A、雞蛋市場究竟發生了什么？
　　異常淘汰
　　今年2—4月H7N9型禽流感再次襲來，打破了蛋雞養殖戶的夢想。部分剛開產以及產蛋僅幾個月的蛋雞因為禽流感的影響被集中淘汰。該蛋雞屬于非正常淘汰，淘汰覆蓋范圍大而廣，而且蛋雞淘汰價格飛速下滑，從3.6元/斤暴跌至3—5元/只。
　　調研結果顯示：江蘇省射陽縣藕耕鎮藕明村100萬只蛋雞存欄驟減至不足10萬只；江蘇省東臺市許河鎮蛋雞養殖存欄減少70%；江蘇省徐州市曾經是蛋雞主產區之一，現在市場蛋雞多數從河南、新疆地區調入；山東省萊陽市姜疃蛋雞批發市場存欄幾乎為零；山東省安丘市蛋雞總存欄從去年的240萬只減少至今年的175萬只。
　　結論：蛋雞主產區的小型養殖戶占整個市場規模的70%以上，此類養殖戶風險承受能力差，在禽流感來襲而出現恐慌性淘汰蛋雞的情緒下，蛋雞養殖戶補欄積極性低。據我們調研了解，江蘇、山東、河北、安徽等地大部分小型養殖戶的蛋雞存欄相對去年減少三分之一，唯一增加存欄的只有江蘇省大豐某養殖場，蛋雞存欄從17萬只增加至50萬只。
　　異常補欄
　　理論上，蛋雞異常淘汰后應該出現異常補欄，蛋雞的苗雞應該出現短期供應緊張的格局。但是我們在實際調研中發現，在雞蛋價格較高的5月和6月，多數人預期的蛋雞大量補欄并沒有出現。
　　分析其中的原因主要有三個方面：
　　首先，即使5—6月雞蛋價格達到歷史高價，但由于養殖戶擔心禽流感和異常淘汰后蛋雞補欄資金匱乏，多數小型養殖戶計劃先觀察至2015年春節后再決定是否補欄。據了解，曉鳴禽業在山東養殖場的苗雞持續出現供應緊張局面，往年最為暢銷的北京峪口雞苗的蛋雞補欄積極性也低于往年。
　　其次，多數養殖戶、雞蛋貿易商、飼料貿易商認為，當前雞蛋價格高只是短期現象，價格下跌是預料中的事情。雞蛋價格高位不能持續的心理預期，抑制了小型養殖戶補欄的積極性。
　　最后，受夏季養殖環境的影響，小型養殖戶在夏天不適合對蛋雞進行補欄。
　　結論：由于養殖戶擔心禽流感再次爆發，異常淘汰后虧損導致補欄資金不足以及雞蛋價格高位只是短期現象的心理預期，導致蛋雞異常淘汰并沒有出現異常補欄的狀態。
　　饑餓療法
　　H7N9型禽流感是一種新型禽流感，對蛋雞養殖的影響主要表現為蛋雞持續不斷死亡和產蛋率下降。在蛋雞養殖遭受疫情后，一些大中型養殖戶采取了饑餓療法，或者快速淘汰后補欄。
　　調研結果顯示：江蘇省大豐市某養殖大戶采用饑餓療法，且蛋雞死亡后有保險；山東省濰坊、榮城、聊城，以及河北省邢臺、邯鄲、館陶的饑餓療法最為盛行，70%的養殖戶都會去操作。
　　結論：我們在調研中重點關注了，哪家養殖企業能在禽流感影響中存活下來，對后期的疫病防治是否有借鑒意義。其中青島易邦生物制藥有限公司，能快速鑒定禽流感病毒并制出疫苗；中糧、安池、北農大等大型飼料企業，也能為養殖戶提供技術服務。
　　據了解，市場上很多個頭小，并且畸形的雞蛋，主要就是由延期淘汰和饑餓療法的蛋雞所生。饑餓療法存活下來的蛋雞，養殖存活極限可能在今年的11—12月，屆時將被淘汰。
　　雞蛋存儲
　　我們從養殖戶、雞蛋貿易商、深加工企業了解得知，當前天氣正處于黃梅天，雞蛋存儲極限為30天。雞蛋價格處于歷史高位附近，并且養殖利潤可觀，養殖戶無惜售心理，雞蛋貿易商也無做大庫存計劃，深加工企業以清庫存成品為主。
　　調研結果顯示：當前普通散戶養殖每只蛋雞利潤接近0.1元/天，能達到歷史最佳；國內恒溫冷存數量極少，存儲雞蛋成本高，并且當前雞蛋價格高，現貨貿易商幾乎無囤貨(按照歷史價格變化經驗判斷為主，未考慮蛋雞存欄減少因素)；安徽省池州某大型蛋品深加工企業近期也無庫存雞蛋計劃，以消耗產品庫存為主。
　　結論：雞蛋是一個鮮活產品，不同于其他普通商品，存儲困難，只有通過轉化為成品才有庫存的機會，或者等到10月后天氣逐漸轉涼才可以增加雞蛋庫存。
　　延期淘汰
　　我們在江蘇、山東、河北、安徽等地發現，由于受當前蛋雞養殖利潤的影響，在沒有發生禽流感的蛋雞養殖戶中，多數人將蛋雞17個月的養殖周期延長下去，淘汰時間未定。這主要取決于新苗雞的補欄和飼料消耗與雞蛋銷售收入的利潤差，只要利潤存在，并且淘汰雞價格不向下運行，這些沒有發生禽流感的蛋雞養殖戶將會一直保持存欄。
　　B、雞蛋可以替代嗎？
　　超市長龍
　　理論上，最不能承受雞蛋高價的群體應該是低收入者，在追逐超市低價雞蛋的阿姨們應該最有表態權，至少她們是一個精打細算的群體。根據我們在濟南、合肥、南京等地超市與阿姨們的交流發現，普通家庭對于雞蛋的需求表現得更為剛需，無論如何，雞蛋相對豬肉、牛肉、水產等同類商品來講，還是相對便宜。即使雞蛋價格從3元/斤上漲到5元/斤，她們對雞蛋的需求依然沒有變化。
　　為查清超市雞蛋的來源和雞蛋供應鏈的變化情況，我們對濟南、合肥、徐州、南京、上海、張家港、青島等地各超市的品牌雞蛋進行了追蹤，我們發現，各大超市的散裝蛋和包裝蛋的貨源地發生了較大變化，當前主要集中在河南、山東、新疆、內蒙古、吉林等地。
　　不可替代
　　如果雞蛋價格再漲，那么路邊的大餅攤、賓館的早餐、食堂的番茄會離開雞蛋嗎？假設雞蛋大漲，一些學校食堂的采購會有變化嗎？徐州漢中福禧學生餐配送中心經理向我們表示，餐廳對雞蛋的需求不會改變，學生餐可能會適當的修改食譜，但按照豬肉大漲后的價格(4元/斤—12元/斤)，修改學生餐的食譜只是雞蛋瞬間漲價后的自然反應。
　　嘉誠雞蛋
　　在雞蛋價格火爆的同時，媒體曝出香港首富李嘉誠推出人造雞蛋，營養價值與雞蛋相同且膽固醇較低。對此，我們有四個方面的考慮：一是，從生產的原料來看，人造雞蛋僅僅是植物蛋白的轉換，它只能算作豆制品；二是，從形態上來看，雞蛋是橢圓的殼狀，人們有著煮和烹飪的習慣，都不可被替代；三是，雞蛋是有生命的自然體，很多物質在今天還無法被科學機構檢測出，所以人造雞蛋和雞蛋完全不能相提并論；四是，生產規模相對有限，嘉誠雞蛋為新品種，最多在市場上試運行，在短期不可能集中生產。
　　C、未來的蛋雞養殖斗爭
　　養殖現狀
　　相對于現代化進程的社會來講，跟生豬養殖比，蛋雞養殖還屬于進化初期的行業。目前國內蛋雞養殖存欄百萬羽的養殖企業不足10家(以聯盟和協會等松散管理形式存在的雞場不算)。以20000只以下存欄為主的養殖企業，占養殖總存欄的70%以上，這些養殖企業設施簡陋無安全感，抵御傳染疾病的能力幾乎為零，并且對飼料安全意識淡薄，無專業的技術人員，蛋品質量無法保證。
　　品牌雞蛋
　　我們對濟南、合肥、南京等某大型超市的10多個品牌雞蛋來源進行了追蹤，其中某企業銷售的品牌雞蛋，幾乎是散裝雞蛋二次包裝，并且二次包裝的企業實力和衛生意識不敢恭維，雞蛋來源隨意，以次充好，90%的土雞蛋、有機蛋存在問題。
　　據了解，目前只有德清源、鴻軒、咯咯噠等企業開始注重蛋源。雖然這些企業建有自己的大型養殖場，但在養殖場的建設中，也同樣遇到不少的問題。例如，德清源在安徽的養殖基地規劃蛋雞700萬只存欄，但三年來由于土地原因，養殖基地至今未開工建設。
　　未來雞蛋
　　目前，國際大型投行、國內財團紛紛把目光投向蛋雞養殖行業，連山西煤老板都給蛋雞養殖拋出橄欖枝。今天的生豬和豬肉產業告訴我們，好豬肉就是好價格，土豬1號、雨潤、雙匯冷鮮肉等，都在市場上賣出高價，它們都擁有著自己的百萬頭豬場，貨源質量完全可以得到保障。而百萬只雞場和百萬只豬場相比，可謂大巫見小巫，市場投資能力完全可以承受。規模養殖企業的戰略投資，將使蛋雞養殖品牌企業和散養戶展開一場終極價格對抗，小規模的蛋雞養殖戶終將退出市場。
　　D、雞蛋期貨市場的現狀
　　套保方案
　　根據常規期貨知識，養殖戶本為雞蛋產出方，在雞蛋價格高且擔心未來價格價格下跌時，應該賣出期貨進行套期保值。
　　我們在實際調研中發現，雞蛋保質期短，期貨倉單要求雞蛋新鮮度高，主力合約主要集中為1月、5月和9月合約。養殖戶在賣空套期保值后，無法將雞蛋轉化成倉單，且單個編碼交割總量限制過低。所以建議養殖戶在利潤明顯時，無需套期保值，僅在養殖虧損時采取買入套期保值方案。
　　買入套期保值方案如下：
　　當養殖戶在養殖利潤過低，而且出現虧損局面時，在雞蛋賣出后，可在期貨上買入雞蛋，此時買入的雞蛋為電子合約，等于把雞蛋用合同保存起來，在價格達到利潤平衡或者有盈利時再拋出合約，平衡養殖利潤。
　　期貨行情
　　目前，雖然蛋雞因為禽流感影響被集中淘汰，但在蛋雞沒有出現異常補欄的情況下，蛋雞實際存欄量必然下降，最終形成雞蛋的第一輪高價區域，非歷史規律里的市場正常波動。
　　由于夏季高溫和高價區間抑制了現貨的投機庫存和深加工企業存貨行為，養殖戶無法惜售，只有按時出售雞蛋。所以，雞蛋期貨還可能出現新的高點，向7000—8000元/500千克附近攀升，時間點可能集中在10月后的需求旺季。