當前、歐元區和日本的增長較為強勁，世界銀行公布了最新的經濟展望，調高了今年全球經濟的增長預期，但鑒于中國的經濟發展模式轉變，特別指出通縮和業的風險對經濟復蘇有很大的威脅。應該說，中國經濟作為全球第二大經濟體在全球經濟發展中起著舉足輕重的作用，2014年中央定調緊縮，但對市場并未放松調控。臨近春節，為了維護節前貨幣市場平穩運行，央行通過常備借貸向大型商業銀行提供流動性，不僅包括常規的7天期逆回購750億，還新增了跨春節的21天期逆回購1800億，總共釋放資金量達2550億。在市場資金鏈越來越緊張的背景下，資金違約的可能性更大，最近又下發文件，放寬了銀行核銷小額貸款的限制，有利于銀行清理不良，增加貸款。從短期來看，這種流動性的提供有利于的反彈，但無法緩解市場中長期的資金饑渴。

　　方面，在前期大幅下跌之后，商品今日跳空低開，但低開后高走。大幅上漲2%，預計節前反彈還會延續。商品方面，市場整體的空頭趨勢并未改變，但還遠未見底，不過震蕩亦需要很長的時間，建議投資者保持空頭思路，耐心等待，前期下跌較深的品種可考慮逢10日均線沽空。（研究所宏觀經濟分析師）

　　反彈結束 走勢轉弱

　　今日早盤塑料沖低震蕩，走勢疲弱，1405的期價已經跌落到10900點。成交方面塑料減倉下行，成交量達到21萬手。昨日塑料反彈行情結束，再度大幅下挫，延續著11000點的震蕩行情，近一段時間均線系統的作用較弱，難以促進行情的發展，不斷被突破，這也說明市場氛圍的不確定性，同時節前不被看好的基本面市場也左右著投資者的信心。

　　外盤方面，國際油價近期跌勢企穩，WTI恢復好過布倫特原油，周二國際油價也小幅收漲，WTI原油報92.92美元，布倫特原油報105.08美元。不過當前因為和利有可能在近期恢復原油輸出的消息利空市場，預計油價很難在短時間升溫。

　　國內基本面情況表現為價格大幅走跌，下游需求不斷減弱，庫存累積壓力漸長。

　　最近一周國內LLDPE價格大幅下挫，總體跌幅較前期的高位在3-6%%，國內主流的現貨價格中，華北的主流價格在11600-11760元/噸，華東主流價格在11650-11800元/噸，而華南地區的現貨價格則依然高企，維持在11600-11750元/噸。值得注意的是華南地區現貨價格下跌了700元/噸，價格水平當前基本與北方地區持平。這一變化直接說明節前的市場狀況不甚理想。

　　國內塑料社會庫存的攀升值得注意，連續幾周都在上升，本周三大地區的現貨PE庫存增加了7000多噸，較前一周上漲了10%，華南地區的現貨庫存上升最為明顯，其庫存壓力也是導致華南現貨大幅下跌的一大因素。

　　投資策略：1405合約在一月持續大起大落，但始終離不開11000點的引力。基本面狀況不甚理想，但價差和利潤的支撐沒有進一步打擊走勢。春節前市場的情緒不高也因此行情難以成趨勢，所以操作建議還是以11000點為基準，短線操作，震蕩的區間參考范圍為10800-11100（徽商期貨研究所化工分析師 葉晗）

　　或震蕩偏弱運行

　　行情述評

　　因阿根廷降水將有利于作物生長，且預期中國可能減少購買，在此影響下，芝加哥期貨交易所大豆期貨周二收跌，美豆指數跌幅為2.47%。當前，國內豆粕現貨價格整體仍維持相對弱勢，這不利于期價的上揚或持續性的反彈。與此同時，國內飼料企業備貨等需求對行情推動作用有限。此外，南美大豆的供給壓力仍作用于大連豆粕市場，或將承壓回落。今日大連豆粕市場主力合約大幅低開，當前期價已跌破5日線、60日線的支撐，走勢偏弱。

　　基本面分析

　　近期，芝加哥市場大豆期貨大幅回吐近期天氣升水，南美新季大豆的豐產是抑制其價格上行的重要阻力，美豆的走弱在一定程度上也影響了大連豆粕市場的走勢。國內豆粕市場方面，由于油廠前期已有預售合同，故而其庫存壓力并不大。據天下糧倉網的統計數據顯示，截至12日，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量為60.22萬噸，較上周的63.5萬噸下降5.16%，較去年同期的64.18萬噸下降6.17%。此外，豆粕未執行合同為241.75萬噸，較上周的241.78萬噸略降，較去年同期的118.53萬噸增長103.95%。與此同時，截至21日，我國港口大豆庫存水平為5046275噸。但南美大豆預期豐產以及美豆2014/15年度播種面積可能增加依然在影響著豆粕行情，豆粕期價尤其是遠月合約期價難言樂觀。

　　操作建議

　　綜上我們可知，豆粕期價或將呈震蕩偏弱態勢運行，建議投資者多單宜出場。（徽商期貨研究所豆粕分析師 伍正興）

　　期螺減倉反彈 礦石震蕩收漲

　　早盤Rb1405合約減倉反彈，報收3427，漲幅0.18%，最高3439，最低3403，減倉11482手。I1405合約震蕩收漲，報收852，漲幅0.35%，最高858，最低845，增倉480手。

　　現貨方面，青島港61. 5%PB粉850-860，-5；(,)61.5%澳礦PB粉875-885，-5。鋼坯（150*150）：Q235唐山2840，-20；天津2920，-10；20MnSi方天津3040，-10。螺紋（HRB400 16-25mm）：天津3200，持平；北京3210，持平；上海3300，-10。海運費：至中國21.418，-0.205；西澳至中國7.909，-0.177；BDI1369，-59。

　　早盤rb1405合約創新低3403后減倉反彈。股市大漲，利于穩固市場信心，對空頭形成一定壓制，部分空頭獲利了結，助推期價反彈，但3440-3450區間壓力并未突破，整體空頭形態尚未破壞，暫維持偏空思路不變。操作建議：空單續持，止盈3440-3450區間有效上破。

　　早盤i1405合約震蕩收漲，略有反彈，但空頭形態尚未破壞，加上現貨市場延續弱勢，整體弱勢情緒緩解不大，暫維持偏空思路，關注860-865區間壓力。操作建議：空單續持， 止盈860-865區間。（一德期貨 鋼鐵事業部 韓業軍）

　　交投較為活躍 沖高回落

　　今日早盤滬1404小幅低開，受外盤帶動所致。開盤后震蕩上行，最高上探至51880，隨后小幅回落。交投較為活躍，上海金屬網銅現貨價小幅下調。

　　截止尾盤，滬銅1403為51750元/噸，上漲0.19%。

　　經濟基本面：

　　1. 美聯儲通訊社Jon Hilsenrath表示，根據各位官員的公開言論來判斷，美聯儲正在醞釀宣布第二次削減購債規模，12月糟糕的非農就業數據并沒有動搖美聯儲對今年美國經濟穩固增長的預期。

　　2. 國際貨幣基金組織(IMF)于1月21日上調對全球經濟增長的預估，為將近兩年半來首次。相比2013年10月份的預估，IMF將2014年全球經濟增長預期上調0.1個百分點至3.7%。

　　3. 歐元區1月ZEW經濟景氣指數，前值68.3，預測值70.2，公布值73.3。

　　4. 財政部最近下發文件，放寬了銀行核銷小額貸款的限制。盡管銀行仍需遵守嚴格的核銷規定，但新規將給與金融機構有更多的操作空間，縮短發生破產或清算后銀行核銷不良貸款的等待期。

　　5. 智利約14個港口的工人罷工活動導致該國金屬、水果以及其他貨品出口受阻。智利多數的銅是經由北部和中部的港口出口，智利礦業部數據顯示，該國公營港口的銅日出口量約為9,500噸。

　　庫存方面：周二LME 銅庫存減少3875噸至330675噸；銅周庫存增加9374噸至131563噸。

　　操作建議：消息面上，近期中美經濟數據較弱，壓制銅價。基本面上，LME庫存下降持續下降，但國內隨著節日即將到來，備貨熱情減退，現貨變為貼水。操作上，中線空單持有，短線以區間震蕩對待。壓力52100，支撐51500。（一德研究院(,)有色金屬分析師 吳玉新）

　　【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點，與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，并請自行承擔全部責任。