大豆結束獨秀行情，豆類后市或將止跌震蕩

本周大豆出現自上周反彈高位回調行情，且回調幅度近2%，成交量微量縮小，1501合約與1505合約均小幅度增倉，近月合約1409跌幅小于遠月合約，1409周跌幅為1.2%。

豆粕1501合約表現較強，周漲34，漲幅1%左右，小幅度增倉44348手，而1505后的遠月合約仍然表現較弱，本周基本持平，價格均在3100以下。

本周豆油合約全面回調，但回調幅度收窄，主力合約1501跌破6000關口至5950低點后，價格收至6000上方。值得注意的是本周豆油連續5日收陽，盡管陽線柱體較短，但對于下跌已久的豆油價格，或將意味轉折。且本周棕櫚油依舊大幅下跌2.74%，相比之下豆油已出現抗跌跡象。

外盤情況：美豆主力11月份合約繼續下跌，跌幅為0.74%，美豆粉主力12月份合約小幅回調，跌幅為0.23%；美豆油繼續下挫，跌幅為1.84%。

二.基本面

（一）宏觀面

中國8月匯豐制造業PMI初值50.3，創三個月新低，遠不及市場預期的51.5。數據公布后澳元快速下滑。匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌認為，在經濟活動顯示更持續的復蘇之前，貨幣和財政政策應維持寬松。

中國8月匯豐制造業PMI初值50.3，創三個月新低，市場預期為51.5，前值51.7。

（二）外盤消息面

1.美國農業部(USDA)周一公布的每周作物生長報告顯示，截至8月17日當周，美國大豆開花率為95%，前一周為92%，去年同期為91%，五年均值為95%。當周，美國大豆結莢率為83%，前一周為72%，去年同期為70%，五年均值為79%。當周，美國大豆生長優良率為71%，前一周為70%，去年同期為62%。

2.美國農業部的周度銷售報告顯示，截止到2014年8月14日，2013/14年度（始于9月1日）美國對中國（大陸地區）大豆出口裝船量為2760.2萬噸，比上年同期的2152.2萬噸增長28.2%，增幅和上周持平。

過去一周美國沒有對中國裝運大豆，此前一周美國對中國裝運了6萬噸大豆。

迄今美國已經對我國售出但尚未裝船的2013/14年度大豆數量為41.3萬噸，低于上周的53.2萬噸，但是仍然高于去年同期的12.5萬噸。

本年度迄今為止，美國對華大豆的銷售總量（已經裝船和尚未裝船的銷售量）為2801.5萬噸，較去年同期的2164.7萬噸增長29.4%，上周的同比增幅是30%。

此外，美國2014/15年度對華大豆銷售量為1138萬噸，比上周的1043萬噸增加94.8萬噸。

1. 天氣情況：市場從今年上半年就開始提出的厄爾尼諾現象遲遲不來，且在7月預計發生概率高達70%以上，如今不禁令人唏噓。不過仍有些氣象學家堅持今年厄爾尼諾現象會發生的觀點，氣象中心目前預計，今年下半年爆發超級厄爾尼諾還有65%的可能性，澳大利亞的機構預計至少有50%的幾率。此外本周美國中西部地區少雨，對于大豆生長壓力減小。美國中西部周六到下周一北部和東北部地區偶有零星陣雨和雷陣雨，對作物生長有利。

（三）上下游情況

1.本周國內重要油廠平均開工率在53%左右，較上周提升3%，油廠成交量好轉，除了東北地區外，其他均保持較高開機水平，大豆集中到港，華北地區供應壓力相對大。

2.本周大豆壓榨企業虧損空間略有增大，主要因豆油及豆粕市場依然不見好轉。本周進口大豆壓榨企業周度虧損空間在260元/噸，環比上周虧損空間增加11%。

本周國產大豆價格整體穩定，進口大豆價格小幅下降，豆粕價格穩中有降，豆油價格顯著下跌，國內油廠大豆壓榨利潤繼續下降。黑龍江地區國產大豆壓榨利潤環比下降40元/噸，江蘇地區進口大豆壓榨利潤環比下降12元/噸，港口分銷進口大豆壓榨利潤環比下降12元/噸。

1. 本周（20140818-0822）國內市場豬價波動調整，幅度有限。全國外三元出欄均價為15.21元/公斤，環比上漲0.74%。其中最低價為19日的15.18元/公斤，最高價為22日的15.24元/公斤。

4.8月26日國儲將在黑龍江再次進行拍賣，此次拍賣情況或將引起國內大豆現貨價格變化。

（四）現貨情況

1.本周豆粕價格小幅下探。在供需利空壓力下，國內豆粕市場仍然不能連續且明顯的上推價格。可是能夠很明顯的感覺到目前油廠在壓榨虧損的壓力下表現出來的挺價意愿，這抑制價格下行幅度。而貿易商方面信心建立還需要時間，對目前價格的波動，貿易商多數采取觀望態度。周四油廠成交良好，部分油廠成交上萬噸。本周國內43%蛋白豆粕平均價格3575元/噸，較上周下調33元/噸，跌幅0.9%。

2.本周進口豆油港口報價較上周末回調100元/噸左右。進口大豆港口分銷價較上周末下跌50元/噸左右，大部分港口報價在3780元/噸。

三.綜合分析

綜合分析本周豆類走勢，大豆一改“一支獨秀”行情，本周表現最弱。而豆粕表現抗跌性為三者中最強勢。豆油則在底部遇6000大整數關口，亦有止跌跡象。上周推薦多粕空豆套利，至本周價差已縮小100左右，從以下豆粕1501-大豆1501合約價差圖分析，下周料將回調后繼續縮小價差。

技術面上分析大豆1501周K線圖自反彈高點大幅度回調形成長陰線，吞沒上周K線柱體，本周跌至5周均線下方后有所反彈，收盤在周均線上方。日K線上看大豆1501則持續四個交易日下跌陰線收盤，直至周五反彈。豆粕1501合約則持續底部震蕩，本周K線收陽，但反彈陽線實體高度僅至上周陰線實體部分下方的1/3左右處。日K線上看豆粕1501合約本周主要以低開反彈為主的日內走勢，但反彈力度并不太強。豆油1501合約則走出連續五日低開后小幅反彈為主的行情，日K線上呈現5個小陽線。周K線上則體現弱勢抗跌行情。本周K線雖收陽，但小陽線本周收盤位置僅持平于上周收盤。

操作上建議仍然以多豆空粕套利操作較為安全。豆類整體行情或將進入大底部震蕩趨勢，不再出現大跌行情。大豆1501合約料將回調后繼續向下，上方反彈壓力位置4550附近，下方回調支撐位置4440-4460；豆粕1501合約上方壓力位置3300-3330，下方支撐位置3230附近；豆油關注油脂走勢以及6000是否成為有效支撐，若破6000下行，則行情或將迎來新一輪下挫，若油脂暫時止跌，底部尋求方向，則豆油可能反彈至6200附近。

（期市有風險，入市須謹慎。以上建議僅供參考，不作投資依據。）