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　　周四(7月16日)大宗商品漲跌互現。其中，塑料跌2.15%，白糖跌2.15%，白銀跌1.76%，棕櫚油跌1.54%，聚丙烯跌1.41%，甲醇跌1.38%，豆油跌1.08%，黃金跌1.03%。漲幅方面，玉米漲1.75%，纖維板漲1.49%，淀粉漲1.23%，滬鋅漲1.12%，燃料油漲1.10%，滬鋁漲1.01%。

　　滬鋅

　　隔夜倫鋅沖高回落，收報2080.5美元/噸，漲0.95%。

　　消息方面：亞洲金屬網行業報道，寧波鑫都金屬材料有限公司7月份鋅合金產量將下滑至2000噸。亞洲金屬網統計，2015年下半年中國精煉鋅投產產能達26.5萬噸。墨西哥Tres Amigos前景區的地下取樣證實該地存在高品位鋅礦化。樣品的測試結果顯示鋅含量為16%，鉛含量12.2%，銀28克/噸。高品位鋅繼續表明Plomosas礦床是目前正在勘探中鋅含量最高的項目。

　　現貨方面：7月15日SMM現貨0#鋅報價為15640-15740元/噸，均價漲150元/噸。據SMM報道，鋅價上漲，緩解煉廠出貨情緒，出貨略增，但是貿易商保值盤被套少出，加之臨近交割，部分持貨商依舊捂貨，市場挺價意愿明顯，流通貨源不多；不過缺乏終端需求支撐，加之中間商畏懼后期交割貨源流出，采興回落。

　　庫存方面：截至到7月15日，LME倫鋅庫存456350噸，日減925噸；滬鋅庫存方面，截至7月10日，滬鋅庫存報174353噸，較上周減少5325噸，連續7周下降。

　　觀點總結：中國二季度等宏觀數據整體好于預期，鋅市獲得提振。短期技術指標向好，操作上建議滬鋅1509合約多單繼續持有，新單在15640元/噸附近介入，止損15540元/噸。

　　甲醇

　　消息方面：1、7月15日，寧夏同德愛心化工甲醛裝置產能5萬噸/年，目前裝置停車，甲醛暫無最新報盤。2、7月15日，吉林東圣焦化有限公司甲醇無最新報價，6萬噸/年的焦爐氣制甲醇裝置繼續停車，暫無明確開車計劃。

　　現貨方面：甲醇期貨小漲，江蘇港口市場受其影響，價格小幅盤整。太倉地區進口大單貨源報盤價格在2350-2360元/噸左右，太倉國產貨源報盤價格在2340元/噸；江陰地區貿易商報盤價格在2380元/噸附近。

　　倉單庫存：鄭商所甲醇倉單2690張，較上一個交易日持平。

　　觀點總結：因甲醇港口庫存持續下降，需求大增，對期價構成明顯的支撐。截止目前，華東港口庫存41.80萬噸，較上周減少1.0萬噸。隨著下游甲醛和烯烴裝置開工率增加，需求有望增加，預計甲醇短期將震蕩上行。技術上，甲醇1509合約震蕩下行，但下跌空間有限，短線上方面臨2350整數關口附近壓力，下方測試2250整數關口附近支撐，操作上，2250-2350區間逢低做多，止損20個點。

　　今年上半年，內外棕櫚格呈現區間振蕩走勢。3月，馬來西亞棕櫚油進入增產周期后，出口同時出現弱勢，期價應聲下跌。5月，隨著氣象機構對厄爾尼諾現象的預期愈演愈烈，市場出現了一波反彈走勢。但隨著國際原油價格的下跌以及國內棕櫚油及豆油庫存止跌反彈，國際棕櫚油價格開始走弱。

　　下半年，馬來西亞棕櫚油庫存有望達到年內高點，我們對內外棕櫚油價格依然保持偏空的觀點。

　　需求銳減，馬來西亞庫存壓力陡增

　　今年伊斯蘭國家的齋月節為6月18日至7月18日，在齋月節開始及結束之前，伊斯蘭國家都會進口大量棕櫚油為齋月節做準備。從今年馬來西亞出口數據來看，5月、6月伊斯蘭國家進口增幅巨大，印度5月進口量環比增加37%，6月環比增加19%，為馬來西亞5月、6月良好的出口數據做出了巨大貢獻。6月，由于出口量繼續攀升至169.7萬噸，馬來西亞棕櫚油庫存出現環比下降。而從ITS及SGS最新發布的數據來看，7月前10天，馬來西亞棕櫚油出口環比下降32.5%及35%，其中印度進口量環比降幅達86%，進口量環比降幅達75%。

　　以此推算，預計本月馬來西亞棕櫚油出口下降幅度較大。而目前仍然處于東南亞棕櫚油傳統的增產周期，雖然6月產量環比略有下滑，但從之前情況相似的2011年來看，后期產量繼續增長的概率較大。庫存有望在下半年創下新高。

　　厄爾尼諾影響或待明年兌現

　　前段時間，由于各大氣象機構紛紛表示本次厄爾尼諾強度可能超越2008年的水平，而在厄爾尼諾現象發生時，馬來西亞棕櫚油產量通常較上一年度出現5%的下滑。但目前來看，蘇門答臘島北部的廖內、北蘇等地降水已經出現了下滑，而蘇門答臘南部、加里曼丹中部和北部的降水卻較多。

　　按種植面積的權重來看，由于蘇門答臘島棕櫚樹種植面積較大，如果目前的情況加劇，則會造成一定的產量下滑。但大幅度的下降則可能要等到2016年體現，因為干旱對棕櫚樹結果的影響需要滯后5—8個月才能體現。

　　天量大豆到港，國內豆油庫存猛增

　　隨著南美大豆集中到港，油廠壓榨量提高，豆油庫存在4月末見底，目前處于穩步回升階段。根據海關總署最新發布的消息，6月到港的大豆有809萬噸之多，為單月進口次高。7月、8月、9月也將分別到港800萬、650萬、550萬噸大豆，均高于往年水平。如果船期沒有大的變化，龐大的大豆到港之后豆油庫存上升將會更加明顯。而棕櫚油庫存也在進口量逐漸上升的背景下有所恢復，油脂市場壓力略見一斑。

　　目前來看，內外基本面皆不支持棕櫚油價格出現趨勢性上漲。在東南亞增產的背景下，由于需求萎縮，馬來西亞庫存壓力加大。國內方面，周邊豆油庫存快速上升使整體油脂供應過剩，基本面難言樂觀。因而，我們對棕櫚油保持振蕩下行的觀點。(作者單位：國都期貨)

　　昨天白天白銀也是小幅度的震蕩行情，晚間受到美盤開盤后的消息數據的刺激，白銀走低，日線收陰，銀價全天跌幅將近80個點。

　　周三(7月15日)全球市場焦點移回美國，美聯儲主席耶倫當日在眾議院發表證詞，和6月議息會議耶倫的鴿派言論不同，本次耶倫大打加息牌，強調年內某個時點加息。

　　耶倫態度的轉變，明顯是為接下來美聯儲進一步行動作出鋪墊，以防止美聯儲突然行動給市場帶來的沖擊。當然對于耶倫的這一舉動，投資者當然心知肚明，美元指數成為所有主要經濟體貨幣之中的王者。

　　目前交易商關注周四歐洲央行貨幣政策會議。市場預計貨幣政策制定者會重申歐洲央行準備在必要時采取進一步措施。目前歐洲央行規模高達萬億歐元的量化寬松政策大致令歐元區經濟免受希臘危機的沖擊。

　　白銀價格日線看，行情反彈后，3060持續受阻，上方布林中軌繼續下壓，目前3080附近，今天銀價短期關注多頭能否突破3080壓制，破位有望迎來新的反彈空間，不破則繼續看探底2900附近。

　　今日銀價4小時看，行情震蕩反彈后，一直在60日均線3050附近窄幅整理，MACD死叉運行，建議高空為主，日內關注小區間3080-3010，大區間3130-2970.