一、行情回顧

 本周螺紋指數周開盤3048點，盤中最高3122點，最低3048點，收盤3090點，周環比上漲1.28%，結算價3083點，成交量1157.4萬手，增加31.8萬手，持倉253.0萬手，周減倉18.7萬手。

 本周熱卷指數周開盤3284點，盤中最高3328點，最低3272點，報收于3304點，周環比上漲0.73%，結算價3298點，成交量40454手，減少42236手，持倉量49830手，減少5126手。

二、基本面分析

 2014年第一季度GDP年化增長率為7.4%，低于前值7.7%，第二季度預測值7.4，環比不變;1-5月份，全國固定資產投資(不含農戶)153716億元，同比名義增長17.2%，增速比1-4月份回落0.1個百分點，從環比速度看，5月份固定資產投資（不含農戶）增長1.32%，較4月份下跌0.2個百分點；五月份中國統計局PMI50.8%，高于前值0.4%，六月份匯豐中國PMI51.1%，高于前值1.20%。統計局PMI數據表明，中國國有大型企業運營轉好；匯豐PMI由負轉正，顯示定向微刺激政策發力促進國內中小企業狀態好轉。

 5月份最新數據顯示，克強指數已從今年1月份低點3.38%上升至6.08%，顯示宏觀經濟出現企穩轉好的跡象；不過由于指標仍然處于較低位置，顯示經濟活動轉好的力度并不強，整體仍未擺脫弱勢復蘇的態勢。

 截止6月上旬，中鋼協會員單位粗鋼日均產量為183.26萬噸，旬環比增加3.69%，再度刷新歷史記錄；同期會員單位鋼材庫存為1484.9萬噸，旬環比增加4.9%。粗鋼日產量的回升以及鋼企鋼材庫存的增加將繼續對鋼材價格形成壓制。

 截止6月20日，全國163家鋼廠高爐開工率為88.67%，較前一周下滑0.14個百分點；河北地區鋼企高爐開工率為86.03%，較前一周下滑0.64個百分點；唐山地區鋼廠產能利用率為93.29%，較前一周增加0.68個百分點。鋼企開工率總體微降，局部地區小幅走高，整體變化不大。截止6月20日，全國主要城市螺紋鋼總庫存為614.31萬噸，較上周下降20.55萬噸；熱卷總庫存為319.28萬噸，較前小降1.28萬噸，庫存下降幅度整體前收窄，表明在鋼材需求難有較大起色的情況下，市場進一步消化庫存的動能并不大。過去一周鋼材社會庫存繼續保持下降趨勢，但由于鋼廠整體開工偏高導致鋼企鋼材庫存出現明顯回升，故鋼材現貨的壓力仍然較大。

6月10日，上海易居房地產研究院發布《5月份新建商品住宅庫存報告》。報告指出，截至5月底，受監測的35個城市新建商品住宅庫存再創歷史新高，一線城市上升最為明顯。此外，35個城市新建商品住宅存銷比為16.5個月，存銷比指標在繼續惡化。

截止6月27日現貨方面，螺紋鋼：27日收盤，上海中天20mm三級螺紋鋼報3060，穩，廣州韶鋼報價3190，跌10元，長沙漣鋼報價3290，穩，北京河北鋼鐵報價3030，穩。熱  卷：27日收盤，上海日照4.75普熱卷報3380，穩，廣州柳鋼熱卷價格報3490元，穩，長沙漣鋼熱卷價格報3450，穩，北京承鋼熱卷價格報3250，穩。

截止6月27日原料方面，進口礦上漲：61.5%澳粉報94-95美元，63.5%印粉外盤報價97-98美元；日照港61.5%PB粉主流報價在630元，漲10元，63.5%印粉市場價格在640元，漲10元，巴西粗粉63.5%報630元，漲10元；京唐港61.5%BP粉報640，漲10元，63.5%巴西粗粉報630元，漲10元。國產礦穩：唐山66%酸干基含稅875元，武安66%堿濕基不含稅690元，北票66%濕基不含稅報550元。鋼坯：漲10元。唐山市場普碳150坯報2730元/噸，貿易商裸價2622元，165矩形坯2760元/噸，20MnSi坯2850元/噸。

三、操作建議

目前螺紋進入1410合約持倉向1501合約大幅移倉階段，形成上漲趨勢，關注盤面走勢形態，周五期價最高站上3100一線，形態上突破楔形后上漲，有望突破3200，預期或有反彈行情，建議減空單觀望，重點關注3100整數關口。熱卷期價站上3300一線，延續多頭表現，建議多單可謹慎持有。

               （以上內容，僅供參考，不做交易依據，期貨有風險，投資需謹慎。）