正確的交易理念和尊重市場非常重要

一般而言，交易者也會對自己過往的交易情況進行總結或反思，特別是當出現重大虧損之后。然而，由于思考方式的不科學，不少總結往往是錯誤的。比如，將交易失敗的原因歸結為運氣不佳或客觀因素。我們經常能聽見下列的說法：“這次方向賭反了，虧了不少”、“這次運氣不好，所以虧了一大筆”、“這波行情沒抓到，當初我是看準了方向，并且已經掛出了單子，很可惜，因為價位差了一點沒成交”、“這么大的行情，當初的成交單要是放到現在平倉就發財了，可惜聽了某某的話，平倉太早了，只是賺了幾個小蝦米”。

更有甚者，直接指責市場走勢不合理。換言之，不是自己的判斷錯了，而是市場走勢錯了。比如，美國公布上月外貿赤字比前月增大，對美元來說是利空，結果美元不跌反升，利空消息下價格不跌反漲，似乎有些反常。但是，我們應該明白，在虧損發生之后，仍堅持己見，認定市場走勢不合理，并且死死抱著原來的頭寸不放，最后吃虧的永遠是自己。這只能用你自己的吃虧，來驗證“市場是強大的”這一道理，與市場作對的交易者是不會有好結局的。固執甚至是偏執的人喜歡認死理，而認死理恰恰是期貨交易中的大忌。

從心理角度分析，上述的這些總結實際上是這一類交易者在為自己尋找失敗后的安撫劑。不深挖導致失敗的自身原因，即使失敗次數再多，也不可能形成正確的交易理念，因而，這樣的交易者在日后的獲利能力仍舊無法得到提高。

價格漲跌歸根結底是買賣雙方力量的較量。買比賣多就漲，賣比買多就跌。為什么利空因素下還會出現買比賣多？這也不難理解。其一，期價是受多種因素影響的，具體到某一個交易者，他不一定能夠正確評估各個因素在其中的影響力大小；其二，一個新消息出來，盡管有著明顯的利多或利空性質，但是，它能夠發揮多大作用還得結合價格的歷史情況來看，比如，利空消息出來之前，如果價格已經下跌過了，那消息出臺后價格不跌反漲不是很正常嗎。所謂“利空出盡是利多”就是這種情形的寫照；其三，市場是由各種各樣的交易者組成的，你能夠知道自己和周邊人的想法，但無法了解所有交易者的想法，而自己和周邊人的想法不一定符合市場主流的想法。

大家都說“失敗乃成功之母”，將失敗轉化為經驗與財富，需要科學嚴謹的總結。期貨交易中，行情是客觀的，但為什么不僅沒掙錢反而虧損巨大？其中肯定有自身的原因，說明自己在交易理念上出現了較大的偏差。只有在總結中將其上升至交易理念的高度，才有可能將過去的失敗轉化為經驗，轉化為今后的財富。

記住：市場總是對的，交易者必須學會尊重市場，努力適應市場。

期貨交易三大惡習之一——滿倉操作

滿倉操作指的是一次將所有可投入資金全部投入。滿倉操作的危害性是很顯而易見的。只要行情與建倉方向稍有不同，滿倉操作就會帶來較大的損失。而且由于這種損失是即刻發生的，直接侵蝕有效保證金，必將迫使交易者全部平倉或部分平倉。即使后來的行情朝著有利方向發展了，前面的虧損也已經注定發生了。例如，螺紋鋼期貨在3 650元時，某投機者認為后市必漲，遂將所有的50萬元資金滿倉買進135張合約（假定保證金為10％），買進后，價格下跌至3 420元。 這意味著該客戶已經損失了 （3 650－3 420）×135×10＝310 500元，剩余保證金189 500元，這些保證金至多只能維持55張合約，其他持倉都已經被強平了。接下來，行情的確上漲了，又回到3 650元時，其權益也只有189 500＋(3 650－3 420)×55×10＝316 000元。上漲到3 900元時，也只有189 500＋(3 900－3 420)×55×10＝453 500元，還虧損46 500元。算上手續費的話，那虧損就更大了。

如果當初在3 650元時，那位客戶以半倉買入67張合約，所需保證金為244 550元，價格下跌到3 420元時，損失為（3 650－3 420）×67×10＝154 100元，保證金仍舊是充足的，當行情回到3 650元時，就已打平；當行情上漲至3 900元時，已經獲利（3 900－3 650）×67×10＝167 500元。

兩個結果之所以大相徑庭，就是因為前者在建倉時是滿倉而后者是半倉，半倉運行給自己留下了適當的余地。

滿倉運行是投機者的大忌，這一點與軍事指揮家忌諱將全部兵力一次性投入的道理是相同的。高明的軍事指揮家在作戰部署時，總會留下一部分機動兵力或預備隊，不到萬不得已之時，預備隊是不會上陣的。應該看到，一般地理解這個道理并不難，難的是投機者在行情判斷上過于自信時，經不起獲大利的誘惑，不由自主地放松了對風險的警惕，最后使自己陷入被動局面。

武漢女期民的財富“過山車”

2008年3月4日，《楚天金報》推出了《江城一女士演繹資本神話》的報道，報道稱：

半年時間從4萬到1 450萬！資本市場一個神話在江城上演。隨著昨日豆油期貨5月和9月合約齊奔漲停，武昌女“期民”萬群（化名）賬面保證金超過1 450萬元人民幣，僅昨日一天就賺了500多萬元。

據稱，萬群是在2005年7月拿6萬元涉足期貨的，此前有10年的炒股經歷，但步入期市后的兩年時間，她的保證金從6萬元縮水至4萬元。

轉折點發生在2007年8月下旬，萬群開始重倉介入豆油期貨合約。去年9月到11月，豆油0805合約從7 800元/噸附近一路上漲至9 700元/噸，其間她不停地采取浮盈加倉策略。截至11月中旬，萬群已有10倍的獲利。其后，萬群的財富多次呈幾何級增長。

但就在見報的當天，豆油0805合約、0809合約雙雙從漲停板價位下調至近跌停板價位。如果以最高價測算，萬群賬戶的權益達到2 000多萬元。

3月5日，豆油0805合約、0809合約雙雙跌停板。

圖3 大連商品交易所豆油0809合約日K線圖3月6日，豆油0805、0809兩合約寬幅震蕩，最低又到跌停板，但收盤時略有回升。由于萬群一直是滿倉運行，賬戶保證金嚴重不足，除了被期貨公司強行平倉了一部分外，自己也平掉了一些。據說，截至收盤時，保證金已只剩400多萬元了，但相對于其剩余的持倉，仍舊是重倉。

如果當日萬群能全部平倉，至少是能夠順利出局，保住這400多萬元的果實的。但由于萬群堅信豆油此次調整與前兩次一樣，只是暫時現象，故依舊留下了重倉。據說， 2007年11月20日和2008年1月中下旬的兩次調整中，萬群均有部分倉位被強行平掉過，但正因為繼續堅持做多，財富才迅速增加。

3月7日和10日兩天，豆油無量跌停，萬群就是想平倉也平不了了，由于倉位過重，其巨大的賬面盈利瞬間化為烏有。3月11日上午，0805合約、0809合約大幅低開，但盤中雙雙翻紅，收盤分別下跌0.83%和0.36%。但由于沒有能力追加保證金，萬群所持有的最后300手合約被強行平倉，最終，她的賬戶保證金只剩下不到5萬元。