一、行情回顧

6月26日滬金1412合約開盤價265.20元/克，最高為266.25元/克，最低價為264.20元/克，結算價為265.00元/克，收盤價為264.30元/克，相比上一個交易日結算價下跌0.90元，跌幅為0.34%；成交量減少26366手至15.4萬手；持倉量減少11564手至20.0萬手。

6月26日滬銀1412合約開盤價4348元/千克，最高為4378元/千克，最低價為4328元/千克，結算價為4349元/千克，收盤價為4335元/千克，相比上一個交易日結算價下跌22元，跌幅為0.50%；成交量減少54.4萬手至136.4萬手；持倉量減少37252手至49.6萬手。

二、基本面

    俄羅斯方面，俄羅斯議會上議院周三投票撤銷授予總統普京軍事干預烏克蘭的權力，投票結果是153票贊成，一票反對。俄羅斯議會上議院撤銷總統普京軍事干預烏克蘭的權力，有利于緩和俄羅斯與烏克蘭兩國沖突，令市場避險情緒降溫，進而給黃金白銀價格構成打壓。

    美國經濟數據方面，隔夜美國公布的GDP數據大幅下滑，且耐用品訂單數據有所回落，由此推升投資者對美國經濟的擔憂，進而支撐著黃金白銀價格。具體數據顯示，美國第一季度實際GDP終值年化季率大幅下修至下滑2.9%，這是自2009年第一季度下滑5.4%以來美國經濟最大幅度的一次萎縮，遠遜于預期的下降1.7%。同時美國5月耐用品訂單月率下降1.0%，這是四個月來的首次下滑，預期為持平，前值為上升0.8%。不過同日美國公布的6月Markit服務業PMI初值升至61.2，創2009年10月份以來最高，好于預期的58.0。

    基差方面，今日國內現貨黃金對滬金1412貼水1.13元/克，國內現貨白銀對滬銀1412貼水49元/千克。

持倉方面，全球最大的黃金ETF--SPDR GOLD TRUST截至6月25日公布黃金持倉量報785.01569噸，倉位較前一日持倉不變；全球最大的白銀ETF--iShares Silver Trust截至6月25日公布白銀持倉量報10148.49噸，倉位較前一日持倉不變。

三、操作建議

    隔夜美國公布的第一季度GDP終值被大幅下調，遠低于預期，且美國5月耐用品訂單數據及第一季度核心PCE也不及預期，但美元下跌未能有效提振黃金白銀，近期黃金白銀或延續高位震蕩格局。操作上，以逢高做空為主，及時抓住反彈做空的機會，注意交易過程中進場點與止損點，務必控制風險。

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