白糖探底回升 短期或有反彈

一、內外盤走勢

周一因是美國陣亡將士紀念日，美國金融市場休市一天。

周二國內盤白糖期價走勢仍然很弱，白糖主力合約SR1409早盤小幅高開于4826元。開盤后期價窄幅整理、小幅沖高，最高反彈至4832元。但隨即震蕩回落，臨近午盤時、最低下探至4773元。白糖期價全天走勢相對較弱，基本上都運行在均價線下方。白糖1409主力合約最終收報于4805元，較上一交易日結算價下跌16元，跌幅為0.33%。成交量較上一交易日放量6.1萬手，至42.5萬手；持倉較上一交易日減倉1.0萬手，至54.8萬手。

二、消息面

全球糖產量可能將面臨下滑。全球最大的產糖國巴西食糖產量可能面臨減產。多數機構報告顯示，巴西中南部地區部分甘蔗或因為巴西年初時遭遇的旱情而遭損，導致該地區甘蔗面臨減少，最新報告顯示，預計巴西糖產量將下滑2.6%至3680萬噸。

2013/2014榨季的甘蔗收割基本結束。產量同比增加量基本確定，產量約為1330萬噸，與前期市場預期的1350萬噸相比，少20萬噸。產量增加對前期盤面價格利空影響可能過度，價格會被重新預估，階段性底部價格會被小幅抬升，有望支撐價格反彈走勢。

4月份食糖進口量出現下滑。據國家統計局最新公布的食糖進口數據顯示，4月單月進口糖為27.26萬噸，環比減少13.85萬噸，同比減少8.75萬噸。進口量的下滑，降低了供應的壓力。另外，進口來源國中巴西糖、古巴糖到港量超預期，說明正常的配額內進口增加，可能預示著下游將進入采購季節。從往年來看，進入6月份，隨著氣溫的回升，飲料需求增加，下游商家對糖的需求量亦將回暖。此外，從上周廣西糖網買賣雙方提前交收量以及庫存消費比來看，在上周的下半周呈現較為明顯的增加。說明采購商在糖價回調中進行買入食糖操作，表明市場需求逐步顯現。而當前銷區中間商庫存仍處于低位，因此后續采購商將陸續少量補庫，對價格會起到支撐作用。

現貨方面，產區現貨價格漲跌互現，其中主產區廣西現貨報價每噸4700元/噸，基本持平。云南報價下跌30-60元/噸，4550-4560元/噸，廣東價格小幅上周20元/噸，4720-4780元/噸。銷區現貨價格報價除了華東和華北部分地區價格上漲10-20元/噸，4900-5050元/噸，其余大部分地區價格下跌10-50元/噸之間不等，4780-4950元/噸。

三、操作建議

技術面上，上周五NYBOT原糖期價小幅下跌，收出了一根帶上下影線的小陽線。期價繼續收在了所有中短期均線的下方，而且仍然處在下跌通道之中，走勢非常弱。今天國內盤鄭商所白糖1409合約震蕩下挫，最終收出了一根帶長下影線小陰線。期價一度跌破了4800元整數關口，走勢也比較弱。但連續下跌之后，短期也有技術性反彈的要求。操作上，建議白糖1409可依托4800元一線適當介入多單，止損可設在4750-4770元一線。