上周，在經歷了超級周的血雨腥風后，黃金市場再度陷入了久違的嚴冬。作為超級周的壓軸大戲，美國2月非農數據的登場給金融市場帶來了莫大的騷動，大幅好于預期的非農數據提振了市場對于美聯儲提前加息的預期，受此影響，金融市場的風險情緒急速得到升溫，從而引發了貴金屬市場尤其是黃金的下挫，最終將黃金拉下了1200美元的神壇。面對黃金的再度崩盤，投資者在恐慌的同時也不禁追問，2015年黃金暴跌的序幕是否已經拉開，未來黃金到底會何去何從呢？

　　一、美國經濟頻現利好黃金走勢再陷寒冬

       2015年伊始，盡管受到嚴寒天氣的影響，市場對于美國經濟下滑的擔憂不斷出現升溫，但是從最近公布的經濟數據來看，這種擔憂略顯多余。據最新消息顯示，美國2月的非農就業人數錄得29.5萬人的高增長，遠高于市場預期的24萬人，與此同時，美國2月的失業率也降至了5.5%的新低，這就預示著美國勞動力市場仍然在穩步復蘇的道路上一路狂奔。眾所周知，勞動力市場的表現一直是關系到美國國計民生的重要前瞻性指標，勞動力市場的向好不僅可以帶動國民消費的增長，拉動GDP和通脹指數的雙重走高，同時，就業人數的增長也預示著美國各行業對雇傭人數需求的增加，從而表明美國經濟活力較強，對美元和消費者信心有著極大的鼓舞作用。

　　在近期美國經濟不斷向好的大背景之下，美元指數再度成了市場炙手可熱的追捧對象。受美聯儲提前加息預期的提振，美元指數再度踏上了北上的列車，一度創出了99.98的近12年新高，目前美指據100的整數關口僅一步之遙，在不遠的將來，伴著美國經濟紅火局面的延續，美元突破100將指日可待，而美元的不斷向好無疑也會給未來以美元計價的黃金帶來長期的利空打壓。

　　二、QE希臘聯手發力黃金本周何去何從

　　2015年，歐元區正式打開了寬松的大門，隨著歐版QE的正式登臺，量化寬松的利弊將會隨之逐漸浮出水面。在本周歐版QE正式開閘后，歐洲多國的收益率已經出現集體的下跌，因為市場普遍認為，歐洲央行的購債措施意味著歐元區已經陷入特定水平的通縮困境，這也就凸顯出歐元區整體經濟的頹勢。目前來看，歐版QE能否緩解市場所擔心的歐元區通縮的燃眉之急是市場最為關注的問題，如果說隨著歐版QE的實施，歐元區的通縮情況出現顯著性的好轉，那么隨著QE所釋放出的流動性，歐元區市場將會表現出更多的活力，從而帶動居民消費以及整體經濟的穩步提高，最終將會有利于緩解目前歐元的頹勢，進而給貴金屬帶來一定的支撐。相反，如果QE的實施并沒有從根本上改變歐元區的通縮風險，那么市場將會對大規模量化寬松的流向產生更多的懷疑，這么一來，隨著市場擔憂與質疑的與日俱增，歐元將會面臨更多的下行壓力，進而有助于美元，進一步打壓金價。

　　從目前的整體情況來看，歐版QE的實施在短期內并不能令歐元區走出通縮的陰影，在量化寬松的前期，歐元區市場可能表現出更多的不適應性，短期利率的走低，歐元的暴跌都可能會在一定程度上打擊市場的積極性。在這種背景下，歐版QE的早期，投資者更有可能重新對資產進行配置，如將資金投向美國和新興經濟體債市和股市。而隨著部分資金的外溢，歐洲的實體經濟從QE早期獲得的利益將會大打折扣，這么一來，隨著市場質疑之聲的此起彼伏，短期內將會給黃金帶來巨大的利空作用。

　　綜上所訴，在美國經濟一路北伐與歐元區經濟惴惴不安的強烈的反差之下，兩大經濟主體的貨幣政策路徑分歧無疑從貨幣市場的層面給近期金價的走勢提供了更多的利空打壓，因此筆者認為，短期內，市場對于金價見底的揣測無疑顯得有些不合時宜。