一、行情回顧

6月10日鐵礦石主力合約1409合約跌幅0.58%，報收于686元/噸，減倉1100手，持倉63.1萬手，開盤空頭增倉發力，尾盤獲利回吐。持倉前20名，多頭為21471手（+3617），空頭為225665手（+9147），主力資金空頭較為占優，但近期波動較大。1501合約687元/噸，繼續保持升水結構。

二、基本面

5月份中采PMI為50.8%，較上月回升0.4個百分點，連續3個月回升，新訂單、新出口訂單和生產等分項指數均有所回升，顯示需求好轉，微刺激效果初顯，經濟增長勢頭短期企穩，宏觀面關注房地產成交情況和5月份經濟數據。

央行再次定向降準，支持三農、小微企業貸款。根據測算，此次定向降準大約釋放資金500億元-800億元左右，而全面降準大約釋放資金四五千億左右，此外，此舉也體現了李克強總理“加大定向降準力度”的政策精神，增加信貸投放，加大對“三農”和小微企業的力度支持，有助于降低實體經濟融資成本，但是資金流向方向較為定向，對房地產影響或不大。

6月10日普氏62%降0.5至93.25；國內唐山鐵精粉66%報價840（0）元/噸；日照港澳礦PB61.5%報價645（0）元/噸；青島港澳礦PB61.5%報價645（0）元/噸。

截止6月6日，港口庫存降12至11576萬噸。據悉6月1日澳礦發貨量為1110.5萬噸，兩周后到達國內港口。6-7月份粗鋼產量季節性淡季，港庫消耗預計緩慢。短期行情會受到下游需求及礦石供應端的雙重影響有所承壓。鋼廠庫存較低，但綜合港庫存仍處于庫存高位。近期價格跌至部分國內礦山成本線，部分小礦山停產，但從量上來看對總體供給端影響不大，礦仍舊保持弱勢。政策上近期央行督促銀行優先滿足首套房貸需求及對三農和小微企業定向降準對宏觀穩定的積極作用，但不宜高估其作用。短期機會在于“產量相較減少——庫存低位——季節性旺季”機制的價格拉動，但反彈幅度有限。

三、操作建議

從短線三十分鐘看，長短周期均線交織，說明短期將延續震蕩行情，在675-700附近區間震蕩。上方受到10日均線壓制，下方670-680區間折合美金大致85-90美金，該區間為部分國內礦山成本。鐵礦近遠月出現遠月升水的結構，反應宏觀開始企穩轉好，也是階段性底部信號。

總體上黑色產業鏈品種不宜看的太空，近期的政策也不是反彈的信號。3月底以來穩增長微刺激政策陸續出臺，預計僅能起到托底效應，而非刺激經濟復蘇。總體上屬于價格中樞下移的熊市行情。近期可以配合建材高利潤做對沖頭寸。

操作機會：

1、“產量相較減少——庫存低位——季節性旺季”機制的價格拉動

2、旺季反彈后逢高拋空

3、買鐵礦拋螺紋做空建材利潤

（以上內容，僅供參考，不做交易依據，期貨有風險，投資需謹慎）