一.行情回顧

    1.行情回顧

今日橡膠受日膠連日下跌影響，小幅低開后持續下跌，10點后放量下跌，午后盤面延續價格下跌恐慌情緒，1501合約最終以跌停板收盤，1409合約以接近跌停價格收盤，跌幅達4.89%。成交量與持倉量總體均呈上升趨勢，1501合約放量下跌趨勢尤其明顯。日膠指數跌破200，跌幅達3.97%。

2.天膠1409合約主力成交量排名及持倉量及變化情況：

從持倉變化情況上看，多空主力持倉均變化不大，但主力空頭持倉優勢明顯強于多頭。

二.基本面

1.產能過剩造成膠價難漲易跌：今日總體期貨盤面大部分跌聲一片，以橡膠跌幅最為嚴重，關于橡膠的下跌，主要是產能過剩造成的。經濟學信息部在7月份的報告中說，盡管在2014-2015年橡膠消費量移動平均上漲3.9%，但增長將不足以消除“龐大的市場過剩”，預計今年前三季度價格將穩步下降。它預測2014年供應過剩將達到184000噸，在2015年為133000噸。與東南亞主要產膠國相比，中國上半年產量勁增10.7%，出口量方面呈現普遍下降趨勢。ANRPC數據顯示中國繼5月產量同比大幅增長9.84%后，6月產量又增長8.7%。

2.下游實物需求和抵押融資需求雙雙降低：面對融資抵押風險擴大以及終端需求陷入季節性萎縮期，未來膠價面臨承壓下行風險。據顯示，5月國內新車銷量環比下滑4.6%，同比下跌3%，環比更是驟跌15%；新車與重卡銷售數據雙雙下降，且國內汽車經銷商庫存預警指數高達58.9%，超過50%的警戒線水平。7、8月份為國內汽車需求最差時期，激烈的市場競爭必將引發新車降價，利潤下滑對于輪胎需求將主動調低。

三.技術面

    2014年5月16日天膠價格創下近五年最低價格，之后的一個內天膠進行區間震蕩，但回調低點有所抬高，在6月下班旬的連日反彈后，誘多行情出現，讓許多投資者以為行情見底可能性更大，但自6月27日后的陰跌不止，至今日行情破位下行，基本奠定天驕反彈失敗格局。

四.操作建議

天膠價格下行大勢不變，趨勢上以逢壓力位建立空單為主，1409合約短期有望反彈至14300附近，上方短長期均線均壓制膠價反彈。短線操作上以5日、10日及20日線為壓力線放空，以整數14000作為近日支撐。同時關注原油價格波動，若明日直接低開，建議不搶底，關注前期新低13635是否能形成有效支撐，才能進行短多操作。總之，操作上不違背大趨勢，不搶便宜，低位不急追空。

（期市有風險，入市需謹慎。以上建議僅供參考，不作投資依據。）