一、行情回顧

    8月7日動力煤合約1501合約低開后小幅反彈，然后快速跳水，跌落至511.2一線，有一定支撐，快速反彈，隨后在低位震蕩，尾盤快速反彈隨后回落，直至收盤。持倉方面，持倉49358手（+232），持倉前20名中，多頭16617手（-470），空頭18625手（+776），空頭占優。其中空頭第一名永安期貨加空865手。

二、基本面

    消息方面：

    1、國家發改委昨日發布《煤炭經營監管辦法》，禁止銷售或進口高灰分、高硫分劣質煤炭，以及向城市高污染燃料禁燃區等范圍內銷售不符合規定標準的煤炭，禁止哄抬煤價或低價傾銷等行為。不過并沒有給出高灰分、高硫分劣質煤炭具體指標。但根據各地出臺的相關政策來看，預計將禁止進口銷售和使用硫份高于0.6%、灰份高于15%的“劣質煤炭”。此外，煤炭企業也被要求嚴格控制生產總量，力爭將今年的煤炭產量壓減10%以上，此消息利多動力煤。

    2、上網電價下調的政策已經敲定，下調幅度在0.01元/千瓦時左右，各地區下調幅度有所差別，具體下調的時間尚未最終確定。經核算，5500大卡動力煤價格相應下降幅度為25元/噸左右，此消息為較大利空。

        3、8月7日至12日期間大秦線檢修，每天04:30-06:30，檢修兩個小時，連續六天調入量減少，對于緩解港存壓力來說是個好消息。此外，又有消息稱，今年大秦線秋季檢修將提前至9月份，如果這一消息屬實，利好當前疲軟的港口行情。

    綜上，消息面整體利空，動力煤價格以弱勢震蕩為主。

    現貨方面：

    8月7日秦皇島港口價格

    庫存方面：7月16日秦皇島庫存652（-10）萬噸，曹妃甸庫存660（-6）萬噸，廣州港庫存330.2（-7）萬噸，庫存略有減少。

    需求：截止7月20日全國重點電廠可用天數為23天，為正常水平略微偏高。發電量有所增加，但因為今年雨水偏多，水電擠壓火電比率增大，再加上今年夏天并未出現大面積高溫天氣，居民用電也未有大幅增加；而工業用電的增速也明顯放緩。整體對動力煤的需求偏弱。

三、操作建議

    從K線上來看，無論長線中線還是短線趨勢皆是筑頂形態，顯現極為疲態。本次反彈起源于對整體經濟及宏觀預期的轉好，動力煤價格也從492的底部最高拉升至521.4，反彈接近30點。然后最近一期的匯豐PMI卻滑落至50.0，為最近幾年新低，因此大家對于宏觀預期難以繼續樂觀，加之股指最近的回落，動力煤就有了下跌的理由。但終其產業本身原因，則是產能過剩，產量大，庫存高，需求不振的基本面造成的。所以，此番大幅而又迅速的反彈后，可能繼續回調，建議在515一線逢高拋空。

                  （以上內容，僅供參考，不做交易依據，期貨有風險，投資需謹慎）