隔夜，市場依舊人心惶惶，除去有關對中國的銀行可能停止向地產相關企業繼續放貸的憂慮之外，中國央行昨日在公開市場繼續開展正回購操作，包括資金面的擔憂也進一步打擊本就因供應充裕和農歷新年假期后開局緩慢的低迷人氣。晚間，美國公布數據顯示2月消費者信心指數為78.1，預估為80.0。美國經濟復蘇放緩的跡象在近幾周增加，已出爐的制造業和就業數據均低于預期。美股因此全線回落，倫銅盤間繼續測試低位7034美元/噸，最終收報7061美元/噸，下跌39美元/噸，走勢依舊偏弱。同時，LME銅現貨溢價持續上升至升水70美元/噸。

    隔夜，滬期銅夜盤走勢依舊疲弱，除去外圍市場的情緒及數據面影響之外，國內的看空情緒完全主導市場，滬期銅夜盤開于49520元/噸后弱勢整理，盤間再度擊穿近期低位支撐，下至49280元/噸低位，最終收報49560元/噸，下跌230元/噸。倉量方面，盡管夜盤變動量不大，但空頭氛圍濃郁，滬倫比值已下降至7.01附近。

    宏觀面上，昨日早間，中國央行進行了1000億14天期正回購操作，堪比上周兩次14天正回購合計1080億元。中國股市本就承壓房地產市場停貸的風波之下，此消息增壓，A股重挫2.04%，收成連續4個長陰線。另外市場近日的焦點在于人民幣連續6個交易日貶值。昨日美元對人民幣更是創3年來最大日內跌幅，也是3個多月來首破6.1大關。市場猜測，中國人民銀行為控制熱錢流入，減少中國經濟內部流動的現金規模。
    晚間美國公布2月蒙德里奇聯儲制造業指數及房價均下修，連續不佳經濟數據也令市場信心形成影響，2月諮商會消費者信心指數錄得78.1不及預期，數據公布之后，美股全面下跌收陰。如果美國經濟數據持續無明顯改善，加之美股連續高位震蕩走勢，將刺激多頭獲利平倉，美股連續承壓。
   
    現貨方面，據上海有色網稱上海電解銅現貨報貼水380元/噸至貼水200元/噸，平水銅成交價格49580-49700元/噸，升水銅成交價格49680-49820元/噸。滬期銅止跌，早間走勢過山車，月末效應與資金面壓力，以及近期人民幣連續貶值，使得進口持貨商急于逢高換現，積極調降貼水，并在銅價回落后因保值盤流出，供應壓力繼續增強，現銅貼水明顯擴大，近午間平水銅報價貼水近400元/噸，濕法品牌報價近貼水500元/噸，部分有長單需求的中間商入市接貨，但難以消化大量現銅供應，下游昨日已有部分接貨，且繼續等待銅價明顯止跌，鮮有入市，實際成交有限。另外，國內冶煉廠面對市場如此大貼水，表現糾結，在跟風貼水換現與逢低惜售之間舉棋不定，這也導致了市場國產銅供應減少，進口銅占比保持優勢。市場普遍對短期內現銅貼水持悲觀態度，尤其明日在市場長單交付后將有更多長單貨源流出，現銅貼水恐將繼續擴大。

    綜上所述，預計銅價繼續在48000-53500區間內波動。52500成為國內銅反彈壓力位置，短期修整實屬正常。LME庫存變動成為近期銅價堅挺的主要推力，后續跟蹤庫存變動，料這種減少趨勢可以維持到2014年2-4月。國內現貨價格變現低迷，外強內弱明顯，建議逢高適當嘗試空單。