一、行情回顧

7月17日動力煤合約1409合約大幅低開，隨后快速拉升至482，然后逐步跳水直至收盤。今日動力煤雖沒有出現大幅下挫，但過山車的行情也顯現疲態。持倉方面，持倉41096手（-2280），持倉前20名中，多頭15647手（-248），空頭16489手（-648），空頭占優。

二、基本面

宏觀方面：

1、2014年6月份全國發電量4581億千萬時，同比增5.7%，1-6月累計26163億千瓦時，同比增5.8%，其中6月份火電發電量3461億千瓦時，同比增6.0%，1-6月累計20995億千瓦時，同比增4.7%，6月水電發電量875億千瓦時，同比增4.4%，1-6月累計3713億千瓦時，同比增9.7%。

2、神華7月15日發布的調價信息顯示，7月動力煤的長協價格（北方港口平倉價格）為：5800大卡530元/噸；5500大卡490元/噸；5200大卡454元/噸；5000大卡430元/噸；4800大卡408元/噸；4500大卡375元/噸。各卡數動力煤價格均較7月9日的價格下調5元/噸。

綜上，宏觀面整體利多，發電量轉好，但行業內困難重重，產能過剩，需求不振，短期抑制煤炭價格。

現貨方面：

7月17日秦皇島港口價格

本周價格下滑較大，主要為神華集團銷售壓力大，不斷降價，帶動其他煤企紛紛跟風。

供給方面：從全國情況看，前五月全國煤炭生產下降，鐵路煤炭發運9.6億噸，同比增長0.5%。凈進口1.32億噸，下降0.3%。晉陜蒙寧等重點產煤地區煤炭產量、利潤雙雙下降。1-5月山西省原煤產量38671萬噸，同比增加576萬噸，增長1.4%；實現利潤總額為17.07億元，同比下降89.47%。1-5月陜西原煤產量16843萬噸，同比減少897萬噸，下降5.1%；實現利潤總額為144億元，同比下降21.81%。

庫存方面：7月17日秦皇島庫存729.5（-5.5）萬噸，曹妃甸庫存640（+2）萬噸，廣州港庫存308.5（-6.1）萬噸，庫存略有減少。

需求：截止6月20日全國重點電廠可用天數為22天，為正常水平。最新數據顯示，五大發電集團旗下企業利潤創下新高。大唐陜西公司，上半年完成發電量186.9億千瓦時，同比增長1.61%，實現了時間過半，發電量、利潤“雙過半”目標；國電河北龍山發電公司上半年利潤總額累計完成2.2億元，較同期增利1.4億元。

三、操作建議

    從日線上來看，無論長線中線還是短線趨勢皆是空頭排列，顯現出極為弱勢的形態。今日收長上影線，顯現出反彈動能不足，現階段屬于價格低位，但是較差的基本面使得反彈無力，現階段依然以做空為主，但下方空間有限，建議逢高拋空，或者等待低位做多1501合約。

         （以上內容，僅供參考，不做交易依據，期貨有風險，投資需謹慎）