一、行情回顧

動力煤合約TC1409開盤492.8元/噸，最高494.6元/噸、最低491.4元/噸、收盤493.6元/噸，漲0.6，漲幅0.12%，持倉量50118手，增倉-2114手，日成交量12848手。

     焦炭合約J1409開盤1117元/噸，最高1119元/噸、最低1112元/噸、收盤1112元/噸，漲4，漲幅0.36%，持倉量264014手，增倉4388手，日成交量46612手。

     焦煤合約JM1409開盤783元/噸，最高786元/噸、最低773元/噸、收盤783元/噸，漲-12，漲幅-1.51%，持倉量314398手，增倉1524手，日成交量508046手。

今日焦煤1409合約前20多方機構總持倉合計91857手,增倉5721手。前20空方機構總持倉119988手，增倉8930手。凈持倉偏空，負值較前一日有所增加。其中多方前5名凈多持倉有所增加，其中道通期貨多頭增倉3383手；空方凈空增加較大，海通期貨空頭增倉8838手、華泰長城空頭增倉6096手、永安期貨增加凈空2231手；而中信期貨減少凈空7043手以及東證期貨減少凈空1585手。

今日焦炭1409合約前20多方機構總持倉合計64640手。前20空方機構總持倉83737手.凈持倉偏空，負值較前一日有所減少。其中多方前5名凈多持倉大幅減少，永安期貨多頭增倉365手；其余均為減倉，中國國際多頭減倉2656手；其余為小幅增減；空方海通期貨空頭減倉2901手；其余為小幅增減。

二、基本面分析

　現貨：目前冶金焦大部分地區持穩，A13.5S0.7唐山1065(0)、A12.5S0.65太原980(0)、A13.5S0.8日照1000(0)。焦炭現貨弱勢，煤炭總體供過于求，需求預期偏弱，成交價較弱。目前庫存上漲，出口轉弱，焦化廠開工中等偏高，增產意愿較強；但資金緊張，議價能力差，行業普遍降價的可能性大。神華近期下調煤炭價格及市場弱勢下行預期加劇市場價格波動，同時受制于鋼價低位運行影響現貨承壓偏弱格局。

　　焦煤現貨市場方面，山西柳林主焦煤A9.5V20G>90S0.6車板價報820元/噸，山西太原主焦煤S1.3V20-23A＜10G＞75車板價報1020元/噸；日照港澳洲產主焦煤A9.5V20S0.3G80Y21港口提貨價報790-800元/噸。

　　焦炭現貨市場方面，太原準一級焦出廠價報900-950元/噸，上周價格下跌35元/噸；唐山二級冶金焦到廠價報1050-1080元/噸；天津港準一級冶金焦平倉價報1150-1160元/噸。

    秦皇島港山西產5500大卡動力末煤再降5元/噸至500元/噸。廣州港5500大卡印尼動力煤庫提價維持570元/噸。動力煤期貨TC409合約收盤報493元/噸，比前一交易日收盤價下跌1.2元/噸(0.24%)，7月4日成交持倉比0.41，震維下行，全天減倉554手至52232手。

　　山西省煤炭庫存4180萬噸左右，持續高位。秦皇島港煤炭庫存減少2萬噸至709萬噸，港口錨地船舶46艘，港口錨地船舶數開始走低，港口去庫存速度變慢；廣州港煤炭庫存減少15萬噸至303萬噸；京唐港庫存減少2萬噸至207萬噸；海運費止跌震蕩，中國沿海煤炭運價指數報532.25，跌0.07%。

    目前鋼廠盈利狀況良好，未有減產，但下游處于相對淡季，鋼價難以上漲，低迷的鋼市難以帶動鋼廠原料的補庫積極性。據我的鋼鐵網調查數據，上周樣本鋼廠和獨立焦化企業煉焦煤庫存1005.1萬噸，環比減少1.34%，其中鋼廠庫存下降1.15%，持續處于低位，獨立焦化廠庫存下降1.68%，補庫意愿減弱。港口市場成交清淡，天津港焦炭庫存處于300萬噸的歷史高位。在供需過剩難以改善，且焦煤主產省山西計劃取消煤炭出省費，預計節省成本20~50元/噸，焦煤成本下移的情況下，期價繼續承壓下行。

三、操作建議

    今日焦煤1409早盤低開于783元/噸后，快速探底到773，筑底震蕩攀升走勢；最終收于783元/噸探底反彈走勢。國內焦煤、焦炭現貨市場弱穩運行，目前弱勢探底蓄勢。從資金介入態度來看，空方較為積極，下跌增倉，上漲減倉；但調整阻力加大，中期維持震蕩筑底觀點不變。

焦炭1409合約短期支撐位1100、1110，壓力位1150。焦煤1409合約短期支撐位770、780，壓力位800、830；后市考慮1100-1110、770-780區域建多單，有效跌破1100、770止損。

（以上內容，不做交易依據，僅供參考；期貨有風險，投資需謹慎。）