉能可宣布削減100億美元債務、拋售資產并減產以走出困境。3月2日，嘉能可公司公開表示，大宗商品已經觸底，中國鋅現貨加工精煉費已從去年年底的每噸180-200美元下降至125-130美元，顯示鋅礦供應緊張的狀況已傳導到冶煉端,鋅供應短缺現象開始露頭;中長期做多思路保留，近期1606鋅15500一線可考慮短空，中線仍繼續看多為主；
13、1609PTA：18日亞洲PX價格下跌17美元/噸，報于757美元/噸FOB韓國和778美元/噸CFR中國。現貨價格：華東PTA市場報盤維持在4660-4670元；科威特工人罷工導致該國原油產量下降逾60%，國際原油期貨縮減跌幅，亞洲PX報價下調，按加工費500元/噸折算完稅動態成本在4350-4450元/噸左右。國內PTA開工率處于67%左右，，1月29日，日本央行意外降息；2月29日，中國央行降準0.5%，釋放資金大致7000億；3月10日晚歐洲央行決議，下調主要再融資利率5個基點至0%，下調隔夜存款利率10個基點至-0.4%，下調隔夜貸款利率5個基點至0.25%，從2016年4月份起，擴大QE規模至每月800億歐元，寬松規模遠超市場預期；3月16日晚美聯儲會議按兵不動，維持利率不變，美元在消息公布后走弱；對原油形成偏多預期，高盛推遲美聯儲加息預期至2016年6月，美元貶值可能使得油價下行空間受到限制，使得PTA價格底部抬高,近期受益于宏觀供給側改革，PTA以逢低做多為主,支撐4650，短期4850附近有一定壓力，長期來看，從國際環境看，做多安全性大于做空，從國內環境看，PTA裝置產能早已覆蓋國內需求，目前產能70%左右即滿足國內需求，因此如價格上行過大，產能將進一步釋放打壓價格；1609PTA近期大致處于4650-4850區間波動；4850一線可考慮多單減持；中期繼續以回調做多思路參與，4700附近可重新介入做多；
溫馨提示：
2015年11月，2015年12月，2016年1月，我國外匯占款連續第三個月下滑，央行最新發布數據顯示，2016年1月央行口徑外匯占款下降6445億元人民幣，創歷史第二大降幅，僅次于2015年12月7082億的降幅。美聯儲2016年3月16日晚維持利率不變，4月27日加息可能不大，但6月15日仍存加息預期，人民幣匯率市場化改革持續推進，各大投行及研究機構紛紛調低對人民幣匯率的預期值，2016年1月外匯占款繼續下降幅度較大，持續三月的下降趨勢，反映人民幣仍存貶值壓力，4月7日數據，外匯儲備有所回升102億左右，扭轉了連續3月下滑局面，主要原因是美聯儲保持利率不變，暫時解除了加息預期；由于3月29日晚美聯儲主席耶倫的溫和講話，4月27日美聯儲加息預期顯著降低，則人民幣貶值風波暫時解除，外匯儲備流失速度減緩，看空人民幣的國際游資開始逐步認賠，撤離香港離岸市場。
人民幣貶值對大盤不利，對商品期貨整體利多可能較大，尤其是工業品，黑色有色系列，自2015年12月已經提前見底開始反彈，迄今已經持續4個月，符合慢牛走勢特征，做為大宗商品晴雨表的波羅的海干散貨指數BDI從2月份開始觸底反彈，持續上漲，截止4月18日，從最低290點附近上漲至659點，波羅的海指數的大幅度上漲，與大宗商品的牛市基本一一對應；具體人民幣貶值分工業品和農產品兩方面分析；
由于2016年是人民幣貶值比較不確定的時間段，人民幣貶值促使工業品期貨，特別是貴金屬、有色金屬，化工類、螺紋鋼、鐵礦石、焦煤、焦炭等，都是走上升通道,可持續做多思路參與為主,甚至不排除螺紋鋼、鐵礦石、焦煤、焦碳等黑色系列等，在2016年初已經見了年度低點從此牛市上行的可能性較大；農產品普遍豐收，前期農產品應適當看空為主，最近農產品波動較大，總體上屬于區間波動行情，牛市尚不具備，區間交易中高點技術位仍可考慮拋空；
操作策略：單向操作，可考慮做多工業品，或高點少量做空農產品，波段操作；組合操作：可以考慮宏觀對沖，比如買工業品，空農產品的組合操作；
（上述提示部分商品期貨操作建議，以基本面與技術面結合為主，請投資者每日仔細完整閱讀，基本面消息不定期更新；以上基本面內容，均來自行業公開消息，技術方面個人意見，期貨有風險，入市需謹慎，僅供參考，分析師基本面立場中庸，投資者風險自負，如有任何疑問，請即刻致電楊老師18106091150，歡迎垂詢其他商品期貨）
