做好風險管理、深耕財富管理、利用國際化市場、拓展衍生品市場。

　　金融混業經營已成為國際金融業發展的主導趨向，中國金融業也正從分業經營邁向混業經營。在這個大趨勢、大背景下，期貨業該如何迎接挑戰？有的期貨公司躍躍欲試，試圖突破傳統的經營模式。在《證券日報》記者的采訪中，期貨公司老總、分析師認為這條路子是難以走通的。
　　永安期貨總經理施建軍認為，期貨公司往這個方向上去轉是自己“找死”。他提出期貨公司應該堅持風險管理，做好財富管理，利用國際化市場，拓展衍生品市場，也就是走期貨商的路子才是轉型大方向。

　　混業經營倒逼期貨公司轉型

　　打破證券、期貨、基金(行情 專區)等金融機構業務相互割裂的局面，允許相關機構交叉申請業務牌照等混業經營的閘門逐步放松，給期貨公司帶來了巨大挑戰。

　　東方證券研究所副所長周靜表示，當前證券公司的日子也不太好過，經紀業務在證券公司中占的比重仍比較大，但混業經營對經紀業務的沖擊比較大，銀行(行情 專區)有比較好的渠道，未來只有著重發揮我們有優勢的業務，尤其在服務機構客戶和投資比較大的客戶上，定制化的服務要求是比較高的。

　　“以前是穿草鞋的，期貨公司可能要換上西裝了，但是這個草鞋不能丟，要接地氣。” 北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越說，期貨行業轉型之年所面臨的挑戰是非常嚴峻的。

　　“混業經營前景怎樣，現在誰也說不準。證券公司日子并不好過，從經營上來講，證券業較期貨業的集中度更高，一百多家公司中規模較大的可能就十幾家。基金公司集中度更高，虧損現象更是普遍，有的公司一年虧損幾千萬元甚至上億元。” 永安期貨總經理施建軍認為，期貨公司往這個方向上去轉是自己“找死”。另外做混業需要相關牌照，即使期貨公司現在一下子擁有全部牌照，優勢也不明顯。

　　“期貨公司要尋找自己的出路，有些業務是需要基金或者是證券的牌照，如果是永安期貨一下子什么牌照都有了，做什么？”施建軍提出了四條道路，也是走期貨商的路子，一是堅持風險管理，二是深耕財富管理，三是利用國際化市場，四是拓展衍生品市場。

　　此外，施建軍重點提及了衍生品市場。他認為，我國有20萬億元市值的股票市場，只有股指期貨一個衍生品明顯是不合理的，更多裸露的風險部位需要衍生品保護。“沒有衍生品，中國的股票市場是沒有出路的，注冊制、備案制，那個東西不是我們資本市場改革的核心，資本市場改革的核心，唯一的出路就是大力發展衍生品市場。”

　　精細運作風險管理業務

　　雖然目前資源優勢突出的期貨公司畢竟是少數，不過在混業趨勢下，期貨自身交易機制在對沖方面的優勢是先天的。

　　就國內期貨公司而言，永安期貨無疑走在了期貨業轉型升級的前列，以風險管理、財富管理為核心的“永安模式”被業界廣為推崇，其資管業務更是領跑全行業。胡俞越對此評價稱：“這就發揮了期貨公司很重要的優勢和特色，如果丟掉了這個優勢，在未來的競爭中恐怕就難以取勝了。”

　　此外，據施建軍介紹說，中國有很多規模位居世界第一的行業，比如鋼鐵、石化、油脂加工、服裝加工，從期貨端介入這些行業，期貨公司具有得天獨厚的優勢。這些行業風險管理需求很大，期貨公司沒抓住機會有很多機制上的原因，未來如果企業套保審批等更加便捷，這一業務前景不可估量。在風險管理業務這片沃土上，期貨公司需要考慮如何精細化運作。

　　“在財富管理市場，我們就做對沖，做組合。全球對沖基金市場規模有2.5萬億元，國內前十位的期貨公司能做到2000億元，這個生意就很大了。”施建軍認為。

　　胡俞越表示，現在和可預見的將來期貨公司可做的業務，有財富管理業務、風險管理業務、境外代理業務、咨詢業務和自營業務等六大業務范圍。期貨公司要找準自身的定位，進行錯位競爭，打造自己的核心競爭力。期貨公司的功能都是通過對沖來體現的，應該發揮對沖的優勢和特色。

　　此外，德勤管理咨詢全球交付中心經理沈斌表示：“期貨公司要十分了解自己的客戶。公司要能夠對客戶進行分類，知道客戶需要怎樣的產品或產品組合，這是期貨公司核心競爭力所在。”