一.行情回顧

    日內滬膠期貨價格震蕩走低，成交量大幅度萎縮。1501合約開盤在15105，小幅沖高至15150后行情繼續震蕩回落，尾盤跳水接近最低價收盤。日內整體表現震蕩幅度收窄，價格仍然維持在15000上方，成交萎縮，持倉變化不大。

 二.基本面

    1.印尼2014年橡膠產量料將減少。

    據印尼8月25日消息，印尼橡膠協會主席Daud Husni Bastari周一稱，印尼2014年橡膠產量可能較目標水準320萬噸低6%，因北蘇門答臘省越冬時間長于預期。2014年印尼橡膠出口量料為250-260萬噸，預估為270萬噸。2013年印尼橡膠產量為310萬噸，出口量為270萬噸。

     2.泰國政府批出售20萬噸庫存橡膠，越南確定取消橡膠出口稅。

    據泰國曼谷8月25日消息，一高級政府官員周一稱，泰國政府已批準出售20萬噸橡膠庫存計劃，以緩解價格壓力并減少倉儲成本，這可能在短期內打壓價格。

    據越南8月22日消息，越南橡膠協會（VRA）最新公布，根據財政部8月18日發布的通知，越南將于10月2日開始取消橡膠出口稅。目前的稅率約1%。

        3.印尼廖內省九家橡膠制造商停產，該省在2012年間，橡膠種植面積為500.651公頃，其中將近96%為小農主橡膠種植園。當地共15家橡膠制造商停產9家。該消息對于橡膠產量影響甚微，但停產范圍是否擴大或將影響全局。

        4.中國進口橡膠創一年新低。最新數據顯示，2014年7月中國進口橡膠總量達157744噸，中國橡膠進口月度數據詳見下表。

    5.“雙反”有進展

    美國國際貿易委員會8月15日已經達成決定，但該決定并沒有公開，直到近日才在聯邦紀事上公布文件顯示副主席院長Pinkert和專員Irving Williamson和 Rhonda Schmidtlein決定“有合理跡象表明，在美國輪胎行業受到實質性傷害，因某些乘用車和輕型卡車輪胎來自中國進口貿易。”

    市場預計對于出口美國的輪胎銷量必將造成影響，中國出口料將轉向歐洲和俄羅斯，但歐洲制定的高門檻以及對中國低價輪胎的歧視，使得替代出口選擇未必樂觀。

        6.現貨報價：今日現貨報價基本維持穩定，部分地區小幅增長。如泰國USS3橡膠現貨價格周一上漲，三座中心市場的報價為每公斤53.35-53.85泰銖，周五報每公斤52.82-53.62泰銖。橡膠銷售總量為122.4噸，周五為94.06噸。

三.操作建議

    日內橡膠的窄幅震蕩，可見市場對于膠價的謹慎觀望情緒蔓延。以1501主力合約為例，60分鐘K線顯示短線內滬膠價格仍然有向下回調的需求。操作上建議橡膠1501以14900—15100的日內短線窄幅震蕩區間操作。趨勢單建立的時機尚未成熟，隨著現在割膠旺季的到來，天膠或將迎來急跌行情。若在大幅度連續急跌行情出現后，則才有底部出現的可能性。但以現在底部價格，博弈最后下跌行情，風險太大。

                （期市有風險，入市須謹慎。以上投資建議僅供參考，不作投資依據。）