橡膠日評20140804

受國內PMI數據提振，今日商品在股指的帶動下大部分低開逐步走高。橡膠1501合約日內低開于15445，迅速探底至15410后行情沖高近200點，日內橡膠1501以均線為支撐呈現震蕩走勢，尾盤再度小幅沖高至15665，收盤于15615，上漲115，漲幅為0.74%。相比之下橡膠1409合約則呈現弱勢反彈受阻，受庫存影響，近月合約1409難以擺脫供應壓力今日下跌45，收跌0.34%。 結合持倉變化來看，1409合約由于交割月漸進進一步減倉，1501合約今日增倉6676手，主力多空雙方均衡增減，并無明顯一方增倉跡象。

二、基本面分析

   1.宏觀面：中國數據提振國內經濟信心，美國數據稍疲弱，市場多頭借助中國經濟穩定信心炒作。

美國上周五發布的數據顯示，該國7月就業增長速度有所放緩，失業率意外上升，這也促使美聯儲（FED）將在短期內維持較低水平的利率。

中國國家統計局公布的數據顯示，中國二季度GDP同比增長7.5%，較一季度的7.4%反彈，亦高于7.4%的調查中值。二季度GDP環比增長2.0%；今年上半年GDP則同比增長7.4%。而中國年初設定的全年增長目標為7.5%左右.受新訂單和生產指數雙雙加速增長推動，中國7月官方制造業PMI一舉創下27個月高位，表明制造業穩中向好的趨勢更加明顯，尤其小企業PMI回升明。8月3日數據顯示，中國7月服務業增長速度滑至6個月以來的低位，因新訂單增長速度跌至近一年以來的最低位。

中國國家統計局和物流與采購聯合會(CFLP)周五聯合公布，中國宏觀經濟先行指標--7月官方制造業采購經理人指數(PMI) 升至51.7，優于預估中值51.4，且為連續第五個月上升。

國務院總理李克強今年稍早主持召開國務院常務會議，研究擴大小微企業所得稅優惠政策實施范圍，確定深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設的政策措施。會議研究了進一步減輕稅負、助力小微企業成長的措施，提出將小微企業減半征收企業所得稅優惠政策實施范圍的上限，由年應納稅所得額6萬元進一步較大幅度提高，并將政策截止期限延長至2016年底。
　　中國二季度國內生產總值(GDP)同比增速回升，略勝市場預期，4月以來的一系列穩增長政策效果顯現，經濟企穩態勢得以驗證。但由于房地產市場低迷，經濟仍面臨一定下行壓力，下半年政策主基調仍以穩為主，并延續定向刺激發力方向。
　　日本內閣官房長官菅義偉(YoshihideSuga)上周六稱，日本經濟正在復蘇，因日本首相安倍的經濟政策影響。

    2.各主產國及消費國橡膠產消變化情況：

天然橡膠生產國協會（ANRPC）稱，今年越南橡膠產量將增長2.2%至97萬噸。泰國和印尼橡膠產量亦料增加。今年中國天然橡膠產量或將增長6.3%至91萬噸。該協會在其6月的報告中稱，中國橡膠進口量料增長11%至426萬噸，增幅低于去年的14%。根據越南海關公布的數據，今年上半年中國進口的越南橡膠數量約占越南橡膠出口量的40%。

    1-6月，柬埔寨共出口橡膠42,189噸，較上年同期增加42%，但同期該國的橡膠出口收入則同比減少2%至7,650萬美元。去年柬埔寨首相HunSen稱橡膠將成為該國下一個農業出口收入的重要來源，并表示計劃在未來5年內將橡膠林的播種面積增加兩倍至840,000公頃，而目前該國橡膠林大約為300,000公頃。該國財政部長Hang Chuon Naron稱，預計未來10年內，該國的橡膠出口量料增加至100萬噸。

3、膠品種各現貨市場變化：總體較為穩定

    上海地區天然橡膠市場，云南國營13全乳膠報13900元/噸；海南國營13全乳膠報13700元/噸；云南標二膠報12500元/噸，泰國3號煙片含稅17%報價15300元/噸，越南3L含稅17%報在13800元/噸左右，市場報價暫穩，實單商談為主。

    衡水市場丁苯膠行情震蕩，齊魯、吉化松香1502報價13400-13500元/噸，撫順松香1502報價13000-13100元/噸，部分陸港、齊魯充油1712報價12700-12800元/噸，實盤商談為主；市場詢盤平平、且因業者心態也有受到滬膠下滑及丁二烯窄幅回跌影響，實盤交易少量。

    齊魯化工城順丁橡膠市場報價盤整，少量齊魯順丁優級品參考價格在13600-13700元/噸，協議品參考價格在13100元/噸，燕山順丁參考價格在13800-14000元/噸，茂名順丁暫且觀望缺乏主流報價，報價僅供參考，實盤具體商談。

天津地區順丁橡膠市場報價窄幅調整，大慶順丁參考報價在13700元/噸，部分舊貨參考價格在13600元/噸，錦州舊貨參考價格在13500-13600元/噸，藍德順丁參考價格在13500元/噸，四川順丁參考價格在12800元/噸，華宇順丁參考價格在12700元/噸上下，燕山順丁參考價格在14100元/噸，報價僅供參考，實盤具體商談。

三、操作建議

技術面：以下圖形為滬膠1501合約自2014年7月3日至今日線圖，滬膠在庫存壓力下價格6月底價格持續下跌，走出連續11陰的空頭格局，但由于后期有現貨價格支撐，農戶惜售心理以及丁二烯價格的上漲引發合成膠價格走高，對滬膠期價形成支撐。自7月14日觸底反彈，日K線重心小幅上移，均線纏繞重新排列。今日1501合約仍然受制于上方多條均線壓制，下方受20日線支撐，從成交量上尚未對多頭有力反彈蓄積足夠力量。

    綜合以上基本面與技術面，筆者認為行情仍然以震蕩為主，底部價格重心有望逐步小幅上移。操作上建議以日內操作為主，膽大者在15000-15200區間輕倉建立中短線多單為宜，短線壓力存在于15700-15800一線。

（期市有風險，入市須謹慎。以上建議僅供參考，不作投資依據。）