一、行情回顧

周一晚間美盤大豆低位買盤吸入，豆價小幅反彈，終于暫停第十個交易日下跌，此輪美豆粕指數自2014年5月22日下跌以來，自469.1美元/短噸至昨日收盤新低348.8美元/短噸，跌幅已高達25.64%。日內豆粕小幅高開后回落，而后盤面繼續沖高，但午后震蕩回落，收盤時豆粕1501合約以僅高于昨日收盤價3元/噸的價格收盤。豆油則繼續走低，陰線柱體加長，可見多頭信心之不足。

以下是豆粕1501合約7月15日主力成交及持倉變化情況：從以下變化來看，今日主力多頭中信期貨減倉明顯，但多頭主力東證期貨同事減倉11333手。多空主力在低位膠著。

二.基本面

1.國內豆類15日現貨報價如下：

2.國儲15日大豆拍賣情況

7月15日在安徽糧食批發市場及其聯網市場舉行的國家臨時存儲大豆競價銷售交易會順利結束。本次交易會計劃銷售大豆352740噸，實際成交59692噸，成交率為16.92%，其中2010年大豆計劃銷售50865噸，實際成交407噸，成交率為0.8%，成交價為3920元/噸；2011年大豆計劃銷售301875噸，成交率19.64%，成交均價4059元/噸。

    美國周一公布的數據顯示，截至7月10日當周，美國大豆出口檢驗量為115280噸，高于預期區間3-7.5萬噸。去年同期大豆出口檢驗量為100170噸。

    3.市場消息

東凌糧油昨日發布巨額虧損預告，上半年預計虧損3.4億元。該消息引起業內軒然大波。業內人士分析，主要原因由于上半年誤判美豆價格，高價進口美國大豆，而后豆價連續下跌，其1500美分/蒲式耳所購美豆跌至1200美分/蒲式耳，隨后的行業低迷導致產成品價格下跌，銷售額下降，導致公司經營巨虧。

各機構看市：隨著此前美國農業部報告出爐后，分析對于美國下半年農產品價格堪憂，主要原因是庫存與產量同時增長，且部份產量指標創下歷史最高水平，為后市市場價格增添壓力。其中高盛集團認為美國和全球的玉米庫存依然偏高，預計今年春季和夏季的美國大豆作物沒有受到惡劣天氣影響，今年下半年大豆價格可能“急劇下滑”。

花旗集團最新研報指出，北半球天氣利于作物生長，自5月份以來，芝加哥期貨交易所大豆以及玉米期價持續回落。若美、中兩國天氣條件依然良好，預計大豆及玉米期價仍然有15%到20%的回調空間。

瑞銀集團報告強調，有跡象顯示，今年夏季出現厄爾尼諾現象的概率有所下降，推遲至秋季出現的概率較高。即使該極端天氣出現，也并不意味著所有農產品均將供給下降，價格上漲。大豆就是不漲反跌的品種之一，因美國大豆產量約占全球36%，厄爾尼諾往往會給美國糧食產區帶來較充沛的降雨，反而在一定程度上有利于大豆的生長，提高大豆產量。

三、操作建議

技術面上看，今日走勢多頭試圖反擊，但由于基本面趨勢上的利空，導致反彈信心嚴重不足，最終大豆和豆粕小幅高開，震蕩回落，微幅收跌，其中豆油表現最為弱勢，繼續震蕩下跌，豆油1501合約已跌至2014年1月低點，弱勢難改。

前期筆者推薦多豆粕空豆油套利單可繼續持有，作為趨勢操作較為穩定的方式。結合現貨商對目前市場價格下跌來看，已經出現抗跌行為，現貨價格部份地區小幅下調，但幅度均不會太大。操作上仍然以短線操作為主，豆粕1501關注5日、10日均線對其價格的壓制，日內根據盤面開盤后15分鐘走勢進行操作。

另外目前市場上已對豆類趨勢爭議不斷，激進者認為可逢低建多豆粕，部份地區已接近虧本銷售，成本作為支撐，且仍然有天氣炒作的嫌疑。趨勢操作者則認為價格下行趨勢將會深化，但近月合約跌幅有限。因此建議謹慎者以觀望為主，勿操之過急。

                            （期市有風險，入市須謹慎。以上建議僅供參考，不作投資依據。）