年后鋼材市場整體呈先抑后揚走勢，為了反映市場真實情況，我們調研了各地鋼廠和貿易商。正月十五之后，市場成交放量，鋼廠出貨基本達到產銷平衡，銷量的上升更多的體現在整個庫存結構的重塑上，受此影響，部分地區鋼價出現了一定程度的反彈，另外加上成本的繼續下移，鋼廠的利潤情況有所好轉，目前大部分已經減虧，部分已經有微利。各地環保力度不斷加大，目前最直接的影響就是對成本造成了一定程度的提升，未來環保因素的影響不確定性仍然較大。

　　節后成交放量，庫存結構重塑

　　    從市場銷量來看，節后上班至正月十五，市場成交極為清淡，導致北京、上海、杭州等地鋼價全面下跌80-120不等；但正月十九開始，市場成交放量，鋼廠出貨也基本達到產銷平衡，北京鋼價低位反彈200（但周末部分回落70，實際成交價格等于反彈130）。而成交構成來看，工地開工以及用鋼需求仍不是很多，主要是二三級代理商以及部分工地配送商補庫為主。可以理解為，節后庫存本來集中在一級代理、電商平臺和鋼廠手中，庫存籌碼非常集中；但經過此輪補庫，二三級代理以及工地配送商庫存逐漸累積，庫存籌碼從高度集中到逐漸分散。 從鋼廠和社會庫存來看，節后至正月十五，鋼廠產銷尚未平衡，庫存持續累積；但3月中旬以后，產銷逐漸平衡，部分鋼廠庫存有所下降，但部分鋼廠仍未到降庫程度；而社會庫存來看，今年社會庫存壓力低于去年，但整體庫存壓力依然存在且庫存較往年集中。

　　    從出口來看，鋼廠反饋，春節前出口訂單有過一次集中抄底行為，導致部分品種出口報價上調；但春節后，出口價格并沒有有效反彈，鋼廠仍然只能夠通過以價換量的方式來換取出口訂單，節前漲幅也全部回落。后期如果國內訂單明顯改善，鋼廠出口壓力減輕的話，那國外客戶可能被迫接受國內鋼廠當前價格甚至上調的要求；但如果國內訂單改善不明顯，國內鋼廠依然需要大量出口以緩解壓力的話，疊加當前外圍市場競爭加劇和訂單減弱的事實，出口價格還將進一步下跌。

　　    從鋼廠產量來看，12月至今，鋼廠通過檢修軋線、高爐，以及降低入爐品位等多種方式在降低產量；春節后隨著價格的再度下跌，部分鋼廠只能延長檢修時間來減少虧損；不過隨著3月中旬以后現貨快速反彈、鋼廠大幅減虧以及產銷逐漸平衡，鋼廠生產積極性在提高，調坯軋材廠也多數復產。
 
    鋼廠減虧，礦螺成交分化

　　    從鋼廠利潤來看，目前鋼廠不含稅鐵水成本1350-1450不等，節后焦炭價格回落70，鐵礦價格回落4美金，鋼廠成本逐漸下移，目前大部分鋼廠已經減虧，部分鋼廠已經重回盈虧平衡甚至微利。而從環保影響來看，目前環保組主要檢查的是有無經營許可證以及環保設備的安裝和開啟情況，達標企業不會對生產造成影響，但會對成本造成提升。

　　    從鐵礦石庫存來看，由于節前大型鋼廠庫存廠內庫存加海飄庫存全口徑庫存并不低，甚至高于去年同期，所以節后補庫意愿并不強烈，甚至有部分鋼廠加大了對外出售的數量；而小型鋼企業受制于資金壓力以及下跌通道中的正常觀望，采購也較為謹慎。同時從礦山發貨情況來看，3、4月到貨并不少，部分大型鐵礦貿易商愿意以固定價、3月指數價、4月指數價任意選擇的方式接受訂貨，且多數有議價空間。

　　    從鋼坯來看，據了解唐山公眾物流倉位鋼坯庫存在150萬噸左右，其中有接近一半是做坯螺套利，建倉平均成本在價差470，市場價差最高到530，前幾天這個價差曾經到過370，已經獲利。鋼坯價格到2020-2070區域，在囤貨成本密集區和螺坯價差回歸的雙重影響下，拋壓會逐漸加重。