橡膠日評20140806

今日滬膠1501合約走出上竄下跳的過山車K線圖，日內投機盤炒作較為明顯。行情集中開盤及盤中10:30后，幾個合約同時直線拉升，三分鐘左右以后，價格開始逐步回落，截至收盤，日內收盤價僅高于開盤價35。

近月合約逐漸減倉，遠月1505合約開始小幅增倉。具體合約行情回顧如下：

    東京工業品交易所橡膠期貨主力合約收報204.2日圓/千克，較上一交易日下跌0.2日圓/千克。 

（一）宏觀面

1.美國本周二發布的數據顯示，該國7月非制造業采購經理人指數大增至8年半以來的高位，且該國6月工廠訂單數量大幅增加，這也提振市場對美國經濟第三季度快速增長的預期。豐田汽車（ToyotaMotorCorp）發布的數據顯示，該公司今年在美國市場所獲利潤有望創歷史新高，因二手SUV和凱美瑞銷售增加，而這也將彌補該公司在泰國和其他新興市場汽車銷售額下降帶來的影響。

2.周三亞市盤初，美元兌日元報102.56。日經225指數本周四下跌0.6%，因美股周二下跌。原油期貨價格周二震蕩下行，其中布倫特原油期貨價格跌至9個月以來的低位，因歐洲和北美地區原油供給充足，且市場對中東和北非地區沖突可能導致原油供給受阻的憂慮緩解。

（二）消息面

中國進口商對于泰膠購買意愿不強。由于橡膠價格一直下跌，且庫存仍然處于高位，許多買家對后市價格仍然較為看空，賣方供應充足，造成買家即使有逢低介入想法，也不著急于實施行動。

泰國政府鼓勵膠農砍膠樹，改種棕櫚樹。由于膠價持續下跌，自年初價格下跌25%，全球供應過剩及中國需求放緩，導致泰國政府對未來膠價信心減弱，泰國作為全球最大產膠國，對于目前輪胎級橡膠價格低于生產成本的表示擔憂。

據泰國曼谷8月5日消息，泰國軍政府一位高級官員周二表示，將鼓勵農民進一步減少橡膠樹的數量，借以縮減橡膠供給并支撐價格。日前泰方表示目標是每年減少350,000棵橡膠樹，這要高于之前計劃的250,000棵。泰國政府將為這些砍掉橡膠樹的農戶，每萊補償21,000泰銖，而此前的補償為每萊16,000泰銖。泰國政府還將鼓勵膠農改為種植棕櫚樹，以滿足生物燃料行業不斷攀升的生物燃料行業的需求。我們計劃將棕櫚樹種植面積較當前的400萬萊擴大25%左右。
　　泰國今年已經強制要求能源產商在生物柴油和汽油中混入棕櫚油的比重為7%。同時泰國政府還計劃支持該國國有的農業和農業合作銀行為橡膠廠和自農戶手中采購橡膠的合作組織提供軟貸款。
　　目前泰國的橡膠林種植面積已達1800萬萊，該國的橡膠林種植面積自2004年以來大幅擴張，因當時該國政府鼓勵農戶增加橡膠林種植，以便提升農戶收入水平并滿足輪胎行業不斷增加的橡膠消費需求。

印度共產黨呼吁聯邦政府限制橡膠進口，保護膠農。該黨在致印度商務部長Nirmala Sitharaman的信中，身為印度橡膠委員會成員的KN Balagopal稱，“印度國內橡膠價格已經下滑至最低點，主要就是進口天然橡膠沒有任何限制措施造成的，這將導致印度橡膠種植戶步入更大的金融危機中，如果這種局面持續，橡膠種植戶或自殺，很多農戶或因素遠離橡膠種植行業。”
　　他還稱，印度天然橡膠進口量在過去數年時間內已經大幅增加了一倍，而目前印度國內天然橡膠庫存已經高達240,000噸。盡管印度政府已經與東盟（ASEAN）國家簽訂了自由貿易協定，但印度政府仍可以通過諸如反傾銷和其他安全標準等其他措施來限制進口量。

（三）現貨價格

1天然橡膠現貨價格：

山東地區天然橡膠市場，云南2013年國營全乳膠膠13900元/噸，海南2013年全乳膠報13900元/噸，云南標二市場報價在12500元/噸左右，越南3L貨源稀少，含17%稅市場報價在13700元/噸左右。泰三煙片幾無報價，市場報價基本持穩，下游工廠采購有限，實單詳談為主。

天津地區天然橡膠市場，云南13年國營全乳膠市場報價在14000元/噸左右，海南13年國營全乳膠市場報價在13800元/噸左右，云南標二市場報價在12500元/噸左右，泰三煙片含17%稅在14100元/噸左右，貿易商報價暫穩，工廠按需采購，買興不足。

 順丁膠價格：

    齊魯化工城順丁橡膠市場報價走弱，少量齊魯順丁優級品參考價格在13600元/噸，協議品參考價格在12900元/噸，燕山順丁參考價格在13700元/噸，茂名順丁參考價格在13400-13600元/噸，四川順丁送到價格在12800元/噸。

天津地區順丁橡膠市場報價大穩小降。大慶順丁參考報價在13700元/噸，部分舊貨參考價格在13400元/噸，錦州舊貨參考價格在13400-13500元/噸，藍德順丁參考價格在13500元/噸，四川順丁參考價格在12700-12800元/噸，華宇順丁參考價格在12700元/噸上下，報價僅供參考，實盤具體商談。商家多反映近日買氣轉淡，走貨阻力加大。

丁苯橡膠價格：

齊魯化工城丁苯橡膠市場報價窄調，齊魯1502主流參考價格在13200-13300元/噸，福橡1502主流13100元/噸；齊魯1712主流參考價格在12600元/噸。加價報盤下游買氣不佳，詢盤價格較低，商家表示走貨為主，實盤具體商談。

齊魯化工城丁苯橡膠市場報價窄調，齊魯1502主流參考價格在13200-13300元/噸，福橡1502主流13100元/噸；齊魯1712主流參考價格在12600元/噸。加價報盤下游買氣不佳，詢盤價格較低，商家表示走貨為主，實盤具體商談。

三、操作建議

橡膠日內走出長上下影線的K線形態，對于底部震蕩行情來說，更加撲朔迷離。近月合約1409始終受制于均線，凸顯現貨庫存壓力。相比之下1501合約抗跌較強，前三個交易日始終徘徊于10日、20日均線之間，今日日內投機盤短線拉升并未對行情反彈造成實質性影響，布林線有收至中軌跡象。

預計后市震蕩行情仍將繼續，結合以上消息面來看，作為全球產量第一的泰國考慮減產將對未來長期膠供應產生影響，但短期來看，供過于求矛盾過于嚴重才會使其舍膠種棕。因此短線膠價大幅上漲壓力較大。

操作上建議1501合約日內短線擇壓力位15600-15700區間放空，15300-15400為短線目標點位。趨勢投資尚無明顯方向可推薦，激進者可嘗試低點介入多單，艙位控制在5%以內，以免底部震蕩洗盤行情造成損失。

               （期市有風險，操作須謹慎。以上建議僅供參考，不作投資依據。）