自2013年大跌之后，黃金在今年一季度曾有一波反彈，讓投資者看到了觸底的希望。但金價隨即回落，目前在1250附近。

Eagle Bay Captital分析師J.C. Parets表示，相對于標普500指數，黃金正在觸及多年來的低點，這一輪跌勢非常兇猛，投資者很難與之對抗（下圖）。

Parets表示，黃金正朝著1180美元/盎司的主力支撐位跌去，而白銀則已經跌破了19美元/盎司的主力支撐位。白銀的這一突破將帶動黃金進一步下跌。

彭博專欄作家Barry Ritholtz也表示，或許是時候和黃金牛市說再見了，因為2000年以來所有推動黃金上漲的利好因素都已經不復存在。他指出了五個主要因素：

1、美國經濟趨穩：在經歷了金融危機的動蕩之后，美國經濟在過去五年中保持相對穩定。經濟增長雖然溫和，但總體穩定。雖然50年一遇的嚴寒讓一季度GDP下降了1%，但二季度以來經濟數據已經開始好轉。

2、美元走強：在2000年，美元指數下跌了41%，推動金價大幅上漲。自那之后，美元就成了黃金、白銀等貴金屬的反向指標。如今，美國經濟復蘇帶動美元走強，令黃金承壓。

3、通脹處于低位：雖然有人預測可能會有惡性通脹，但美國CPI一直很溫和。在過去五年中沒有任何通脹的跡象。這也讓黃金對抗通脹的功能毫無用武之地，黃金失去了一個重要支撐。

4、地緣政治：雖然全球多地動蕩不安，但恐慌情緒并沒有上升。當然，今年上半年有許多地區沖突，但他們的范圍都是區域性的。烏克蘭危機主要是俄羅斯的問題，中國也周邊鄰國的沖突也不過是亞洲的問題。看起來某些地方總是處于開戰邊緣，但地緣政治今年將不會成為金價的主導因素。

5、股市沒有崩盤：人們等了很久的股市泡沫沒有來臨。市場預期，如果股市泡沫破滅，那么投資者將會轉向貴金屬。但無論是美國還是歐洲股市都在高位徘徊，標普更是不斷刷新歷史記錄.