鋅價震蕩偏強  多單或可持有

                           

一、內外盤走勢

因中國政府此前宣布采取溫和的刺激措施支撐經濟成長，令市場感到失望。隔夜倫敦金屬交易所鋅價承壓下行。最終LME3月期鋅價格下跌3.50美元，報收于1969.00美元，跌幅為0.18%。

受隔夜外盤倫敦鋅價格下跌的影響，今天滬鋅期價全天走勢比較弱，大部分時間基本上都運行在均價線下方。最終今日滬鋅主力合約Zn1406合約收報收于14845元，較上一交易日結算價上漲40元，漲幅為0.27%。成交量較上一交易日縮量1.1萬手，至1.7萬手；持倉較上一交易日略微減倉0.2萬手，至7.2萬手。

二、消息面

民間就業服務機構ADP Employer Services周三公布的報告顯示，美國3月私營部門就業人數增幅稍遜預期，但高于前月。強勁的ADP報告或預示非農就業向好。數據顯示，美國3月ADP就業人數增加19.1萬，預估為增加19.5萬，2月修正后為增加17.8萬，初值為增加13.9萬。另外，美國商務部周三公布的數據顯示，美國2月工廠訂單較上月增長1.6%，創去年9月以來最大增幅，預估為上升1.2%。 

中國宏觀壓力不斷加大。進入2014年，國內經濟形勢明顯轉空。從2月數據來看，新增貨幣急速減少，固定資產投資、工業生產、社會零售消費總額等均延續下跌并創了數年新低。2月進口增長出口下降，而進口多數用來融資，真正用于實體需求數量很少。1-2月份用電量同比增幅降至4.5%，增速下滑1%，前兩月國企利潤總額同比增2.8%，增幅繼續呈下降態勢。

2014年鋅市場精礦預期緊張，消費穩定增長，庫存下降，市場連續兩年供應短缺，這表明全球鋅市基本面在緩慢好轉。而且鋅價在成本區域徘徊已久，底部支撐較強。但是，2014年國際市場精礦加工費上漲5%左右，國內加工費保持在5000元/噸以上，表明精礦供應并不短缺，中國鋅產量將繼續顯著增長。此外，人民幣匯率雙向波動幅度有限，對融資性鋅錠進口影響應該不大，預計2014年進口鋅將保持高水平，國內鋅資源供應充裕，鋅價可能將繼續弱于外盤。在中國生產快速增長的情況下，預計2014年鋅價上漲依然乏力，年平均價略高于2013年，LME鋅價在1900—2300美元/噸之間，國內鋅價在14500—16100元/噸之間。

現貨方面，今日0#鋅錠主流成交于14690-14710元/噸，對滬期鋅主力1406合約貼水100-130元/噸，1#成交于14650元/噸附近。今日滬期鋅主力開于14825元/噸后仍然維持窄幅盤整走勢，貿易商交易積極性減弱；冶煉廠出貨積極性不高，部分品牌仍然惜售；月初資金緩解，但僵持的鋅價消磨下游采購積極性，觀望情緒較濃，總體市場成交較為疲弱。0#雙燕主流成交于14710元/噸附近，0#豫光成交于14700元/噸左右，0#久隆、秦鋅、飛龍成交于14690元/噸左右，進口0#西班牙、比利時等成交14680元/噸。

三、操作建議

技術面上，隔夜LME3鋅期價沖高回落、小幅下跌，收出了一根長上影線的小陰線，但倫鋅價格仍勉強站在10天均線的上方。從目前的走勢上來看，延續震蕩走勢的可能性比較大，下跌的空間應該不大。今天上海滬鋅1406小幅上漲，收出了一根帶長下影線小陰線。期價繼續收在5天、10天和20天均線的上方，走勢仍比較強。操作上，建議上海滬鋅1406多單可繼續持有。