滬鎳

　　外盤走勢：隔夜倫鎳反彈受阻，呈沖高回落，其中3個月倫鎳尾盤收跌0.78%至8905美元/噸，但下方仍企穩于M10之上，上方則面臨M20即9120美元/噸的阻力，短期走勢偏振蕩。

　　行業資訊：昨日中國發展研究中心(CDRC)提供的最新數據顯示，2015年12月份天津國際礦業權交易所鎳的CCI(大宗商品信心指數)為-0.22。鎳的CCI為負，反映市場人士對12月份的電解鎳市場走勢看空，市場信心不足。

　　現貨方面：12月2日SMM1#電解鎳成交價為69400-70700元/噸，成交均價較1日上漲1050元/噸。日內金川鎳現貨較無錫主力合約1601升水400元/噸成交，俄鎳現貨較無錫主力合約1601貼水400元/噸成交，期鎳沖高回落，市場貿易商報價一致，低價出貨意愿低，下游觀望為主，成交一般。

　　庫存方面：截止12月2日，LME鎳庫存報403230噸，較1日減少2004噸，再創去年12月來的新低水平。同時，截止11月27日，上期所鎳庫存報38712噸，較上周增加1071噸，該庫存再創年內新高。

　　操作策略：隔夜滬鎳振蕩微漲至70270元，目前滬鎳交織于多條均線處，其表現稍強于其他基本金屬，因市場繼續消化鎳企減產，短期不宜太過看空，建議NI1601合約背靠69500元之上謹慎持多，目標72000元/噸。

　　事實上，受到限產消息影響，不同金屬價格都出現了5%~10%的不同幅度反彈，不過對于反彈能否持續，上述券商人士表示并不樂觀。特別是當前市場面臨兩個大背景，其中之一就是美元指數上漲的預期。

　　“我們此前預測美聯儲會在12月份加息 ，但是目前看這種概率是比較低的，不過加息預期猶存，從美元指數四十年周期來看，美元指數在加息周期之前會有第一波上漲，其后會繼續有第二次的上漲，直到加息的最后時期美元指數會達到一個周期性頂部。”該券商人士表示，或許有人認為美元指數突破100之后就不會再漲了，但是從加息過程來看美元指數此次上漲并沒有結束。

　　事實上，用銅和黃金去跟美元做相關性分析，在美元大的上漲周期里，基本金屬的價格即便有反彈，也都是階段性反彈，幅度非常小。“長期以來，美元指數對銅價會形成一個壓制作用，現在美元指數破百，并且高位震蕩，這個是時候國際銅價肯定是受壓的，只要美元指數上漲就對應著銅價的下跌。”李曉蓓說。

　　除了美元指數的因素以外，在多位分析人士看來，世界各國的運行情況也對銅價具有比較重要的影響。上述券商人士指出，歷次美元上漲周期都對應全球經濟，特別是外圍經濟相對低迷的時期，“在1996年~2001年美元上漲周期時，中國正處在一個結構化改革的時期，那時候中國商品需求比較低，但是結構改革之后，逐步由輕工業向重工業過渡，這也直接導致2002年~ 2007年中國需求真正爆發。”不過目前，中國正在進行新的一輪經濟結構調整，從重工業向服務業轉型，這種結構變化致使對大宗商品的需求越來越小。