玉米小幅收高  反彈仍有空間

一、行情回顧

    因天氣改善對本已預期美國玉米產量將創紀錄的市場施壓，打壓了玉米期貨市場人氣，隔夜芝加哥期貨交易所玉米期貨價格震蕩回落。最終芝加哥期貨交易所(CBOT)交投最活躍的12月玉米合約下跌2.4美分/蒲式耳，報收于365.0美分/蒲式耳，跌幅為0.65%。

    受隔夜外盤玉米期貨價格下跌的影響，今日國內玉米主力C1501合約早盤小幅低開于2388元。開盤價即是全天的最低價。隨后玉米期價震蕩反彈，最高反彈至2396元。玉米期價全天走勢相對較強，基本上都運行在均價線上方。玉米1501合約最終收報收于2396元，較上一交易日結算價上漲6元，漲幅為0.25%。成交量較上一交易日縮量0.6萬手，至3.4萬手；持倉較上一交易日增倉0.1萬手，至26.2萬手。

二、基本面

    美國農業部（USDA）發布的全國作物進展報告顯示，美國玉米作物優良率高了1個點。報告出臺市場預期優良率和一周前持平。截至8月24日，美國全國玉米評級優良的比例為73%，比一周前高出1個點，也繼續高于去年同期的59%。這也是1994年以來8月份美國玉米的最好評級。

    上周美國職業農場主雜志對俄亥俄州到內布拉斯加州數千塊農田進行實地考察，預計今年美國玉米產量將比政府的預期高出0.4%。數月來及時降雨以及溫和的天氣營造了理想的生長條件，3米高的玉米秸稈玉米穗粒數量高于正常水平，豆莢數量更多。

    養殖恢復拉動玉米需求。玉米作為重要的能量料在飼料中占比較大，雞飼料中可達45%，豬飼料中達50%，魚飼料中則達30%。實際上，2014年，整個養殖需求陸續恢復，上半年禽類修復明顯，雞苗價格在4月份進入上漲通道，禽類養殖補欄積極；同時，禽類、禽蛋的價格高企提高了養殖利潤。截至7月中旬，蛋雞盈利高達32元/羽。水產方面，隨著禁漁期到來，7月南北方陸續進入人工水產養殖旺季；而生豬養殖在經過上半年不斷調整后也將觸底回升，市場對后期豬價上漲的預期強烈。7月以來，豬價上漲。目前，豬糧比價已經回到盈虧平衡上方。預計生豬價格的繼續回升會引發養豬戶補欄行為。后續生豬存欄將穩步回升，利好玉米的需求。以春節的消費時點、4個月肥豬出欄來推算，仔豬補欄最遲在9月初。下游養殖需求的釋放貫穿整個四季度，玉米需求有望保持更強勁的增長。

    現貨報價方面，今天東北地區玉米價格，具體如下：黑龍江哈爾濱地區飼料廠中等玉米新糧掛牌價2450元/噸，水分14%，持平。吉林長春地區飼料廠中等玉米新糧掛牌價2470元/噸，自然晾曬，持平。遼寧沈陽地區飼料廠中等玉米新糧進廠價2530元/噸，水分14%，持平。遼寧大連港優質新平倉價2620元/噸，14%水分，漲20元/噸。遼寧錦州優質平倉價2590元/噸，14%水分，持平。

三、操作建議

    技術面上，隔夜CBOT玉米期價小幅下跌，收出了一根帶上下影線的小陰線。期價繼續收在所有中短期均線之下，走勢偏弱。但期價仍然處在360美分--375美分區間，短期調整空間應該有限。今天大商所玉米主力合約1501小幅上漲，收出了一根光頭光腳的小陽線。期價再度收在了所有中短期均線之上，走勢比較強。操作上，建議玉米1501多單持有，關注上方2400元的爭奪。

                  以上內容，僅供參考，不做交易依據。期貨有風險，投資需謹慎。