期指弱勢整理  調整幅度有限

一、行情回顧

    今日國內盤股指期貨主力合約IF1409早盤小幅高開于2338.6點。開盤后股指期貨震蕩反彈，最高反彈至2347.6點。但隨后股指期貨震蕩回落，臨近收盤時最低下探至2333.4點。股指期貨全天走勢相對較弱，基本上都運行在均價線下方。股指期貨IF1409主力合約最終收報于2336.0點，較上一交易日結算價上漲1.4點，漲幅為0.06%。成交量較上一交易日大幅縮量20.6萬手（單邊），至51.7萬手（單邊）；持倉較上一交易日略微減倉0.1萬手（單邊），至13.3萬手（單邊）。

    現貨滬深300指數窄幅震蕩，小幅上漲。今日兩市早盤股指低開后展開反彈，深成指和創業板指數盤中均出現1%的強反彈。盤面上，軍工(預警機、大飛機、航母、無人機、衛星導航)板塊全線啟動，農業服務、造紙、國產軟件、智慧城市等漲幅超1.5%。午后，國產軟件、傳媒大幅回落。總體看，滬指受制于20日均線壓力。截至收盤，滬深300指數周三收盤漲0.15%，上漲3.50點，報2327.59點。全天共成交624.5億元，比前一交易日大幅減少206.6億元。

二、基本面

    工業產成品庫存增長12.6%，企業成本和資金壓力加大。宏觀經濟面臨下行壓力，而微觀市場主體企業的生存環境依舊嚴峻。近日，工信部發布了《2014年中國工業經濟運行上半年報告》(以下簡稱《報告》)，指出上半年工業經濟運行的突出問題—企業成本和資金壓力仍未得到緩解。在市場、成本、資金等多重壓力下，一些行業和企業生產經營狀況較為困難，中小微企業更為突出。

    央行“輸血”緩解新股沖擊波。為平抑由新股集中申購造成的資金面大幅波動，本周二央行順勢縮減了公開市場正回購規模，僅回籠資金100億元，中標利率持穩于3.70%。可以看到，本周公開市場共有正回購到期650億元。其中，周二到期350億元，周四到期300億元，無逆回購和央票到期。顯然，考慮到本周資金面將承受來自月末及新股集中申購的雙重考驗，則央行順勢減少資金回籠規模，有助于引導市場心態趨穩，同時釋放呵護資金面的意圖。

    國企改革三大框架性指導意見即將發布。在政策推動和經濟大環境倒逼的雙重作用下，國企改革已迫在眉睫，混合所有制改革逐漸成為最為有效的措施之一。近日有消息稱，國資委有望近期發布國有企業改革的三類框架性指導意見，即混合所有制改革指導意見、組建國有資產投資公司指導意見、董事會三項職權改革指導意見。首批6家試點中央企業將根據指導意見制定企業的改革落實方案。

    銀行局部懼貸。經歷了月初的信貸低迷增長后，進入月末，商業銀行的信貸投放能力正在恢復。但這種樂觀景象，難以掩蓋由于不良貸款不斷冒頭而滋生的一種情緒。四大行正在以相對的飆漲姿態修復低迷的信貸投放狀況。據悉，截至24日四大行8月新增貸款投放規模已由17日的560億漲至1310億。不過，這一數據變化對應的并非是行業性的樂觀景象，多個銀行一線業務人員稱，由于不良資產上升壓力顯著，部分銀行出現惜貸、懼貸情緒。

三、操作建議

    技術面上，今日IF1409股指期貨高開走低、小幅收高。收出了一根帶上影線的小陰線，連續第三個交易日收出陰線。股指期貨繼續收在了5天、10天及20天均線之下，重心繼續下移，走勢偏弱。但連續下跌之后，技術指標KDJ等都已經處在相對低位，短期調整空間應該不大。操作上，建議股指期貨IF1409可考慮繼續在2330--2340點一線適當介入多單，控制好倉位。

                   以上內容，僅供參考，不做交易依據。期貨有風險，投資需謹慎。