一、行情回顧

6月30日至7月4日鐵礦石主力合約1409合約漲幅0.57%，持倉341392手，成交4434688手，周五報收于711元/噸。1501合約707元/噸，出現微幅貼水結構， 幾近于平水，短期不宜看的太空。

二、基本面

1、宏觀概括

A、韓國企劃財政部和韓國央行宣布，中國同意給韓國800億元人民幣的RQFII額度，投資中國資本市場，并協助展開人民幣兌韓元的直接交易，在韓國建立人民幣清算體系。

B、在財政撥款加快、央行定向寬松、監管約束放寬的環境下，適逢半年末時點考核的四大行新增存貸款顯著增長。上證報獲悉，今年6月，四大行存款大增2.2萬億元，同比多增近萬億元；6月新增貸款約2900億元，同比多增200億元。

2、資金面

A、央行本周四開展了100億元28天期正回購操作，中標利率持平于4%，本周公開市場凈投放資金550億元。

B、昨日銀行間市場質押式回購利率(R007)3.42%，隔夜回購利率(R001)2.97%，資金利率維持寬松。

3、價格

A、國產礦：本周國產礦鐵精粉市場止跌企穩，但個別地區仍顯弱勢。進口礦繼續延續反彈之勢，內外礦價差有所修復，但鋼廠采購內礦積極性未見好轉，操作上以少量逢低入庫為主。貿易商利潤空間狹窄加上鋼廠拖款嚴重，多數離市觀望，偶有采購也是快進快出，礦山心態趨穩低價惜售。在進口礦上漲的帶動下，市場心態有所好轉，國內市場繼續下跌相對困難，因此預計下周市場平穩運行，整體轉好仍需時日。目前唐山遵化地區66%鐵精粉濕基不含稅出廠價635-646元/噸，承德65%鐵精粉干基含稅現金出廠價740元/噸；邯邢局66%堿性鐵精粉干基不含稅價790元/噸，武安64%堿性鐵精粉濕基不含稅出廠670-690元/噸，較上周跌20元/噸；山西代縣65%鐵精粉濕基不含稅出廠605-616元/噸，較上周跌16元/噸

B、進口礦：本周進口礦市場相對維持穩弱，上班周有PB粉結標拉動普氏指數上漲，加上貿易商炒作，港口礦價也上漲。但平臺成交并不活躍，買方覺得能買到低價礦，對賣方的報盤不為所動，最后以賣方折價成交。短期現貨市場由于鋼廠補庫較為謹慎而保持觀望態度，價格維持震蕩。價格及指數如下：

5、供求

5月份國內鐵礦石月度產量13194.39萬噸，進口鐵礦7738萬噸，國內鐵礦石總供給量估算11143萬噸。5月份粗鋼產量7043萬噸，鐵礦石5月供需缺口（供給-需求）1595.1萬噸，較上月減少562.39萬噸，供需失衡局面伴隨著鐵礦價格的下跌有所放緩。本能供需缺口累計6139.48萬噸，去年同期為570.92萬噸，同比增加10.75倍，供大于求明顯。

鋼廠的零星補庫帶動了這波反彈行情，但短期港口庫存仍舊保持高位，所以鋼廠并不急于從港口拉貨，而是采用隨用隨采的方式。

前港口天津和連云港的進口開始出現利潤，青島和日照等港口仍舊維持小幅虧損，利潤虧損在收窄，這對后期進口量的壓力的帶動效應逐漸增強。

6、庫存

截止7月4日，本周河北鐵精粉庫存平均使用天數11.72天，較上周繼續減少；進口鐵礦石平均庫存可用天數31天，較上周增加1天。鋼廠對于目前的鐵礦石庫存仍舊保持隨用隨采的態度，并未積極補庫。

截止7月4日，據MYSTEEL統計41港口庫存量為11618萬噸，較上周增加137萬噸。

7、海運

本周海運市場整體上漲。現在BDI指數報收于890，環比上周上漲66點。現在海峽型散貨船市場運價小幅上揚，但市場運價整體仍處于低位。BCI指數報收于1935點，環比上周上漲187點。現在巴西至青島海運費為22.382美元/噸，環比上周上漲0.937美元/噸，西澳至青島海運費為7.932美元/噸，環比上周上漲0.25美元/噸。現在BPI指數報收于557點，環比上周上漲134點。巴拿馬型散貨船市場活躍，市場運價也大幅反彈。鑒于近幾周市場運價波動較大，跨大西洋往返航線運價由上周的750美元/天上漲到2250美元/天。現在BSI指數報收于680點，環比上周1點。靈便型散貨船市場觀望情緒濃厚，基于目前的運價水平船東更愿意等待。

小結

宏觀上受到微刺激影響有一定的企穩跡象，但是市場出現了分歧。有人認為房地產繼續探底，微刺激的基建項目對總體剛才需求的拉動有限。從本周鐵礦的震蕩行情也能夠體會到宏觀影響在減弱，市場在猶豫，但行情都是在猶豫中上漲的。

價格下跌進口量會受到承壓，且國產礦也會開始慢慢減產。這周河北南部地區都是出于暴雨洪水情況，全國也處于高溫多雨。開工及補庫的物流都會受到雨水及氣溫的影響，但河北地區周六到下周四都處于多云天氣，應該對于補庫及出貨的物流條件都有所改善。產業上產能過剩的預期市場已經預見，目前鐵礦已經處于利空盡出的行情，而且越接近三季度對于需求的轉好越有利，這也是市場為什么如此堅挺的原因。所以短期還是可以逢低入場布局多單，但是反彈不宜看的過高。

三、操作建議

基本面上看，短期并沒有大規模補庫，北方鋼廠零星補庫，南方鋼廠小批量多批次補庫，總體保持隨用隨采的態度。但隨著短期天氣的走好，鋼材的出貨及鐵礦的補庫這周預計能有所帶動，短期盤面會在700附近震蕩，上方720-730是短期壓力區域。

技術上看，5分鐘線CCI調頭上穿，短期維持較為堅挺的行情。關注上方144日均線對短期行情的壓制。長線投資者可以在700附近逢低布局多單，短線操作者可以以震蕩思路在700-720區間高拋低吸。

總體上看對于搶反彈的激進投資者來說，較好的時間窗口應該在7月15日消費、投資、GDP等重磅數據公布之前。價格在猶豫中上漲，為短期多單進入者提供了較為好的機遇。今年新增產能上半年已經消耗大部，如果短期價格繼續走低維持在650附近，那么明年的產能釋放鐵礦石又有多少的空間繼續下跌？所以順應國際大機構對鐵礦價格的預測，今年下半年鐵礦石應該維持在95-100美金。

（以上內容，僅供參考，不做交易依據，期貨有風險，投資需謹慎）