周四(12月18日)令市場好奇而又膽戰心驚的美聯儲12月FOMC會議結果終于揭曉。本次FOCM會議，美聯儲主席耶倫“女王”(Janet Yellen)講話整體基調偏向鷹派，但黃金卻展示出了抗跌韌性，金價雖然下挫逾10美元，但本交易日在亞洲時段再度回升至1190上方，日內并成功上探測試1200關口，最高觸及1201.70美元/盎司。其實黃金投資者不難發現，黃金改掉了此前“嬌弱”的一面，面對各種重磅經濟數據及風險事件表現得越來越有“大將之風”，后市走勢也越來越堅強。

　　黃金：經歷了強勢非農挺過了“鷹風”決議

       美國11月非農增加32.1萬，大幅好于市場預期，11月非農就業人口創2012年1月以來最高。在數據公布后，黃金雖然率先跌至1187.80，刷新一周新低，但最終收高在1190上方，輕松守穩了1180/85關鍵支撐。

　　黃金在膽戰心驚的送走非農后，本周四又再度勇敢面對美聯儲FOMC生死考驗。在利率決議結果揭曉及耶倫發表講話后，黃金多空雙方展開激烈爭奪，但目前也尚未明確分出伯仲。

　　周四(12月18日)北京時間凌晨03:00，美聯儲(FED)在結束為期兩天的貨幣政策會議后，發表了市場翹首以待的貨幣政策聲明。美聯儲聲明如市場此前預期的那樣，維持基準利率0.25%不變，但有關鍵一點于市場預期不同的是，美聯儲指出可以耐心的開始將貨幣政策立場正常化，但并未棄用“相當長一段時間”措辭。

　　美聯儲貨幣政策聲明公布后，多空雙方激烈交鋒，現貨黃金快速觸及1201.30后回撤，觸及1188.30，隨后大幅反彈觸及1201.50，但金價未能守穩漲幅，再度下跌。美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)在貨幣政策聲明后的新聞發布會上稱，“未來兩輪會議不大可能開始貨幣政策正常化”，這被市場解讀為美聯儲最快將在明年4月開始加息，這個時間點早于大部分市場預期，黃金刷新兩周低點至1183.70美元/盎司。但在本交易日亞市開盤后，黃金再度重拾跌勢，并反彈至1190.50上方。

　　黃金看多聲音漸漲但也不乏機構唱空

　　目前市場對黃金前景的看法不一，誰也不敢斬釘截鐵的說黃金未來前景該怎么走，因為市場總是無情卻又合理的。但之所以對黃金前景難以達成統一意見，主要是因為投資者正在權衡美聯儲加息預期、全球經濟下行風險以及突發事件對黃金的影響程度。

　　看多聲音漸漲

　　澳新銀行的策略師Victor Thianpiriya在周三(12月17日)在日內報告中表示，即使美聯儲2015年生息，仍無礙金價回升。分析預計，2015年現貨黃金價格將會逐步上漲，到明年年底可能漲到每盎司1280美元水平，預計2016年底金價上看1420美元/盎司水平。

　　Thianpiriya表示，“在去年重挫28%之后，今年金價仍受到空頭的壓制，這主要是因為美元大漲和投資者預期美聯儲準備升息的影響。不過，印度上個月解除進口限制，還有中國的銷售增加后，黃金的實物需求料將會好轉。”

　　Thianpiriya還表示，“由于黃金存量過高，以及進口控制，中國、印度2014年的黃金實體需求退縮。這兩個阻礙去除后，進入2015年，黃金需求會站穩腳步。”

　　除了澳新銀行之外，道明證券(TD Securities)也認為黃金明年將上漲。道明證券預計，投資者認為美國借貸成本走高后，金價2015年會走高。

　　凱投宏觀(Capital Economics)的商品分析師們在周三(12月17日)發布的報告中稱，原油價格的下跌盡管會使得能源價格整體下跌，但銅和黃金的價格可能因此受益。

　　其商品研究主管Julian Jessop表示，對于原油價格下跌，主要的爭論在于美元的走強將使得所有商品的價格都走低，以及低原油價格意味著通縮。然而，Jessop認為，這之間的關系已經有所變化。

　　Jessop解釋道，“值得注意的是，原油價格的下跌很大程度上是因為供應面的變化，而不是總體需求疲軟。大部分國家在低油價狀態下會更好，包括金中國和印度。”

　　Jessop還表示，通脹預期盡管仍然低迷，但利率和全球貨幣政策則會在更長的一段時間內維持寬松狀態。因此，受到低原油價格推動，我們預計到2015年年底銅價會回到至少7200美元/噸的水平，而金價則會回升到1300美元/盎司的水平。

　　唱空也不乏缺

　　瑞士信貸(Credit Suisse)的全球金屬和礦業團隊稱，預計金價將在1100至1300美元/盎司間波動，并且將2015年的金價預期下調至1225美元/盎司，而長期的金價預期則從1300美元/盎司下調至1250美元/盎司。

　　香港永豐金融集團周四(12月18日)在報告中表示，美聯儲的會議決議顯現出其對勞動市場和經濟增長的積極態度，并可能最早在明年4月就升息，這對貴金屬市場帶來了一些壓力。

　　永豐稱其長期仍然對黃金看空。周四金價最低觸及1183美元/盎司的水平，1180的水平仍然是支撐。

　　法國外貿銀行(Natixis)周三(12月17日)在報告中稱，受強勢美元以及美國利率攀升的影響，未來黃金價格仍將繼續下跌。另外受到盧布下跌的影響，市場對俄羅斯是否會出售其黃金儲備有所猜測，這同樣對黃金有壓力。法國外貿銀行預計2015年黃金均價在1145美元/盎司。外受到盧布下跌的影響，市場對俄羅斯是否會出售其黃金儲備有所猜測，這同樣對黃金有壓力。

　　美國銀行全球商品研究部主管Francisco Blanch稱，預計2015年金價將跌至1100美元/盎司。

　　盡管黃金“命運多舛”避險屬性仍然“熠熠生輝”

　　當前原油暴跌，盧布崩盤及大宗商品跳水加劇了市場波動和風險，間接刺激了黃金避險需求。

　　在玉米、石油、黃金價格逼近生產成本之際，投資者仍在以六年來的最快速度退出大宗商品投資，因為預計其跌勢尚未到頭。根據交易所數據顯示，6月以來原材料期貨和期權的未平倉合約量下降5.9%，朝著2008年以來下半年最大降幅邁進。

　　花旗集團(Citi)副總裁Aakash Doshi表示，在今年的200億美元大宗商品撤資，約有65%是由能源價格下跌而引發的

　　俄羅斯等新興市場危機的演繹、以及原油可能繼續受逢低買盤大幅推高，這兩件事可能會指引黃金價格近期行情。俄羅斯央行隔夜已再次大舉干預，盧布已大幅反彈，不過持續性值得關注。若危機持續發酵且油價繼續反彈，將是金價佳音。

　　WGC稱黃金需求可觀節日高潮或提振黃金實物需求

　　在美聯儲決議事件完結后，市場將很快走向西方圣誕及元旦大假期的節日氣氛中。

　　世界黃金協會(WGC)市場信息部門經理Alistair Hewitt當日接受采訪時表示，預計明年中國和印度對黃金的需求仍將維持今年強勁的勢頭，今年全年中印各自的黃金需求量都會達到850噸到950噸，從而為金價提供支撐。

　　Hewitt稱，中印黃金市場有著相似的特點，需求上漲主要是由兩股力量所推動，即文化認同和收入水平提升。以印度為例，消費者對黃金充滿熱情，黃金已經成為其生活和文化不可缺少的一部分，個人消費者約8%的收入都用于購買黃金以及相關產品，僅次于教育和醫療投入。

　　他補充道，印度民眾當中的一些人把黃金看成裝飾品，而另一些人則是作為投資。許多投資者對于黃金作為投資品非常熟悉，不會感覺到存在風險，這一點與中國也非常類似。

　　對于明年可能的強美元態勢會否影響金價，Hewitt指出，從全年表現來看，目前黃金價格與年初價格持平，這也反映出在過去20年黃金與美元的關系已經發生了很大變化，二者緊密的負相關性已減弱。此外，在20年前，中印在世界黃金市場幾乎沒有什么影響，但目前二者的需求則成為影響金價的重要因素。

　　對于明年的黃金價格，Hewitt雖未做出明確的預判，但他強調，從中長期角度審視黃金的基本面仍非常好，特別是隨著中印基礎設施、交易系統等更加完善，兩國的黃金市場前景向好。