四月份，基本金屬整體呈現震蕩上漲勢頭，LME金屬指數接近于3月份大幅下跌之前的水平。品種上，開始破位上漲。

　　五月份展望及操作策略

　　對于5月份，我們認為：首先，從宏觀面上，5月份將會延續4月份略偏好的宏觀氛圍，尤其是國內的微刺激政策依然對金屬價格有利。中央一再表示將加大刺激力度，保證經濟增長。即使是表現低迷的房地產行業，市場上預期放松限購等政策的預期越來越強。其次，基本面上，各個品種基本面不太相同，但終端需求均相對穩定，旺季下不太可能出現需求大幅滑坡的情況。

　　銅：升水狂飆 謹慎樂觀

　　從基本面來看，目前行業終端需求恢復尚可，但也難說爆發性增長，不過下游企業庫存量一直保持低位，這種按需采購的習慣估計也難以改變，因此寄希望于補庫不太現實。供應層面上，5月份相比而言可能繼續呈現偏緊格局，最大銅冶煉廠之前公告稱在4月底檢修，加上我國銅冶煉廠在4月份向保稅區輸送銅，國內市場目前這種供應偏緊的狀態預計持續。

    但罕見的高升水預計將有所回落，因為隨著兩市比值的回升，目前報關進口可以盈利，報關進口的數量或將有所增加從而緩解國內目前的供應緊張局勢。宏觀面上，國內微刺激政策持續，對銅市依然略偏利好。展望5月銅市，我們對銅價依然謹慎樂觀，輕倉多單繼續持有，止盈參考47000元/噸。三月關注6800美元/噸，1407關注48000元/噸壓力。

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