周五(8月7日)早盤，期市商品多數下跌。其中，白糖跌停，膠合板跌4.98%，雞蛋跌3.32%，橡膠跌2.14%，菜粕跌2.23%；滬鋅、甲醇、豆粕、鋼材、熱卷、PTA、棕櫚油等跌幅超1%。

　　白糖

　　外盤走勢：洲際交易所(ICE)原糖期貨周四收跌，因巴西雷亞爾擴大跌幅。10月原糖期貨收跌0.06美分，或0.6%，報每磅10.70美分。

　　消息面：

　　1、截至7月底，本制糖期全國累計產糖1055.6萬噸，較上一年度同期減少276.2萬噸；銷售食糖772.75萬噸，較去年同期減少133.98萬噸；銷糖率73.2%，去年同期為68.08%。

　　2、Williams船務公司最新發布的數據顯示，截至本周三(8月5日)，巴西港口待運糖總量從上周的130.29萬噸減少到109.59萬噸，減幅15.88%(包括已經停靠以及等待停靠的貨船)，其中待運的均為高等級原糖。

　　現貨方面：今日廣西集團報價基本維持不變，僅中間商報價有所下調。柳州中間商報價5020元/噸，下調10元/噸；部分糖廠倉庫車板報價5050元/噸，報價不變；站臺報價5050-5100元/噸，報價不變。南寧中間商報價4980-4990元/噸，下調30元/噸；廠內車板一級糖報價5000-5040元/噸，報價不變。部分集團倉庫車板報價5100-5150元/噸，報價不變。

　　庫存倉單：23877張，有效預報4421張。

　　總結：因雷亞爾走軟及全球供應充足，國際原糖價維護低位；國內方面，食糖減產、后期進口預期下降以及夏季消費等利多支撐，糖價牛市基調不變；7月產銷數據公布未見利好，鄭糖短期繼續承壓回落，未來關注中秋備貨及產銷數據情況。技術面上，鄭糖1601合約受20日均線壓力，下破5090元/噸一線支撐，短期弱勢不改。操作上，建議多單離場觀望。(來源：瑞達期貨)

　　橡膠

　　在經濟增速下行壓力不斷加大情況下，國內輪胎市場需求持續低迷，加之“雙反”影響，2015年上半年，中國輪胎行業平均開工率約60%左右，比去年同期下降十多個百分點，直接導致輪胎產量同比下滑3.9%，至4.55億條。與此同時，中國進口外膠數據逐漸回落，今年上半年，我國累計進口天然橡膠194萬噸(含復合膠)，同比下降8%。

　　另據中國汽車流通協會發布的中國汽車經銷商庫存預警指數顯示，7月經銷商庫存預警指數為53.4%，環比下降11.2%，同比上升1.6%，仍然高于預警線，這也是汽車經銷商庫存預警連續第10個月超預警線。

　　而全球產膠國總體產量并未出現回落，IRSG在其最新報告中稱，2015年天然橡膠產量料將同比增加4.4%至1260萬噸，2014年天膠產量為1207萬噸。今年上半年ANRPC成員國天膠產量同比微降0.7%，預計2015年全年增長3.4%。

　　“我國天然橡膠供需基本面并不樂觀，短期內天膠期價不具備抄底機會。”中航期貨能源化工研究員楊艷麗表示，我國終端產銷增速明顯回落，預計未來很難出現明顯回暖；輪胎方面，國內產量數據出現部分好轉跡象，但輪胎出口形勢依舊嚴峻，輪胎行業競爭愈加激烈。在需求沒有明顯好轉的情況下，天然橡膠弱勢格局將延續。

　　陳棟認為，偏弱的宏觀環境不但令輪胎行業生存壓力與日俱增，同時也會給上游天膠行業帶來負面沖擊。在下游需求逐漸弱化以及金融屬性轉向悲觀的情況下，未來膠價料將延續低迷態勢，預計1601合約在很長一段時間內價格重心將穩步下移，可能會跌破前期低點11870元/噸一線，跌落至11500元/噸下方。(來源：中國證券報)

　　經歷本周二小幅反彈之后，國內棕櫚油期貨重返弱勢格局。周四，棕櫚油期貨低開低走，主力1601合約以4640元/噸開盤，隨后維持震蕩下行，盤中最低至4546元/噸，盤終收報4560元/噸，跌92元或1.98%。

　　業內人士表示，原格走勢承壓，以及棕櫚油自身基本面偏弱，拖累棕櫚油期價繼續走軟。展望后市，在季節性增產、庫存增加、出口減少及油價下跌等壓制下，期價或將繼續試探前期低點。但考慮到厄爾尼諾天氣支撐因素，預計期價或以底部震蕩行情為主。

　　“隨后原油價格重回跌勢，加之棕櫚油自身偏弱的基本面，令期價承壓再度走低。”研究員劉佳偉表示。

　　馬來西亞周三發布消息稱，對六位種植園主、貿易商和分析師的調查中值顯示：7月馬棕油庫存預計將較上月增加1.6%，至219萬噸。

　　“前期關于齋月減產將令庫存下降的傳言遭到質疑，也令棕櫚油期價出現加速下滑。”銀河期貨分析師胡香君補充表示。

　　劉佳偉認為，目前棕櫚油的基本面偏弱。首先，產量方面，從棕櫚油生產季節性來看，從3月份開始產量持續回升，直至9-10月份達到峰值，目前還處于季節性增產周期，預計7月份馬來西亞棕櫚油產量為178萬噸，較6月增長1%；其次，庫存方面，受齋月結束需求減少及棕櫚油出口減少，預計7月份馬來西亞棕櫚油庫存將有所增加，另外，國內港口庫存近期也有增加趨勢；第三，出口方面，7月份馬來西亞出口減少，船運調研機構SGS公布數據顯示，馬來西亞7月棕櫚油出口量較6月下降9.2%至153.9萬噸，ITS公布數據顯示，馬來西亞7月棕櫚油較6月減少6.4%；第四，外圍環境方面，美元升值以及原油價格疲弱等因素都不同程度地拖累棕櫚油的價格。以上四點都對國內棕櫚油期價有所壓制，但厄爾尼諾天氣炒作利好棕櫚油期貨遠月，該因素是中長期影響因素，或許厄爾尼諾影響棕櫚油產量將在今年年底或明年上半年，但目前還存在不確定性。

　　“目前來看，主導國內棕櫚油期價走勢的關鍵因素在于印尼、馬來西亞等棕櫚油主產國的產量、庫存、出口情況及原油、美元走勢等因素。”劉佳偉認為。

　　對于后市，胡香君表示，在馬來西亞棕櫚油產量增加及出口疲軟情況下，棕櫚油期價上方壓力暫難減輕。整體來看，目前油脂市場基本面仍缺乏實質性利好，國內油脂庫存不斷增加而包裝油備貨旺季未啟，棕櫚油亦難獨善其身，關注后期備貨啟動情況。下周MPOB、USDA兩份行業報告將相繼公布，或將限制期價短期漲跌空間。

　　劉佳偉也認為，目前棕櫚油期價處于震蕩筑底過程。由于本月市場缺乏炒作因素，而季節性增產、庫存增加、出口減少及原油下跌等因素將會壓制期價走勢，棕櫚油期貨1601合約有望繼續試探前期低點4522元/噸，但由于厄爾尼諾天氣對棕櫚油有一定利好，且低價對中長期投資者可能存在一定吸引力，4500元/噸一線或有較強支撐，月內期價整體或以底部震蕩行情為主。不過，9月份，隨著供應壓力減少及節日備貨提振需求等因素拉動，期價有望出現一波上漲行情。(來源：中證網)

　　7月中旬以來，隨著美國大豆庫存減少這一利多消息充分消化，加之原油暴跌拖累，全球油脂油料類期貨大幅回調。而鄭州菜粕期貨由于國內油菜籽上市進度加快，尤其偏弱。展望后市，菜粕供應充裕，而需求將進入淡季，菜粕期貨將趨弱。

　　菜籽上市進度加快，菜粕供應增加

　　執行了7年的油菜籽臨儲政策今年取消，改為地方政府出臺相關政策，對種植大戶或油菜籽加工企業進行補貼。而由于政策一直不明朗，農民、經銷商、油廠等對于油菜籽的銷售、收購長時間觀望。往年6—7月油菜籽上市、收購工作基本結束，而現在連一半都沒完成。近期，部分省份的補貼政策逐漸明朗，農民惜售心理弱化，油菜籽上市進度加快。國家糧食局數據顯示，截至7月25日，四川、湖北等9個主產區各類糧食企業收購新產油菜籽90萬噸，較上年同期減少176萬噸。其中7月20—25日共收購油菜籽13萬噸，和去年同期基本持平。后期看，油菜籽上市量將趨于增加，但10月之后，將逐漸進入菜粕需求淡季，菜粕供需日益寬松，價格上漲難度加大。

　　原油大跌拖累油脂油料類期貨

　　隨著伊核談判達成協議，世界主要原油生產國之一伊朗將重返國際原油市場，其龐大的原油庫存以及產能，將進一步加重世界原油供需過剩的局面。另一方面，全球經濟復蘇困難重重，原油需求不旺，使得國際原油價格自6月底以來大幅下跌，破位低走。而油脂油料類產品，從生產方面看，其所需的化肥、農藥以及耕種、運輸的燃料都和原油息息相關，油價低走將直接降低其生產成本。另外，油脂的生物柴油概念也使其同原油價格有很大的相關性。因此，原油跌跌不休直接拖累油脂油料類期貨。

　　美豆利多乏善可陳，反彈空間有限

　　6月中旬至7月中旬，由于美豆季度庫存調低，加之美新作大豆生長優良率不斷調低，美豆走出年內最大幅度反彈行情，但隨著美豆生長條件改善，生長優良率回升，美豆的反彈步伐受阻。美國農業部大豆周度生長報告顯示，截至上周，美國大豆生長優良率為63%，比前三周略有提升。另外，南美大豆集中上市，占據主要出口市場，不斷擠壓美國大豆出口份額，使得美國新作大豆簽約率大幅下降。據美國農業部出口報告顯示，截至上周，美國2015/2016年度大豆出口簽約率僅16.5%，為近5年來最低。市場開始擔心2015/2016年度美國大豆出口能否完成美國農業部在月度報告中的預測數字，一旦后期美國農業部調低出口數量，將增加期末庫存數，從而利空豆類盤面。

　　目前支持豆類上漲的潛在利多因素是美國大豆生長期出現嚴重問題，比如干旱、洪澇等，或者美國農業部調低美豆播種面積，但隨著時間的推移，這樣的機會越來越少。

　　技術上看，以RM1601合約為例，7月27日的陰K線向下突破頸線以及前期高點，宣告下跌趨勢開始。后期如有反撲，操作上可在此頸線位2200元/噸左右一帶做空