一、行情回顧

    8月28日動力煤合約1501合約平開后大幅跳水，午后低位510一線震蕩，直至收盤。今日成交120882手，創近日來新高。持倉方面，持倉87602手（+2312），持倉前20名中，多頭29737手（+2570），空頭30602手（-314），空頭占優。其中，多頭銀河期貨加倉1722手，為第一名；空頭美爾雅期貨加倉3431手，多空雙方意見分歧較大，雖然空頭占優，但今日主力空頭大都獲利出局，新空頭入主。

二、基本面

    宏觀面：

       1、1-7月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額33491.6億元，同比增長11.7%，增速比1-6月份提高0.3個百分點；實現主營活動利潤31257.4億元，同比增長11.2%，增速比1-6月份提高0.4個百分點。7月份，規模以上工業企業實現利潤總額4823.3億元，同比增長13.5%，增速比6月份回落4.4個百分點。1-7月份，采礦業實現利潤總額3930.7億元，同比下降13.2%；制造業實現利潤總額26850.1億元，增長15.6%；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業實現利潤總額2710.8億元，增長21.5%。

       2、國家發改委于8月28日召集包括五大發電集團、神華集團在內的大型燃煤發電企業負責人召開會議，傳達國務院領導關于煤炭行業脫困的指示精神，并研究煤炭進口相關工作。根據相關會議部署，具體幫困措施包括要求煤炭行業下半年壓縮產量2億噸；關閉一定數量的煤礦；取消對神華、中煤兩大央企主營業務收入指標考核；對于超能力生產設立黑名單，并和項目審批、融資貸款掛鉤；將嚴控煤炭進口，擬對除褐煤之外的進口煤征收進口關稅等。

        3、周四（8月28日），央行公開市場將進行100億元14天期正回購操作。本周凈投放450億元，公開市場已連續三周凈投放。本周凈投放加上定向降息，市場反應并不積極，定向一直搞說明全面降息的概率又在減少，同時本周新股申購資金壓力還是比較大。同時今日貨幣回購市場28天期利率大漲3100%。資金面最近可能偏緊。

    現貨方面：

    8月28日秦皇島港口價格

     港口庫存方面：8月28日秦港生產動態：①卸車：全港9286車；②裝船：77.9萬；③場存：內貿556萬，外貿0萬，合計556萬；④錨地煤炭船舶67艘，預到13艘；周邊港口場存：①曹妃甸港579萬；②京唐港347萬；③天津港279.1萬。，庫存略有減少。

     需求：電廠庫存偏高，顯示需求不旺

三、操作建議

    從日線上來看，今日1501合約的大陰線破壞了反彈趨勢。分析認為現貨價格只需要470元/噸附近就能拿到可交割的貨物，就算加上交割成本和持有成本，1501仍有較大的升水空間，現貨商可在盤面上直接拋貨，今日大舉做空的美爾雅期貨可能是現貨商拋貨所致。內在原因為發電增速降至零附近，耗煤增速更是創年內新低；規模以上工業增加值增速進一步回落，需求不振才是造成今日大跌的主要原因。而今日發改委召開的減產會議對動力煤企業表面利多，但終其難以拯救真正行業。行業所面臨的產能過剩需求不足短期難以改變，長期還是以逢高為主。但是近期可隨著冬季到來，動力煤需求或有所釋放，可逢低接一些多單，待到12月左右可逢高平倉，然后反手做空，500-550區間高拋低吸，要隨時間進出場。

                 （以上內容，僅供參考，不做交易依據，期貨有風險，投資需謹慎）