巴西持續干旱

　　根據巴西氣象局的報道，近日巴西出現大面積的持續高溫干旱天氣，其中巴西中南部的甘蔗主產區旱情較為嚴重。今年1月份巴西氣溫創歷史新高，同時創下20年來降雨量最少的一個月。氣象預測機構Somar在報告中稱，土壤水分不足導致種植戶停止擴種，干旱損及巴西下一年度甘蔗單產前景，預計巴西的高溫少雨天氣還將持續，未來15天巴西甘蔗主產區的土壤濕度仍低于正常水準。有消息稱此次巴西遭遇的旱情或許會導致甘蔗減產3%-5%，因此巴西干旱引發市場方面對巴西食糖生產前景的擔憂。

　　在巴西干旱天氣炒作的同時，主產區糖廠基本全部收榨，開始檢修為下一年度生產做準備。根據圣保羅蔗產聯盟（Unica）公布的數據顯示，2013/2014榨季截至1月15日巴西中南部累計糖產量仍保持在2013年12月31日時3,427萬噸的水平。綜上可知，巴西干旱天氣的炒作，以及產糖淡季的到來，都將在近期對國際糖價形成一定支撐。

　　印度政策遲未落地

　　作為僅次于巴西的世界第二大的食糖生產國，印度因糖廠與蔗農之間存在價格分歧，甘蔗壓榨延遲了近一個月。2013年10月1日至2014年1月31日，印度糖產量為1154萬噸，同比下降近17%。而印度政府一再推遲對原糖產商提供資助的決定，導致可以出口至國際市場的原糖數量減少，這也成為春節假期期間外盤走高的重要原因。但隨后印度政府發表聲明，將2014/2015年度糖廠支付給蔗農的最低甘蔗收購價上調近5%，從而刺激食糖生產，外盤隨即出現回落。由于巴西目前進入生產淡季，因此正值開榨期的印度的生產和出口對外盤原糖價格的走勢影響愈盛。近期印度政府是否會采取有效措施，推動其食糖出口將對國際糖價產生較大影響，需重點關注。

　　供應過剩局面難改

　　國內方面，盡管節后第一個交易日鄭糖受假期外盤回暖提振，取得“開門紅”，但1月份的春節備貨消費期旺季不旺，開榨高峰到來而采購清淡，因此近期將公布的1月份產銷數據預期偏空，或將對國內糖價產生較大壓力。同時，2月份國內糖市進入傳統的消費淡季，需求不旺局面將持續，糖價或將回歸供應過剩基本面。

　　綜上所述，盡管巴西干旱天氣對國際糖價形成一定支撐，但是目前需重點關注印度政府對于出口的推動措施何時落地，若外盤在印度政策利空的刺激下重回跌勢，則本就基本面偏空的鄭糖將雪上加霜，加之即將公布的國內1月份產銷數據預期偏空，節后的“開門紅”走勢恐難以延續。