1月24日，期貨市場上黑色系再度掀起熱潮。盤中，鐵礦石主力合約一度上漲近7%，刷新4日高點至654.5元/噸，逼近漲停。焦炭(1617, -28.00, -1.70%)和焦煤主力合約均漲約5%。截至收盤，鐵礦石主力合約漲逾6%，動力煤、螺紋鋼、熱卷、焦炭、焦煤主力合約漲超3%。

　　A股市場上，鋼鐵板塊一度領漲。截至收盤，Wind中信一級鋼鐵板塊漲1.06%，個股中太鋼不銹、三鋼閩光漲停，上海科技漲5.87%，永興特鋼漲4.14%，柳鋼股份、華菱鋼鐵、博云新材漲逾3%。當日，煤炭板塊漲0.99%，個股中寶泰隆漲4.04%，潞安環能、冀中能源漲逾2%。

　　黑色系商品庫存攀升

　　在近期需求有所減弱的情況下，黑色系商品社會庫存逐步攀升。

　　證券時報·e公司記者采訪了解到，隨著春節臨近，目前國內鋼材(3298, 35.00, 1.07%)市場交投已近停滯，市場對春節后鋼材庫存增加預期強烈。同時，在鋼材產銷停滯的背景下，鋼廠鐵礦石庫存水平也已回升至高位，港口鐵礦石庫存開始增加。同時，焦煤、焦炭采購需求也已大幅減弱，焦化企業也多采取降價出貨策略。

　　不過，節前國內多地加大治超力度，發布2017年去產能方案，或提升了市場對黑色系商品春節后表現的預期。

　　2017年1月4日，全國道路運輸安全生產形勢分析視頻大會召開，交通運輸部提出將在2017年長期持續嚴查道路運輸，整治不合規定的車輛。

　　此后，1月9日，廣東西部沿海高速公路禁止車貨總重超49噸的貨車駛入高速，中山、珠海、江門、陽江交警聯合治超。1月12日重慶市宣布嚴格執行超限處罰標準，每超1噸罰款500元，對超限違法行為不再有減輕處罰政策。

　　1月23日，中國煤炭工業協會發布《中國煤炭工業改革發展年度報告》稱，2016年全國煤炭行業退出產能超額完成目標任務，規模以上煤炭企業原煤產量回落到33.64億噸，同比下降9.4%，預計2016年全國煤炭產量在34.5億噸左右。據悉，2016年全國煤炭行業退出產能約在3億噸左右，但行業效益仍處于低位。

　　去產能仍是主基調

　　雖然黑色系去年經歷過一波大幅上漲，目前期貨遠期合約均有大幅度的回調，但供給側改革背景下的去產能仍是支撐黑色系價格的主要因素。

　　近期國務院國資委召開的中央企業、地方國資委負責人會議中提出，2017年中央企業要化解鋼鐵過剩產能595萬噸、化解煤炭過剩產能2473萬噸。此外，2017年還將完成300戶“僵尸企業”處置任務，完成500戶特困企業專項治理。在2017年地方兩會上，煤炭去產能依然是產煤大省的重要工作之一。

　　山西省在政府工作報告中提出，2016年，山西省退出煤炭產能2325萬噸，淘汰鋼鐵產能82萬噸，率先實施煤炭減量化生產，全年壓減煤炭產量1.43億噸，占全國煤炭減量的40%左右。2017年計劃關閉退出煤炭產能2000萬噸左右，退出鋼鐵產能170萬噸。

　　河南省在政府工作報告中提出，2016年河南關閉礦井100處、退出煤炭產能2388萬噸，壓減煉鋼產能240萬噸，提前超額完成國家下達任務。2017年，計劃再退出煤炭產能2000萬噸。

　　河北省政府報告也提出，2017年目標將PM2.5平均濃度下降6%以上，將壓減煉鋼產能1562萬噸、煉鐵1624萬噸，壓減煤炭產能742萬噸。同時完成4家“僵尸企業”出清。

　　光大證券認為，動力煤價格由于政策干預的力量較強，而且相比煉焦煤供給過剩的矛盾更為嚴重，因此在推薦標的上我們首選煉焦煤。預計短期內股價和期貨價格繼續下行的空間有限，但上行又受到現貨煤價下行和政策、經濟不確定性預期的壓制，未來的催化因素或主要來自于下游鋼鐵行業去產能帶來鋼價超預期上漲而引發的焦煤期貨價格基差修復。