投資者教育
期貨投機和套期圖利
來源： 時間：2013-07-22 瀏覽：3587次
| 套期保值者之所以要進行期貨交易，其目的是要把正常經營活動所面臨的價格風險轉移出去。那么 |
| ，誰來承擔這個風險呢？這就是另一類期貨交易參與者——風險投資者，即投機者。投機者在期貨市場 |
| 中的交易行為包括投機和套期圖利兩大類，構成期貨交易中的又一重要業務。 |
| 一、投機的基本概念及作用 |
| （一）期貨投機的概念 |
| 在期貨市場上純粹以牟取利潤為目的而買賣標準化期貨合約的行為，被稱為期貨投機。 |
| （二）期貨投機的功能作用 |
| 投機是期貨市場中必不可少的一環，其經濟功能主要有如下幾點： |
| 1、承擔價格風險。期貨投機者承擔了套期保值者力圖回避和轉移的風險，使套期保值成為可能。 |
| 2、提高市場流動性。投機者頻繁地建立部位，對沖手中的合約，增加了期貨市場的交易量，這既使 |
| 套期保值交易容易成交，又能減少交易者進出市場所可能引起的價格波動。 |
| 3、保持價格體系穩定。各期貨市場商品間價格和不同種商品間價格具有高度相關性。 |
| 投機者的參與，促進了相關市場和相關商品的價格調整，有利于改善不同地區價格的不合理狀況， |
| 有利于改善商品不同時期的供求結構，使商品價格趨于合理；并且有利于調整某一商品對相關商品的價 |
| 格比值，使其趨于合理化，從而保持價格體系的穩定。 |
| 4、形成合理的價格水平。投機者在價格處于較低平時買進期貨，使需求增加，導致價格上漲，在較 |
| 高價格水平賣出期貨，使需求減少，這樣又平抑了價格，使價格波動趨于平穩，從而形成合理的價格水 |
| 平。 |
| （三）投機交易應注意的事項 |
| 掌握期貨知識，選擇商品，充分了解合約，熟悉交易規則；確定獲利目標和最大虧損限度；確保投 |
| 入的風險資本額度；停止損失，確保利潤的存在及增加。 |
| 投機交易舉例： |
| 1. 利用某一品種價格的波動進行投機操作 |
| (a) 買空投機 |
| 例：某投機者判斷 7月份的大豆價格趨漲，于是買入10張合約(每張 10 噸），價格為每噸 2345 |
| 元。後果然上漲到每噸2405 元，于是按該價格賣出 10 張合約。 |
| 獲利 ： （2405元/噸 - 2345元/噸）X10噸/張X10張 =6,000元 |
| (b) 賣空投機 |
| 例：某投機者認為 11月份的小麥會從目前的1300元/噸下跌，于是賣出 5 張合約（每張 10噸）。 |
| 後小麥果然下跌至每1250元 /噸，于是買入 5 張合約。 |
| 獲利 ： （1300元/噸 -1250元/噸）X10噸/張×5張 =2，500元 |
| 二、套期圖利的定義 |
| 套期圖利是指期貨市場參與者利用不同月份、不同市場、不同商品之間的差價，同時買入和賣出兩 |
| 張不同類的期貨合約以從中獲取風險利潤的交易行為。它是期貨投機的特殊方式，它豐富和發展了期貨 |
| 投機的內容，并使期貨投機不僅僅局限于期貨合約絕對價格的水平變化，更多地轉向期貨合約相對價格 |
| 的水平變化。通常被稱為套利。 |
| 三、套期圖利的類型 |
| （一）跨期套利：跨期套利屬于套期圖利交易中最常用的一種，實際操作中又分為牛市套利、熊市 |
| 套利和蝶式套利； |
| （二）跨市套利； |
| （三）跨商品套利； |
| （四）原料-商品套利。 |
