一、行情回顧

7月11日滬金1412合約開盤價268.25元/克，最高為269.35元/克，最低價為268.05元/克，結算價為268.70元/克，收盤價為268.40元/克，相比上一個交易日結算價漲幅2.85，漲幅為1.07%；成交量減少14032手至13.7萬手；持倉量增加4328手至20.5萬手。

7月11日滬銀1412合約開盤價4374元/千克，最高為4425元/千克，最低價為4370元/千克，結算價為4404元/千克，收盤價為4421元/千克，相比上一個交易日結算價上漲94元，漲幅為2.17%；成交量增加24.8萬手至136.0萬手；持倉量增加44544手至49.2萬手。

二、基本面

葡萄牙方面，昨日葡萄牙最大上市銀行Banco EspiritoSanto發生財務危機，因其母公司Espirito Santo International推遲支付部分短期債券的利息。由此推升投資者對葡萄牙銀行業，甚至歐洲銀行業的擔憂，高漲的市場避險情緒支撐金銀價格走高。

印度方面，印度總理莫迪的新政府公布了首份預算案，其中并未對黃金的進口關稅做出改變，該國黃金進口關稅依然在10%。印度保持黃金進口關稅依然在紀錄高位。

    美國經濟方面，隔夜美國公布的7月5日當周初請失業金人數降至30.4萬，低于預期的31.5萬，前值31.5萬，且該數據觸及2007-09年衰退以來的最低水平。而在上周美國公布的非農報告同樣表現強勁，這有利于美聯儲繼續縮減寬松政策，進而給金銀價格帶來壓力。

地緣政治方面，周四東烏克蘭親俄羅斯分裂分子領導人誓言將其僅存的最大據點變為最終戰場，而此前有消息稱烏克蘭政府軍已奪回了Siversk的控制權，并向奪回的地區輸送補給、修復損毀的基建設施，以鞏固控制，此時建議投資者繼續關注烏克蘭局勢的最終演變。

    持倉方面，全球最大的黃金ETF--SPDR GOLD TRUST截至7月10日公布黃金持倉量報800.04729噸，倉位較前一日持倉減少0.23645噸；全球最大的白銀ETF--iShares Silver Trust截至7月10日公布白銀持倉量報10038.52噸，倉位較前一日持倉不變。

三、操作建議

     受中東地緣政局因素以及葡萄牙最大上市銀行財務問題的憂慮刺激避險買盤，且印度保持黃金進口關稅在紀錄高位，金銀情緒轉向多頭，終歸是得以破位拉升，致使金銀短期走勢偏強。然而，美國經濟復蘇強勁，中長期來看金銀價格并無發轉的基礎，趨勢性空單等待金銀價格再次技術破位后拋空的機會。操作上，短線空單離場觀望為宜，中長線來看趨勢性空單等待拋空機會。

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