隨著周五美國2月非農數據公布時間的臨近，金價經過年后的短暫反彈后再度陷入短線低位整理中。雖然明顯反彈與下跌的跡象均未出現，但從多空持倉以及市場多空情緒上看，空頭持倉以及看空情緒仍占據主導，特別是在黃金交易所上市基金(ETF)連續兩個交易日大幅減倉之后，變化更為明顯。

　　對比年初金價持續下跌時市場對金價的情緒變化上分析：春節前后雖然存在所謂的實物需求小高潮，但價格在變化時并未受到明顯的提振，今年一季度同比需求量的下滑說明市場觀望情緒濃厚，更多的投資者在等待新低或者相對低點的出現。

       此外，金價在中期見頂1307美元/盎司下跌至今，持續時間基本在今年2月份，但黃金ETF持倉在2月初甚至2月下旬并未出現明顯減倉的現象，這雖然和過節存在一定的關系，但對比最近兩個交易日ETF的變化不難得出一個結論，市場對整個一季度金價的走勢并不看好，同時ETF現在連續減倉筆者認為主要基于兩個方面。

　　其一，在美國強勢經濟數據的影響下，近期美聯儲內部官員多數支持美國提前進入加息周期，并且建議美聯儲主席耶倫采取措施更好地控制美國面臨的通縮風險。加之本周五即將公布美國2月非農就業人口數據，前期在1190-1200美元附近的多單必然也會選擇部分獲利了結規避風險。

　　其二，金價未來進一步下跌的一個警示信號。經常關注行情與ETF關系微妙變化的投資者應該記得，去年12月份黃金ETF連續三天大幅減倉后金價在未來一周的走勢當中一共下跌了45美元。雖然此次行情在1190美元/盎司的支撐下進一步下挫超過30美元的可能性并不大，甚至如果周五晚間非農數據不好，金價還存在突破1220美元的可能，但時隔兩個月后再度出現這樣的現象不得不值得大家引起注意。

　　結合日線技術盤面上看，1131.15美元/盎司、1167.20美元/盎司、1190美元/盎司三個低點形成的上升趨勢線目前的支撐仍然非常明顯，一旦后市金價有效跌破1190美元將存在跌至1160美元的可能。但是現在盤面上告訴我們的是：在金價回吐跌幅將年后漲幅全部吃完前，都存在向上延續反彈的可能，第一目標位是50日均線與100日均線的交叉處1220美元/盎司，第二目標位是1240—1255的密集成交區，這也是筆者認為如果價格延續反彈的多頭能量釋放極有可能達到的點位，但需要注意的是，不論非農后金價是否上漲，多日圍繞著1200美元/盎司進行震蕩的格局將會轉移。

　　所以，投資者必須根據持倉情況提前進行風險的控制，在明確大趨勢向下，短線受到消息刺激可能上升的空間及幅度過后，運用筆者前文提及的重要支撐以及阻力進行止盈止損的把控，避免不必要的損失。